Apa itu VNindex? Panduan Lengkap tentang Indeks Saham Vietnam

Pengertian Dasar tentang VNindex

VNindex dipahami sebagai indeks saham Vietnam, mencerminkan seluruh nilai pasar dari perusahaan yang terdaftar di bursa saham Ho Chi Minh (HOSE). Indeks ini dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar dari semua perusahaan yang beroperasi di bursa HOSE.

Ada satu hal menarik: pasar saham Vietnam tidak hanya memiliki VNindex tetapi juga memiliki indeks lain seperti HNX Index atau Upcom Index. Namun, HOSE tetap dianggap sebagai platform perdagangan utama yang didirikan pada 28/07/2000, menandai lahirnya pasar saham Vietnam. Karena alasan ini, VNindex dinilai setara dengan indeks terkenal internasional seperti Dow Jones.

Untuk pemahaman yang lebih baik: ketika VNindex berada di level 1.203,03 poin (seperti hari 26/4/2024), itu berarti total nilai kapitalisasi dari seluruh saham di HOSE telah meningkat 12,03 kali lipat dibandingkan nilai dasar pada 28/7/2000. Komite Sekuritas Negara adalah badan pengatur, yang menerapkan metode indeks harga Paasche untuk menghitung indeks ini.

Mekanisme Operasi dan Makna Nyata

Cara Menghitung VNindex

Rumus perhitungan VNindex didasarkan pada:

• Volume saham yang beredar saat ini
• Harga saham saat ini
• Volume saham pada periode dasar
• Harga saham pada periode dasar

Metode ini memastikan bahwa indeks mencerminkan secara akurat fluktuasi pasar.

Nilai Inti yang Dibawa VNindex

Dari sudut pandang investor, VNindex menyediakan tiga informasi utama:

1. Identifikasi psikologi pasar: Ketika VNindex naik, itu menunjukkan bahwa investor sedang optimis, arus dana aktif masuk ke pasar. Sebaliknya, penurunan indeks menunjukkan ketidakpastian dan keputusasaan pasar.

2. Menilai kesehatan ekonomi: VNindex berfungsi sebagai alat tidak langsung untuk menilai kinerja ekonomi. Ia mencatat psikologi harapan atau kekhawatiran investor berdasarkan faktor mikro seperti: kebijakan pemerintah, kecepatan pertumbuhan perusahaan, dan tekanan inflasi.

3. Mengukur kinerja pasar: Dengan membandingkan nilai kapitalisasi pasar saat ini dengan nilai saat penerbitan awal, kita dapat memantau dan membandingkan kinerja pasar saham melalui berbagai periode.

Perjalanan Perkembangan VNindex dari Waktu ke Waktu

Periode Perkembangan Panas (2006-2007)

Tahun 2006 menandai tonggak ketika Vietnam bergabung dengan WTO. Peristiwa ini memicu gelombang kenaikan harga yang kuat di pasar saham. Namun, setelah periode kenaikan panas, pasar kembali turun dengan beberapa sesi koreksi berturut-turut.

Tahun 2007 disebut sebagai “tahun emas” pasar. Alasannya adalah pemerintah menerapkan kebijakan insentif pajak baru untuk perusahaan yang terdaftar, sekaligus banyak perusahaan milik negara melakukan IPO. VNindex meningkat hampir 4 kali lipat dibanding tahun sebelumnya.

Krisis dan Pemulihan (2008-2009)

Tahun 2008 membawa tantangan besar saat resesi ekonomi global berdampak berat. Namun, sejak awal 2009, kebijakan stimulus dari pemerintah membantu VNindex mulai menunjukkan tren pemulihan.

Dampak Pandemi COVID-19 (2020-2021)

Awal 2020, pasar saham Vietnam mengalami penurunan sebesar 31% di bawah pengaruh COVID-19. Investor asing terus melakukan penjualan bersih. Tetapi langkah-langkah pemotongan suku bunga dan pengendalian pandemi yang baik membantu pasar kembali “menguat”. Dari Kuartal 2 tahun 2020 hingga Kuartal IV 2021, pasar saham Vietnam terus tumbuh, melewati puncak lama 1.211 poin dan mencapai level tertinggi baru 1.536 poin, dengan volume transaksi melebihi 40.000 miliar đồng.

Periode Koreksi (2022-2023)

Tahun 2022 menjadi periode mengecewakan ketika VNindex mengalami tren penurunan terus-menerus selama 9 bulan setelah mencapai puncak. Penurunan ini terkait erat dengan siklus kenaikan suku bunga Fed yang berlangsung dari akhir Maret 2022 hingga Juli 2023. Saat ini pasar berfluktuasi di sekitar level 960-980 poin.

Namun, tahun 2023 membawa sinyal positif. Setelah Fed menghentikan kenaikan suku bunga, VNindex pulih kuat dengan kinerja 15,78%, dibandingkan dengan Dow Jones (13,36%).

Latar Belakang Tahun 2019: Dampak Perang Dagang

Tahun 2019 menyaksikan tantangan dari perang dagang AS - Tiongkok dan ketidakstabilan politik. Namun, di akhir tahun pasar menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Vietnam masuk dalam 20 besar ekonomi yang paling berkontribusi terhadap pertumbuhan PDB global, menarik lebih banyak investor asing.

Tantangan Pandemi dan Sinyal Optimisme

Awal 2020, di bawah pengaruh COVID-19, pasar saham Vietnam mengalami penurunan yang parah, masuk dalam 10 besar pasar dengan penurunan terbesar di dunia (theo Indexq). Namun, dengan langkah-langkah dukungan ekonomi dari pemerintah, pasar mulai pulih secara bertahap.

Perbandingan VNindex dengan Indeks Internasional

VNindex Dibandingkan dengan S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq

Ketika dibandingkan dengan indeks internasional seperti S&P 500, Dow Jones, atau Nasdaq 100, VNindex tetap menunjukkan perbedaan signifikan dalam nilai absolut. Hal ini wajar karena pasar saham Vietnam masih relatif muda, menghadapi banyak keterbatasan teknis:

• Risiko lebih tinggi: Daya tarik arus dana asing masih terbatas
• ** Mekanisme pasar kurang fleksibel**: Pembatasan T+2 dan aturan perdagangan lainnya
• Sejarah perkembangan lebih singkat: Dibandingkan pasar lama di AS

Indeks saham AS dianggap sebagai yang paling ideal di dunia, lebih aman dan dapat dipercaya oleh investor.

Namun, jika dilihat dari tingkat pertumbuhan, VNindex patut diperhatikan. Dengan kenaikan lebih dari 550% dalam 12 tahun terakhir (sejak dasar tahun 2009), tingkat kenaikan rata-rata sekitar ~45% per tahun, pasar saham Vietnam semakin menjadi tujuan utama bagi investor domestik maupun internasional.

Perbedaan antara VNindex dan VN30

Kesamaan

Kedua indeks ini sama-sama mampu mempengaruhi psikologi investor secara langsung. Fluktuasi kenaikan atau penurunan keduanya akan berdampak besar terhadap keputusan investasi di pasar.

Perbedaan

Tentang Definisi:

• VNindex mengukur perubahan nilai kapitalisasi pasar saat ini dibandingkan nilai dasar pada 28/7/2000. Ini menunjukkan berapa kali kapitalisasi pasar telah berubah sejak hari perdagangan pertama.
• VN30 hanya fokus pada 30 perusahaan dengan kapitalisasi terbesar, mengukur perubahan nilai dari kelompok ini.

Tentang Metode Perhitungan Harga: VNindex sepenuhnya didasarkan pada nilai kapitalisasi semua saham di HOSE tanpa memperhitungkan keranjang saham bebas yang beredar (free float). Ia juga belum memiliki mekanisme pengendalian pengaruh berlebihan dari saham dengan bobot tinggi.

Sementara itu, VN30 mengatasi masalah tersebut. Kelompok saham VN30 saat ini menyumbang lebih dari 80% dari total nilai kapitalisasi pasar, karena pasar saham Vietnam masih cukup dasar dengan perbedaan besar antara perusahaan top dan perusahaan kecil. Oleh karena itu, VN30 mencerminkan fluktuasi harga saham secara lebih akurat dan digunakan sebagai dasar pembangunan produk atau dana investasi.

Perusahaan Teratas di Pasar Saham Vietnam

Prospek dan Kesimpulan

Dalam konteks global, pasar saham Vietnam masih dalam tahap awal perkembangan. Meskipun telah mencapai pencapaian signifikan selama lebih dari 20 tahun sejak 2000, pasar ini masih memiliki banyak ruang untuk berkembang.

VNindex pasti memiliki keterbatasan tertentu dalam perhitungan kapitalisasi dan belum sepenuhnya mengendalikan pengaruh berlebihan dari saham dengan bobot tinggi. Namun, dengan tingkat pertumbuhan yang mengesankan lebih dari 550% dalam 12 tahun terakhir (~45% per tahun), VNindex tetap merupakan indeks yang patut diperhatikan oleh investor. Pasar saham Vietnam secara bertahap menjadi magnet bagi sumber modal domestik dan internasional, menjanjikan peluang baik bagi investor yang mampu menganalisis tren pasar secara akurat.