横盘从不意味着平静，有时恰恰是下一波行情的前奏。

昨晚的以太坊行情让不少人心烦意乱。价格在2940到3020美元这个80美元的区间里来回拉扯，就像失眠者在床上辗转反侧，一夜间玩了无数次"双向波动"。不少交易者早就被这种磨人的行情消磨了耐心。

这种持续的窄幅震荡背后，究竟是暴风雨前的宁静，还是高位陷阱的伪装？作为长期关注链上数据的市场观察者，不妨从几个维度剖析一下这场"磨盘行情"的本质。

**01 Berita dan Ketegangan Antara Bull dan Bear**

Belakangan ini, berita pasar bisa dikatakan campuran antara es dan api. Di satu sisi, penasihat ekonomi Gedung Putih menyatakan inflasi hanya 1,6%, mengisyaratkan bahwa Federal Reserve memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut, yang menanamkan sedikit optimisme di pasar. Tapi jika melihat data secara seksama, CPI November AS meskipun turun ke 2,7%, namun karena penghentian sementara pemerintah yang mempengaruhi pengumpulan data, nilai referensinya relatif terbatas.

Di sisi lain, Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga menjadi 0,75%, menambah tekanan penutupan posisi dalam perdagangan carry trade global. Menariknya, Ethereum tidak mengikuti tren penurunan besar, malah berfluktuasi di kisaran 2800-3000 dolar AS. Fenomena ini menunjukkan tekanan jual telah berkurang dalam jangka pendek—artinya, sentimen negatif secara bertahap mereda, dan kekuatan pasar mulai memasuki mode menunggu.

**02 Sinyal Kontradiksi dari Kondisi Dana**

Lebih menarik lagi adalah munculnya "kepribadian ganda" dari kondisi dana. Dari sudut pandang ETF, aliran dana ke dana Ethereum tidak stabil; tetapi dari data on-chain, alamat besar diam-diam membangun posisi selama penurunan harga. Kontradiksi antara tampilan luar dan kedalaman ini pasti akan memicu pertarungan sengit dalam perebutan dana—permainan antara trader ritel dan institusi, antara bearish dan bullish, masih jauh dari selesai.