Token Layer 1 hancur saat pengguna melarikan diri dan dominasi Bitcoin meningkat di tahun 2025

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Token Layer 1 hancur saat pengguna melarikan diri dan dominasi Bitcoin tumbuh di tahun 2025 Tautan Asli: https://crypto.news/layer-1-tokens-crumble-as-users-flee-and-bitcoin-dominance-grows-in-2025/

Ikhtisar

Token blockchain Layer 1 mengalami depresiasi signifikan di tahun 2025, dengan aset utama kehilangan nilai substansial meskipun aktivitas pengembang tetap tinggi. Sementara Bitcoin mempertahankan kekuatan relatif sepanjang tahun, token Layer 1 alternatif mengalami penjualan besar yang mengungkap kelemahan struktural dalam tokenomik dan posisi pasar.

Eksodus Pengguna dan Divergensi Pasar

Jumlah Pengguna Aktif Bulanan total menurun sebesar 25,15% di seluruh jaringan utama. Solana mencatat penurunan paling tajam, kehilangan hampir 94 juta pengguna, mewakili penurunan lebih dari 60%, sementara BNB Chain hampir tiga kali lipat basis penggunanya dengan menarik peserta dari platform lain.

Jaringan Layer 2 mengalami divergensi serupa. Base menunjukkan pertumbuhan terkuat dalam Total Value Locked (TVL), memperkuat posisinya melalui keunggulan distribusi institusional. Optimism mengalami kontraksi signifikan dalam TVL saat modal berputar ke pesaing.

Tren Performa Token

Sebagian besar token Layer 1 utama mengakhiri tahun dengan kerugian, sementara beberapa pendatang baru mengalami penurunan ekstrem. Token Layer 2 mengalami performa serupa meskipun ada kemajuan teknis. Optimism dan zkSync Era mencatat penurunan parah, sementara Polygon dan Arbitrum juga turun secara substansial. Hanya Mantle (MNT) yang berhasil mendapatkan kenaikan modest, yang dikaitkan dengan pengendalian pasokan yang terkonsentrasi daripada kekuatan fundamental.

Penyebab Utama Penurunan

Tiga kekuatan utama mendorong penurunan ini:

1. Tokenomik yang overleverage dengan jadwal unlock berkelanjutan
2. Kurangnya mekanisme penangkapan nilai yang kredibel yang menghubungkan penggunaan jaringan dengan permintaan token
3. Preferensi institusional terhadap Bitcoin dan Ethereum dibandingkan alternatif dengan kapitalisasi kecil

Paradoks Aktivitas Pengembang

Meskipun harga menurun, aktivitas pengembang tetap kuat di beberapa ekosistem. Stack EVM mempertahankan basis pengembang terbesar, dengan ribuan kontributor termasuk banyak pengembang penuh waktu. Bitcoin mencatat pertumbuhan dua tahun terkuat dalam pengembang penuh waktu di antara ekosistem utama. Solana dan stack SVM yang lebih luas juga tumbuh secara substansial selama dua tahun, menunjukkan pengembangan teknis yang berkelanjutan meskipun performa token menurun.

Kesenjangan ini mengungkapkan kedewasaan pasar: tim terus membangun melalui siklus penurunan, tetapi modal spekulatif tidak lagi memberi imbalan infrastruktur tanpa jalur yang jelas menuju pendapatan.

Pemenang Generasi Pendapatan

Penerbit stablecoin mendominasi dalam menghasilkan pendapatan, menyumbang sebagian besar pendapatan di antara protokol teratas. Tether dan Circle secara gabungan menghasilkan pendapatan tahunan yang signifikan, sementara platform derivatif menambah pendapatan berbasis biaya yang berarti melalui model yang berkelanjutan. Layer 1 dan Layer 2 generik yang tidak memiliki diferensiasi tidak mampu bersaing, karena jaringan memerlukan peningkatan dalam kecepatan, biaya, atau keamanan untuk membenarkan keberadaan independen.

Pandangan 2026

Token infrastruktur menghadapi tantangan berkelanjutan meskipun ada kejelasan regulasi di pasar utama. Kombinasi jadwal inflasi tinggi, permintaan yang tidak cukup untuk hak pengelolaan, dan konsentrasi penangkapan nilai di lapisan dasar menunjukkan kemungkinan konsolidasi lebih lanjut ke depan.

Protokol yang mampu menghasilkan pendapatan yang berarti mungkin akan stabil, tetapi tetap rentan terhadap volatilitas pasar yang lebih luas dan tekanan unlock yang terus-menerus dari investor awal. Kelangsungan hidup token Layer 1 yang ada bergantung pada kepemimpinan dari platform utama dan adopsi institusional yang diperbarui. Token infrastruktur generik akan terus cenderung menjadi tidak relevan seiring modal terkonsentrasi pada protokol yang menunjukkan nilai ekonomi daripada sekadar inovasi teknologi.