【2026年股市与黄金展望：三大变量决定方向】Menjelang 2026, pasar mulai menilai kembali kekuatan pendorong utama tahun sebelumnya di pasar saham AS—investasi besar dalam infrastruktur kecerdasan buatan—apakah dapat terus menghasilkan kinerja. Di satu sisi, pertumbuhan pengeluaran modal, kompetisi industri, dan perubahan marginal dalam tingkat pengembalian investasi akan mempengaruhi valuasi sektor teknologi; di sisi lain, ekonomi AS menghadapi tekanan ganda dari kelekatan inflasi dan melemahnya lapangan kerja, yang berpotensi mengurangi ruang pelonggaran kebijakan moneter.

Namun, ekspektasi penurunan suku bunga pada 2026 masih dapat mendukung aset berisiko: jika penurunan suku bunga disertai dengan penurunan inflasi yang moderat dan pendaratan lunak ekonomi, pasar saham mungkin melanjutkan kenaikan berombak; jika penurunan suku bunga disebabkan oleh tekanan resesi yang meningkat, maka penurunan laba dapat menekan valuasi, dan perbedaan pasar akan semakin tajam. Pergerakan emas terutama bergantung pada tingkat suku bunga riil dan dolar AS: ekspektasi penurunan suku bunga biasanya mendukung harga emas, tetapi jika pendaratan ekonomi melebihi ekspektasi atau ekspektasi penurunan suku bunga gagal terpenuhi, emas juga mungkin mengalami koreksi sementara. Secara keseluruhan, kunci utama tahun 2026 terletak pada jalur penurunan suku bunga, realisasi pengembalian investasi AI, dan apakah ekonomi AS dapat melakukan pendaratan lunak.