最近 pasar menunjukkan fenomena menarik—ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga dan tindakan nyata Federal Reserve menunjukkan adanya deviasi yang jelas. Perbedaan ini sedang menjadi konflik utama di pasar kripto saat ini.

Pertama, mari kita lihat apa yang dipikirkan pasar: setelah data inflasi membaik, banyak orang mulai membayangkan bahwa Federal Reserve akan memulai gelombang penurunan suku bunga yang cepat dan berkelanjutan. Bayangkan skenarionya—likuiditas mengalir masuk, aset risiko terutama koin altcoin melonjak secara eksponensial. Logika ini masuk akal secara teori.

Namun, kenyataannya apa? Hingga akhir 2025, Federal Reserve memang telah menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali, tetapi tingkat suku bunga tetap sangat tinggi, mendekati level tertinggi sejak 2008. Yang lebih penting, ada ketidaksepakatan internal di Federal Reserve mengenai jalur penurunan suku bunga di tahun 2026. Prediksi kebijakan terbaru menunjukkan bahwa di tahun 2026, kemungkinan hanya ada satu kali penurunan suku bunga. Dari pasar yang membayangkan "penurunan suku bunga cepat dan berkelanjutan" menjadi kenyataan yang mungkin hanya "sekali penurunan dalam setahun", perbedaan ini cukup besar.

Bagi pasar kripto, ini bukan hal kecil. Ketanggapan kita terhadap likuiditas makroekonomi bisa dibilang sangat tinggi, begitu ekspektasi penurunan suku bunga gagal terpenuhi, sentimen akan cepat terganggu, dan volatilitas pun akan meningkat.

Mengenai koin tertentu, mari kita bahas beberapa yang kamu sebutkan:

**Zcash dan koin privasi sejenisnya**, nasib mereka secara dasar terkait dengan dua hal—arah kebijakan regulasi dan siklus permintaan teknologi anonim di pasar. Dalam periode ketidakpastian likuiditas, koin semacam ini biasanya bukan prioritas utama pasar, dan elastisitasnya relatif terbatas.

**Sui, blockchain baru**, performa jangka pendeknya sangat bergantung pada kehangatan ekosistem dan sentimen modal. Di tengah ketidakpastian besar, meskipun jalur inovatif ini penuh imajinasi, mereka juga mudah ditinggalkan.

**Situasi Cardano** tergantung pada sejauh mana mereka bisa benar-benar menembus di bidang kontrak pintar dan aplikasi DeFi. Di bawah tekanan makro, dukungan fundamental menjadi semakin penting.

Secara keseluruhan, saat ini sangat penting untuk memperhatikan celah antara konsensus pasar dan kebijakan nyata ini. Celah ini bisa menentukan pola volatilitas selama lebih dari enam bulan ke depan.