#稳定币 Putusan dalam kasus Do Kwon dilaksanakan, dan dia dijatuhi hukuman 15 tahun penjara - data ini layak untuk dilihat.

Melihat ke belakang dari perspektif on-chain, crash UST pada dasarnya adalah paparan risiko sistemik untuk stablecoin algoritmik. Pada saat itu, sinyal abnormal dari arus modal dalam ekosistem telah muncul: subsidi hasil tinggi Anchor tidak berkelanjutan, dukungan harga Luna melemah, dan struktur cadangan stablecoin buram. Ini adalah peringatan dini yang dapat diambil dari data on-chain.

Di balik penguapan $40 miliar mencerminkan kelemahan mendasar dalam desain mekanisme stablecoin - ketergantungan yang berlebihan pada jaminan aset tunggal dan kurangnya penyangga risiko yang memadai. Tim Kwon menyembunyikan kendali atas Mirror Protocol, memalsukan data penyelesaian Chai, dan melebih-lebihkan stabilitas algoritma, yang secara langsung memengaruhi rantai pengambilan keputusan investor.

Implikasi untuk saat ini: Saat mengevaluasi stablecoin, kita tidak hanya harus melihat nilai nominal, tetapi juga melacak arus masuk dan keluar modal aktual, keaslian cadangan, dan transparansi mekanisme. Analitik data on-chain dapat membantu Anda mengidentifikasi risiko serupa terlebih dahulu - memantau pergerakan modal besar, membandingkan perbedaan antara data on-chain dan off-chain, dan melacak pola interaksi kontrak inti.

Kasus ini menggambarkan kenyataan: tidak peduli seberapa canggih desain mekanismenya, itu tidak dapat lepas dari dasar-dasarnya. Saat membuat penilaian strategis, data berbicara lebih kredibel daripada narasi.