Kementerian keuangan Jepang telah mengumumkan rencana anggaran tahun fiskal 2026, mencapai rekor tertinggi 122,3 triliun yen. Pada saat yang sama, regulator keuangan juga mempromosikan inovasi kerangka kerja yang komprehensif untuk aset kripto. Efek superposisi dari kedua inisiatif ini membawa peluang dan tantangan ke pasar kripto.

Pengujian stablecoin adalah sorotan yang paling menarik perhatian. Proyek stablecoin yen yang dipimpin oleh tiga grup perbankan besar seperti Mizuho Bank dan Mitsubishi UFJ telah memasuki tahap pengujian aktual, mencakup skenario pembayaran 300.000 perusahaan. Setelah pengujian berhasil diterapkan, saluran ini akan secara langsung menghubungkan aset kripto dengan penyelesaian industri tradisional, memberikan dukungan bisnis nyata untuk aplikasi on-chain yang sesuai. Investasi dalam inovasi ilmiah dan teknologi dalam anggaran baru hanya menggemakan rencana inovasi pembayaran Badan Jasa Keuangan. Pada saat yang sama, pemerintah juga telah menyisihkan ruang untuk penelitian dan pengembangan teknologi pencegahan dan pengendalian risiko blockchain dalam investasi respons krisis.

Namun, tidak dapat diabaikan bahwa ada risiko tersembunyi di balik keuangan ekspansif. Rasio utang pemerintah Jepang telah melampaui 260%, dan kekhawatiran keberlanjutan utang yang disebabkan oleh pembiayaan skala besar dapat semakin mendorong ekspektasi depresiasi yen, yang akan berdampak negatif pada daya tarik aset kripto berdenominasi yen.

Penyesuaian di tingkat regulasi lebih layak untuk diamati secara mendalam. Mulai tahun fiskal 2026, klasifikasi aset kripto akan ditingkatkan menjadi instrumen keuangan, dimasukkan ke dalam kerangka peraturan terpadu dari Undang-Undang Bursa Instrumen Keuangan. Ada juga reformasi besar di sisi pajak - tarif pajak tetap 20% akan menggantikan sistem pajak progresif asli hingga 55%. Di satu sisi, perubahan ini mengurangi beban pajak pada investor institusional dan kondusif untuk menarik lembaga keuangan tradisional untuk berpartisipasi. Di sisi lain, pengawasan pinjaman kripto dan penerbitan koin awal juga telah diperketat, dan platform harus memenuhi standar keras seperti pemisahan aset dan penitipan dompet dingin.

Dalam waktu dekat, kemajuan percontohan stablecoin yen dan optimalisasi sistem pajak kemungkinan akan menarik arus masuk modal baru. Namun, ketidakpastian fluktuasi yen dan jendela kebijakan sebelum rilis aturan peraturan dapat memperburuk volatilitas pasar dalam jangka pendek.

Dari perspektif siklus yang lebih panjang, Jepang telah mengadopsi strategi jalur ganda inovasi kotak pasir dan regulasi yang jelas. Pendekatan ini menetapkan model referensi untuk pengembangan standar industri kripto global.