#通货膨胀 Internal Federal Reserve memang sedang mengalami perpecahan. Hasil voting 9:3 terlihat mudah, tetapi sebenarnya para anggota komite memiliki pandangan yang sangat berbeda tentang inflasi—Goolsbee lebih menunggu data, Schmidt merasa inflasi masih terlalu tinggi, dan Powell khawatir tentang risiko stagflasi. Situasi ini mengingatkan saya pada kondisi paling menakutkan saat melakukan trading mengikuti orang lain: strategi dan logika dari trader utama mulai menjadi kabur.

Lebih menyakitkan lagi, tahun depan hanya akan ada satu kali pemangkasan suku bunga, sementara pasar sebelumnya memperkirakan dua kali, menunjukkan seberapa hawkishnya para pejabat. Inflasi yang selama ini dianggap sebagai ancaman palsu belum benar-benar dikendalikan, risiko tarif masih menggantung, dan inflasi komoditas diperkirakan baru akan mencapai puncaknya di kuartal pertama tahun depan—dengan kata lain, pada paruh pertama 2025 masih akan berada dalam lingkungan inflasi tinggi.

Ini langsung mempengaruhi strategi saya dalam mengikuti trader lain. Dalam kombinasi inflasi tinggi + suku bunga tinggi, kurva keuntungan trader agresif akan sangat volatile, dengan ruang penarikan yang besar. Saat ini saya sedang menilai ulang pool trader yang saya ikuti, cenderung memilih mereka yang memiliki pengelolaan risiko ketat dan terbiasa mencari ritme di tengah volatilitas—dibandingkan mengejar keuntungan absolut, stabilitas menjadi hal yang lebih berharga. Bagi yang memiliki toleransi risiko tinggi, bisa mengurangi proporsi posisi mereka terhadap trader semacam ini.

Istilah risiko stagflasi muncul dalam pernyataan resmi, menunjukkan bahwa Federal Reserve juga mulai serius menghadapi skenario terburuk ini. Sejarah mengajarkan bahwa tidak ada yang ingin mengulang kembali kejadian kecelakaan di tahun 70-an. Kita tunggu bagaimana Powell akan merespons tahun depan.