#美联储货币政策 Setelah membaca rantai logis keputusan Fed dan restrukturisasi kekuasaan Trump ini, saya harus mengakui bahwa kekacauan di pasar jangka pendek mungkin baru saja dimulai.

Kuncinya bukan pada pemotongan suku bunga 25bp, tetapi pada neraca. The Fed diam-diam meluncurkan program pembelian obligasi jangka pendek senilai $45 miliar, seolah-olah "manajemen cadangan", tetapi sebenarnya sedang mempersiapkan pengambilalihan Departemen Keuangan. Pergeseran kekuasaan dari bank sentral ke Treasury berarti bahwa cara suku bunga jangka panjang dihargai akan berubah total di masa depan. Istilah premi sedang dievaluasi kembali, dan pasar sedang menguji pesanan baru.

Dilihat dari tindakan Micro Strategy dan Tom Lee, institusi benar-benar mencium ekspektasi likuiditas longgar ini. Saylor mengumpulkan $ 1 miliar seminggu untuk membeli Bitcoin, yang membutuhkan waktu empat bulan untuk dilakukan pada tahun 2020. Tetapi saya ingin mengingatkan Anda bahwa arus keluar ETF $ 4 miliar baru-baru ini bukanlah penerbangan panik, tetapi likuidasi paksa pesanan dasar bawaan. 93% dari basis hari perdagangan telah jatuh di bawah titik impas, dan pasar batu bata dengan leverage telah mundur, tetapi lembaga alokasi masih ada. Artinya, struktur pasar menjadi lebih sehat.

Bagi kita untuk sangat berhati-hati selama periode ini. Batas-batas kekuasaan dalam sistem keuangan sedang ditulis ulang, dan fluktuasi jangka pendek akan tampak "tidak logis", tetapi ini adalah tahap perubahan struktural yang diperlukan. Jika Anda mengikuti trader yang agresif, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk mengurangi rasio salinan Anda, karena volatilitas diperkuat di bawah ketidakpastian ini. Dan mereka yang fokus pada tata letak tingkat rendah sekarang menjadi pengikut terbaik.

Pasar Natal mungkin datang, tetapi seberapa jauh itu bisa terjadi tergantung pada kecepatan transformasi sistem moneter tim Trump. Bersiaplah, tetapi jangan terlalu optimis.