Likuiditas global melonjak mencatat rekor, apakah pasar bullish Bitcoin benar-benar akan datang?

Hingga 24 Desember, harga Bitcoin di platform Gate berkisar di sekitar 87.000 USD. Suasana makroekonomi yang “panas” ini sangat kontras dengan performa pasar yang “hangat”, memunculkan pertanyaan inti: akankah pesta likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya ini menjadi bahan bakar utama untuk memicu bull run Bitcoin berikutnya?

Tingkat Likuiditas Global Melampaui Puncak Sejarah

Data terbaru menunjukkan bahwa total likuiditas global telah melonjak ke level tertinggi mendekati 138 triliun dolar AS. Lebih penting lagi, kecepatan pertumbuhannya—dalam satu minggu hingga pertengahan Desember—adalah sebesar 533 miliar dolar AS, mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak kuartal keempat 2024. Pendorong utama dari ekspansi ini bukanlah Federal Reserve, melainkan kebijakan pelonggaran yang bersinergi dari bank sentral utama lainnya di seluruh dunia.

Dari pola sejarah, ekspansi likuiditas global memiliki korelasi positif yang signifikan dengan harga aset berisiko termasuk Bitcoin. Pada dasarnya, ini adalah logika “air mengangkat perahu”: ketika dana dalam sistem keuangan semakin melimpah, sebagian pasti akan mengalir ke bidang berisiko tinggi dan berpotensi tinggi untuk mendapatkan keuntungan. Perusahaan manajemen aset digital profesional CoinShares pernah membangun model analisis yang menunjukkan bahwa jika Bitcoin mampu menangkap 2% dari total likuiditas global dan menggantikan 5% dari kapitalisasi pasar emas, harganya berpotensi naik sebesar 65%. Ini memberikan dasar logis yang kokoh untuk narasi jangka panjang Bitcoin dalam konteks makro saat ini.

Kondisi Pasar Saat Ini: Perbedaan Narasi Bull Market dan Realitas Jangka Pendek

Meskipun latar makro mendukung, pasar cryptocurrency di akhir tahun menunjukkan efek “liburan” yang khas. Berdasarkan pengamatan dari Gate Research Institute, preferensi risiko pasar secara keseluruhan tetap rendah, menampilkan pola konsolidasi yang lemah. Ada tiga alasan utama di balik deviasi jangka pendek ini:

• Kekeringan Likuiditas Musiman: Liburan tradisional di Eropa dan Amerika menyebabkan banyak trader meninggalkan pasar, volume transaksi menyusut, sehingga volatilitas harga membesar dan momentum arah menjadi minim.
• Tekanan dari Pasar Derivatif: Mendekati tanggal jatuh tempo opsi besar-besaran, membatasi eksposur risiko pasar, dan mayoritas trader memilih berhati-hati sebelum acara tersebut terlaksana.
• Tekanan Likuiditas Jangka Pendek: ETF Bitcoin spot AS baru-baru ini terus mencatat keluar dana bersih, dengan keluar sekitar 500 juta dolar AS minggu lalu, menunjukkan bahwa kekuatan beli dari institusi melambat dalam jangka pendek.

Data aliran dana dari bursa juga mengonfirmasi kehati-hatian pasar. Meski harga Bitcoin kembali mendekati 88.500 USD, aliran dana masuk baru di bursa utama telah menurun secara signifikan dibandingkan akhir November. Sebagai contoh, data perbandingan menunjukkan bahwa aliran dana selama 7 hari di salah satu bursa utama menurun sekitar 63%. Sementara itu, jumlah alamat aktif di jaringan Bitcoin (rata-rata 30 hari) telah turun ke level terendah dalam satu tahun, mencerminkan bahwa antusiasme pengguna ritel sementara menurun.

Sinyal On-Chain dan Struktur Teknis: Tanda Positif Mulai Muncul

Di balik ketenangan pasar, beberapa perubahan mikrostruktur yang positif sedang terjadi, yang mungkin menandai pembentukan dasar bottoming.

1. Meredanya Tekanan Jual: Berdasarkan data dari market maker ternama Wintermute, net selling Bitcoin dan Ethereum di pasar OTC telah menunjukkan tanda-tanda mereda. Ini menunjukkan bahwa keinginan institusi untuk menjual besar-besaran selama berbulan-bulan mungkin mulai melemah, dan pergeseran dari “penjualan tunggal” ke “keseimbangan bullish dan bearish” biasanya menjadi tanda awal perubahan tren.
2. Penurunan Stok di Bursa: Terdapat tanda keluar bersih Ethereum dari bursa terpusat (CEX), sekitar 15.200 ETH keluar dalam 24 jam terakhir, termasuk sebagian dari Gate. Ini biasanya menandakan bahwa investor memindahkan aset ke dompet pribadi untuk penyimpanan jangka panjang, bukan untuk dijual cepat, yang merupakan sinyal hold bullish.
3. Area Teknik Kunci: Dari analisis teknikal, Bitcoin saat ini terkonsolidasi dalam kisaran antara 85.000 USD (support kuat) dan 90.000 USD (resistansi kuat). Analisis dari Gate Research Institute menunjukkan bahwa meskipun ada tekanan teknikal di atas, kekuatan bearish mulai melemah, dan beberapa upaya penurunan tidak mampu menembus support secara efektif, menandakan pasar sedang mengakumulasi energi di area ini.

Pandangan Masa Depan: Kapan Gelombang Likuiditas Akan Mengalir Masuk?

Konflik utama saat ini adalah bahwa “air besar” makro dan “saluran” pasar crypto belum sepenuhnya terhubung. Setelah faktor musiman mereda, kebutuhan alokasi likuiditas yang tertekan mungkin akan semakin mencari jalan keluar. Beberapa titik kunci berikut patut diwaspadai investor:

• Penutupan posisi setelah opsi jatuh tempo: Jatuh tempo opsi besar-besaran biasanya akan membersihkan leverage berlebihan di pasar, membuka jalan bagi tren yang lebih sehat dan berkelanjutan.
• Delay transmisi kebijakan makro: Kebijakan pelonggaran bank sentral global memiliki efek tertunda terhadap pasar. Jika pasar mengonfirmasi bahwa likuiditas akan tetap longgar hingga 2025 bahkan 2026, model valuasi aset berisiko akan mengalami penyesuaian ulang.
• Inovasi internal yang menarik: Pasar juga memperhatikan perkembangan ekosistem chain seperti Solana, misalnya inovasi yang mengintegrasikan aset dunia nyata (RWA) seperti hasil obligasi pemerintah ke dalam blockchain, yang berpotensi menarik masuk dana baru yang mencari stabilitas dan pendapatan tetap.

Kesimpulan: Mengatur Strategi di Tengah Volatilitas

Secara keseluruhan, likuiditas global yang mencatat rekor tertinggi telah membangun fondasi makro yang paling kuat untuk bull run Bitcoin dalam beberapa tahun terakhir. Meski pasar jangka pendek terhambat oleh liburan dan peristiwa lokal, sinyal awal dari on-chain dan analisis teknikal menunjukkan meredanya tekanan jual dan meningkatnya keinginan memegang posisi. Bagi investor cerdas, periode volatil ini mungkin menjadi waktu yang tepat untuk meninjau kembali logika utama dan melakukan penempatan strategis saat suasana pasar sedang lesu. Setelah liburan berakhir dan trader kembali aktif, gelombang likuiditas global yang besar pasti akan mencari tempatnya, dan Bitcoin sangat mungkin menjadi zona nilai yang paling menarik untuk diakuisisi.