Prediksi Tren Euro 2024: Penafsiran Logika Investasi yang Naik Terlebih Dahulu dan Turun Kemudian

Perbandingan Tahunan: Mengapa Pergerakan Euro 2024 Berbalik?

Euro terhadap dolar AS tahun 2023 naik sebesar 0,36% sepanjang tahun, tetapi sejak memasuki 2024 justru menghadapi tekanan penurunan. Alasan utama di balik ini adalah ketidaksesuaian dalam kecepatan pemangkasan suku bunga antara bank sentral AS dan Eropa. Pasar mulai memperhitungkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve terlebih dahulu, yang menyebabkan penguatan euro di kuartal terakhir tahun lalu, sementara tahun ini perbedaan ekonomi dan kebijakan antara AS dan Eropa mulai mendominasi.

Pada tahun 2023, kedua kawasan, AS dan Eropa, berada dalam siklus kenaikan suku bunga, sehingga fluktuasi euro terhadap dolar terutama dipengaruhi oleh perbedaan kecepatan kenaikan suku bunga. Tetapi situasinya kini berbeda, ekonomi AS secara fundamental cukup stabil, sementara zona euro menghadapi risiko penurunan yang lebih besar. Ini menuntut penilaian ulang terhadap prediksi pergerakan euro di 2024.

Tiga Faktor Inti Menentukan Prospek Euro

Peristiwa politik: Siklus dolar AS di tahun pemilihan umum

Pemilihan presiden AS tahun 2024 akan menjadi variabel politik paling penting sepanjang tahun. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa tahun pemilihan umum kandidat dan partai politik cenderung mengeluarkan sinyal kebijakan yang menguntungkan ekonomi AS, sehingga pasar sempat optimis terhadap prospek dolar, menyebabkan dolar menguat relatif.

Namun, optimisme ini biasanya sulit dipertahankan. Pada tahun 2016, saat Trump menang, euro terhadap dolar banyak mengalami penurunan sebelum pemilihan, dan setelah Trump menang pada 8 November, euro malah semakin melemah. Setelah itu, memasuki 2017, beberapa janji politik sulit direalisasikan, sehingga sentimen positif terhadap dolar habis, dan nilai tukar berbalik menguat.

Data statistik menunjukkan, kecuali tahun krisis keuangan, indeks dolar AS cenderung lebih kuat di tahun pemilihan dibanding tahun sebelumnya. Ini memberi sinyal kepada investor bahwa dolar mungkin didukung oleh ekspektasi pemilu di paruh pertama, tetapi di paruh kedua harus waspada terhadap pembalikan jika harapan optimisme memudar.

Di sisi lain, proses Bulgaria yang berusaha bergabung dengan zona euro pada 2025 dapat melemahkan ekonomi keseluruhan zona euro, karena pendapatan per kapita mereka jauh di bawah Jerman dan Prancis, yang bisa berdampak negatif jangka panjang terhadap euro.

Fundamental ekonomi: Pemulihan AS Lebih Unggul dari Zona Euro

Dari sudut siklus ekonomi, zona euro sedang bertransisi dari resesi menuju pemulihan, sementara ekonomi AS sebenarnya tidak mengalami resesi, sehingga secara keseluruhan kekuatan ekonomi AS jauh lebih kuat. Keunggulan fundamental ini biasanya mendukung penguatan dolar.

Data inflasi juga menjadi titik perbedaan utama. Inflasi di AS lebih tinggi daripada zona euro, mencerminkan ruang pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang terbatas, sehingga suku bunga riil dolar lebih tinggi. Berdasarkan survei terbaru, dari 38 analis yang diwawancarai, 26 di antaranya memperkirakan risiko inflasi zona euro akan kembali meningkat dalam enam bulan ke depan, yang mengindikasikan bahwa bank sentral zona euro mungkin akan mempercepat pemangkasan suku bunga, yang tidak menguntungkan euro.

Di bidang manufaktur, PMI AS juga sedikit lebih kuat daripada zona euro, menegaskan keunggulan ekonomi AS secara relatif.

Kebijakan Bank Sentral: Perang Keputusan Pemangkasan Suku Bunga

Diperkirakan pada 2024, Federal Reserve akan memotong suku bunga sebesar 150 basis poin, sementara European Central Bank (ECB) hanya 75 basis poin. Meskipun secara kasat mata pemangkasan suku bunga di AS lebih besar dan seharusnya melemahkan dolar, kenyataannya, kecepatan pemangkasan suku bunga seringkali lebih penting daripada besarnya.

Menurut survei Reuters, sekitar 73% ekonom memperkirakan ECB akan mulai menurunkan suku bunga pertama kali pada akhir kuartal kedua, dengan 62,7% memperkirakan waktunya di bulan Juni. Sementara itu, Federal Reserve kemungkinan besar akan mulai menurunkan suku bunga pada Maret. Ini berarti paruh pertama tahun, Fed akan memimpin dalam pemangkasan suku bunga dibanding ECB, sehingga dolar akan tertekan sementara euro tetap relatif kokoh.

Namun, dalam pandangan tahunan, ECB mungkin akan mempercepat dan memperbesar pemangkasan suku bunga, yang akan menjadi pendorong utama penurunan euro di paruh kedua.

Prediksi Tren Jangka Pendek dan Menengah

Paruh pertama: Peluang euro menguat sedikit

Pada kuartal 1-2, kemungkinan besar euro terhadap dolar akan mengalami kenaikan kecil. Logika utamanya adalah waktu pemangkasan suku bunga pertama Fed (diperkirakan Maret) lebih awal daripada ECB (diperkirakan Juni), dan pasar belum sepenuhnya menyerap risiko pemilihan umum, sehingga dolar sementara ini kekurangan tenaga penggerak kenaikan.

Dukungan teknikal mendukung prediksi ini, dengan munculnya sinyal beli di level mingguan. Investor dapat mulai memperkirakan kinerja euro terhadap dolar secara moderat selama periode ini.

Paruh kedua: Euro menghadapi tekanan penurunan

Memasuki paruh kedua, kompetisi pemilihan umum AS semakin memanas, calon-calon akan menggambarkan prospek ekonomi AS secara optimis yang sulit terwujud, sehingga sentimen optimis ini mendorong dolar naik. Pada saat yang sama, AS mungkin menghadapi risiko inflasi yang meningkat, yang akan mendukung dolar lebih lanjut.

Secara teknikal bulanan, tren cenderung netral, lebih lemah dari sinyal mingguan, menunjukkan arah di paruh kedua tidak sejelas paruh pertama, tetapi tren cenderung menekan euro.

Lebih penting lagi, para ekonom umumnya memperkirakan ECB akan melakukan pemangkasan suku bunga yang cukup besar tahun ini, dengan total penurunan sekitar 75-100 basis poin, yang secara signifikan akan menurunkan suku bunga riil zona euro dan melemahkan euro.

Secara keseluruhan, penurunan euro di paruh kedua diperkirakan lebih besar daripada kenaikan di paruh pertama, dan tren tahunan tetap cenderung menurun.

Strategi Investasi Praktis

Berdasarkan analisis di atas, investor dapat merancang strategi sebagai berikut:

Strategi kuartal 1-2: Bullish terhadap euro terhadap dolar. Fed akan mulai menurunkan suku bunga pada Maret, sementara ECB baru akan mengikuti pada Juni, sehingga euro relatif kokoh selama periode ini. Selain itu, sebelum pemilihan umum, dolar masih kurang dukungan kuat, sehingga periode ini cukup ramah.

Strategi kuartal 3-4: Bearish terhadap euro terhadap dolar. Pada tahap akhir kampanye pemilihan, ekspektasi optimis mendorong dolar; sekaligus ECB terus menurunkan suku bunga, sehingga suku bunga riil euro menurun. Kedua faktor ini memperkuat tekanan ke euro.

Strategi akhir tahun hingga awal tahun depan: Perhatikan peluang kenaikan euro. Setelah pemilihan umum selesai, pasar mulai mengoreksi ekspektasi berlebihan, dolar kehilangan dukungan dan melemah. Presiden baru akan merealisasikan sebagian janji kampanye, tetapi sulit memenuhi semua janji, sehingga sentimen positif terhadap dolar habis, dan euro berpotensi rebound.

Kesimpulan

Pergerakan euro diperkirakan akan menunjukkan pola “menguat dulu, lalu melemah” di 2024. Paruh pertama didorong oleh kecepatan pemangkasan suku bunga Fed yang lebih dulu, sehingga euro terhadap dolar berpotensi menguat kecil; tetapi di paruh kedua, ekspektasi optimisme pemilihan umum AS dan percepatan pemangkasan suku bunga ECB akan menekan euro. Secara keseluruhan, tren tahunan tetap cenderung lemah, tetapi bukan tanpa peluang, dan menguasai ritme perubahan di setiap fase adalah strategi terbaik.