Pasar logam mulia baru-baru ini mengalami gejolak yang cukup besar. Emas melonjak hampir 20 dolar dalam satu kali lonjakan, saat ini berkisar di sekitar 4354 dolar/ons, sementara perak bahkan lebih parah, langsung turun 3% dalam hari ini. Penyebab utama di balik ini adalah CME kembali menaikkan margin requirement untuk kontrak berjangka logam mulia. Tampaknya ini hanya urusan keuangan tradisional, tetapi dampaknya terhadap pasar kripto sebenarnya tidak bisa diabaikan.

Guncangan ini menyebar dari tiga arah utama. Pertama adalah transmisi dari aspek sentimen, di mana likuiditas pasar sudah sangat ketat menjelang akhir tahun, dan begitu volatilitas aset safe haven tradisional meningkat, mudah memicu kepanikan lintas pasar. Karena risiko tinggi, mata uang kripto paling rentan terkena dampaknya. Kedua adalah masalah pergeseran dana, di mana beberapa investor institusional mungkin terpaksa mengurangi posisi aset kripto mereka untuk memenuhi margin dari posisi logam mulia, yang secara langsung memperburuk tekanan jual jangka pendek. Ketiga adalah masalah korelasi volatilitas, saat ini korelasi antara pasar kripto dan aset risiko lainnya meningkat, sehingga mudah terbentuk reaksi berantai seperti "logam mulia turun, kripto ikut turun."

Namun jangan terlalu pesimis, secara jangka panjang pengaruhnya sebenarnya terbatas. Pasar kripto pada tahun 2025 telah kembali diposisikan sebagai aset berisiko tinggi, dan perbedaan dengan sifat safe haven dari logam mulia sudah sangat jelas. Gejolak kali ini pada dasarnya masih merupakan dampak dari likuiditas jangka pendek, bukan sinyal perubahan tren. Daripada mengikuti arus secara buta, lebih baik fokus pada performa level support utama BTC dan aliran dana ETF, dua indikator ini yang menjadi kunci dalam menilai arah pasar selanjutnya.