Analisis Prospek Pasar Cryptocurrency 2024: Lima Faktor Utama Mendorong Kenaikan Tahun 2023, Tiga Skenario Makro Menentukan Arah Masa Depan

Perkiraan Pemulihan Kuat Pasar Kripto 2023 dan Ketidakpastian 2024

Merefleksikan tahun 2023, pasar mata uang kripto mengalami rebound yang signifikan. Investor yang bertahan dan tetap berinvestasi selama volatilitas pasar di paruh kedua 2022 kini mulai mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Namun, seiring datangnya 2024, muncul pertanyaan baru: akankah tren kenaikan ini berlanjut?

Untuk memahami pertanyaan ini, kita perlu menelusuri sejarah pasar. Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar kripto sangat banyak dan kompleks, artikel ini akan mengupas lima faktor utama yang mendorong tren 2023, serta menampilkan tiga skenario makroekonomi yang berpotensi mengubah arah pasar di 2024.

Komposisi Ekosistem Pasar Kripto

Agar sukses berinvestasi di pasar kripto, pertama-tama harus memahami keberagaman peserta pasar. Pasar ini terdiri dari beberapa peran utama:

Proyek dan Tim Teknologi adalah inti dari ekosistem. Berdasarkan data dari platform profesional, saat ini ada 8882 proyek mata uang kripto di seluruh dunia, yang didorong oleh yayasan atau perusahaan untuk inovasi teknologi dan pengembangan aplikasi.

Perusahaan Modal Ventura dan Investor High-Net-Worth memberikan dukungan modal melalui partisipasi dalam putaran pendanaan dan ICO. Mereka biasanya terlibat sejak awal proyek dan memiliki pandangan jangka panjang.

Whale (Paung besar) menguasai sejumlah besar koin tertentu dan memiliki pengaruh signifikan terhadap pasar. Mereka cenderung melakukan transaksi dalam siklus yang relatif singkat dan lebih spekulatif.

Investor Ritel adalah kelompok utama yang berpartisipasi di pasar, biasanya dengan modal menengah atau kecil. Banyak dari mereka melakukan trading jangka pendek, tetapi investor ritel yang memilih untuk memegang jangka panjang sering mendapatkan hasil terbaik.

Investor Institusional secara bertahap mulai masuk. Perusahaan manajemen aset mulai menyiapkan produk terstruktur berbasis Bitcoin dan Ethereum, menunjukkan pengakuan dari dunia keuangan tradisional terhadap aset kripto yang semakin meningkat.

Bursa Terpusat (CEX) seperti platform trading besar menyediakan pasar perdagangan 24/7 dan juga berfungsi sebagai penyimpan aset.

Decentralized Exchange (DEX) mewakili arah eksplorasi DeFi( (Keuangan Terdesentralisasi)), memungkinkan pengguna melakukan transaksi langsung tanpa perantara, dengan biaya lebih rendah.

Broker Tradisional telah memperluas layanan mereka ke perdagangan spot dan derivatif kripto (termasuk CFD dan futures).

Regulator berperan dalam mendefinisikan batas antara sekuritas tradisional dan aset kripto. Definisi ini akan sangat mempengaruhi adopsi dan struktur pasar di masa depan.

Empat Dimensi Penilaian Investasi Kripto

Investasi kripto yang sukses harus dievaluasi secara komprehensif dari empat sudut pandang:

Pertama adalah analisis fundamental—meliputi tingkat teknologi proyek, nilai inovasi, kekuatan tim, dan latar belakang investasi.

Kedua adalah analisis sisi penawaran—meliputi total pasokan token, jumlah yang beredar, jadwal unlock, dan desain model ekonomi.

Ketiga adalah analisis sisi permintaan—meliputi tingkat adopsi pasar, prospek aplikasi, dan basis pengguna.

Keempat adalah analisis teknikal—meliputi tren harga, volume transaksi, dan sentimen pasar.

Banyak investor mengalami kerugian karena masuk pada harga tinggi, meskipun fundamental proyek baik. Demikian pula, proyek dengan model pasokan yang tidak sehat, meskipun tampilannya bagus di aspek lain, membutuhkan investasi besar untuk mendorong harga naik.

Untuk sistematisasi strategi investasi, dapat digunakan metodologi DACS untuk mengklasifikasi pasar kripto. Metode ini membagi pasar menjadi tujuh bidang utama: komputasi, mata uang, DeFi, budaya dan hiburan, platform kontrak pintar, digitalisasi, dan stablecoin. Selanjutnya, dibagi lagi menjadi beberapa sub-industri. Pendekatan klasifikasi ini membuat alokasi investasi menjadi lebih jelas dan efektif.

Lima Faktor Penggerak Utama Kenaikan Pasar Kripto 2023

Indeks pasar CoinDesk (CMI) meningkat 123% di 2023, mencapai 1781.12 poin. Bitcoin dan Ethereum masing-masing menyumbang 62% dan 20% dari bobot indeks, sementara XRP, Solana, dan Cardano secara kolektif sekitar 6%, dan 179 koin lainnya menyumbang 12%.

Di balik pertumbuhan ini terdapat faktor pendorong yang jelas:

Faktor pertama: Halving Bitcoin mendekat di April 2024

Algoritma Bitcoin secara otomatis mengurangi reward penambang setiap 210.000 blok, siklus sekitar 4 tahun. ** Mekanisme ini memastikan pasokan Bitcoin baru semakin langka, memperkuat klaim nilainya**.

Data historis menunjukkan pengaruh halving sangat besar. Setelah halving pertama, harga Bitcoin naik 950% dalam 6 bulan dan total kenaikan 8342% dalam 12 bulan. Halving kedua menghasilkan kenaikan 38% dalam 6 bulan dan 286% dalam 12 bulan. Halving ketiga (Mei 2020) membawa kenaikan 83% dalam 6 bulan dan 562% dalam 12 bulan.

Ekspektasi kelangkaan pasokan ini secara signifikan mendorong harga Bitcoin di 2023. Mengingat Bitcoin sebagai indikator utama pasar, kenaikannya menciptakan suasana positif bagi proyek lain.

Faktor kedua: Ekspektasi persetujuan ETF Bitcoin spot

Selama ini, kurangnya kerangka regulasi yang jelas menghambat masuknya “modal institusional” secara besar-besaran ke pasar kripto. Tapi situasi mulai berubah. Di 2023, beberapa perusahaan investasi besar mengajukan permohonan ke SEC AS untuk meluncurkan ETF Bitcoin spot.

Meskipun masih dalam proses persetujuan, pasar secara umum memperkirakan produk ini akan disetujui awal 2024. ETF Bitcoin yang ada saat ini berbasis kontrak futures, sementara yang baru akan mengikuti harga spot. Perbedaan kecil ini sangat penting—futures biasanya tidak memerlukan pembelian aset nyata, sedangkan ETF spot harus membeli Bitcoin nyata untuk mendukung unitnya.

Jika disetujui, permintaan institusional akan meningkat. Ditambah lagi, dengan mendekati halving, harga Bitcoin berpotensi naik secara signifikan. Pengaju pertama adalah BlackRock (NYSE: BLK), manajer aset terbesar di dunia dengan aset kelolaan mencapai 9,42 triliun dolar AS (per semester pertama 2023). Sinyal positif dari SEC akan menjadi sinyal bullish yang kuat.

Faktor ketiga: Gelombang AI dan efek spillover-nya

Kebangkitan ChatGPT telah menjadi fenomena yang diketahui luas, dan lonjakan harga Nvidia (NASDAQ: NVDA) mencerminkan industri AI yang sedang panas. Revolusi AI ini sedang merombak cara kerja dan efisiensi produksi.

Ekosistem kripto turut merasakan gelombang ini. Proyek kripto bertema AI memanfaatkan teknologi blockchain untuk membangun alat aplikasi AI baru. Berbeda dari token tradisional, token semacam ini memiliki nilai guna—sebagai bukti layanan AI, dan dalam beberapa hal mewakili kepemilikan proyek. Sejak September 2023, kenaikan saham teknologi secara tidak langsung meningkatkan permintaan pasar kripto.

Faktor keempat: Perluasan kapitalisasi pasar secara signifikan

Salah paham umum adalah “ketika pasokan lebih besar dari permintaan, harga akan naik”, padahal ini tidak benar secara ekonomi. Keseimbangan pasar membutuhkan kesepakatan antara penjual dan pembeli dalam hal volume dan harga.

Fakta sebenarnya adalah: harga naik karena pembeli bersedia membayar lebih tinggi, karena mereka percaya aset akan terus menguat. Penjual pun mengalah karena kekuatan pasar yang bullish, atau secara aktif mengambil keuntungan.

Pada 2023, total kapitalisasi pasar kripto meningkat 99,2%, sekitar 750 miliar dolar AS. Ini menunjukkan banyak dana terus masuk dengan harga lebih tinggi. Dengan munculnya kesadaran bahwa “musim dingin kripto telah berakhir”, emosi FOMO (takut ketinggalan) mendorong masuknya dana baru.

Data volume transaksi mendukung hal ini. Total volume transaksi saat ini sekitar 140 triliun dolar AS, jauh di atas rata-rata 79 triliun dolar selama 6 bulan terakhir. Para analis teknikal sepakat: “Tanpa volume transaksi, harga tidak akan mampu naik secara signifikan”. Inilah gambaran nyata pasar di 2023.

Faktor kelima: Aktivitas pasar futures yang meningkat

Open Interest (OI) dalam kontrak futures mencerminkan kesiapan risiko peserta pasar. Sejak Agustus 2023, volume posisi futures Bitcoin dan Ethereum meningkat secara signifikan—Bitcoin mencapai 17.321 kontrak, Ethereum 6.114 kontrak.

Kenaikan volume posisi dan harga secara bersamaan menunjukkan masuknya peserta baru, atau peningkatan posisi dari peserta yang sudah ada. Investor institusional sangat memperhatikan indikator ini, karena sentimen optimisme di pasar futures sering kali menjadi indikator kenaikan harga spot.

Tiga Skenario Makroekonomi 2024

Sebagai aset berisiko tinggi dan sangat volatil, prospek aset kripto sangat terkait dengan kondisi makroekonomi. Perkembangan di masa depan sangat bergantung pada bagaimana Federal Reserve dan ECB menyeimbangkan pengendalian inflasi dan pertumbuhan ekonomi.

Skenario pertama: Inflasi moderat + stabilitas ekonomi

Jika inflasi terus menurun dan ekonomi tetap stabil, bank sentral mungkin akan menahan kenaikan suku bunga atau bahkan mulai menurunkan suku bunga. Lingkungan moneter yang longgar akan mendukung saham teknologi dan saham pertumbuhan tinggi.

Namun, dalam kondisi ini, daya tarik aset kripto mungkin tidak sebesar saham. Saham pertumbuhan tinggi akan menjadi aset risiko yang lebih menarik.

Skenario kedua: Inflasi rebound + percepatan ekonomi

Jika inflasi kembali meningkat dan disertai percepatan ekonomi, bank sentral akan terus menaikkan suku bunga. Ini akan menekan pasar saham tetapi meningkatkan daya tarik obligasi.

Yang menarik, aset dengan pasokan tetap seperti Bitcoin mungkin kembali menarik sebagai lindung nilai terhadap inflasi, mirip emas. Untuk proyek kripto tanpa batas pasokan tetap atau mekanisme deflasi, suku bunga tinggi akan melemahkan daya tariknya.

Skenario ketiga: Stagflasi

Jika pertumbuhan ekonomi melambat tetapi inflasi tetap tinggi, bank sentral akan menghadapi dilema. Kenaikan suku bunga akan memperburuk resesi, sementara penurunan suku bunga akan memperburuk inflasi.

Dalam kondisi ini, inflasi yang terus-menerus dapat mendorong investor beralih ke Bitcoin dan aset lain sebagai perlindungan, mendukung pasar kripto secara keseluruhan. Tapi, ini juga berarti sektor teknologi akan menghadapi tekanan, yang bisa membatasi potensi kenaikan pasar kripto.

Perlu diingat bahwa konflik Ukraina, situasi Timur Tengah, dan siklus pemilihan presiden AS juga bisa mengubah prediksi di atas.

Apakah Investasi Kripto 2024 Layak?

Membandingkan imbal hasil investasi 2023 sangat memberi wawasan:

• Bitcoin: return 79,85%—6,3 kali lipat dari S&P 500, 2,5 kali lipat NASDAQ 100
• Ethereum: return 40,45%—3,2 kali lipat dari S&P 500, 1,3 kali lipat NASDAQ 100

Proyek dengan kapitalisasi pasar lebih kecil bahkan mencapai kenaikan tiga digit.

Berdasarkan data ini, melanjutkan investasi di aset kripto di 2024 adalah pilihan cerdas. Tapi, harus didukung kerangka investasi yang ilmiah.

Saran: lakukan diversifikasi antara proyek dengan kapitalisasi besar (Bitcoin, Ethereum) dan proyek kecil dengan potensi tinggi. Proyek kecil memiliki potensi pertumbuhan 10x, 50x, bahkan 100x.

Pilihan antara hold jangka panjang dan trading jangka pendek

Sejarah menunjukkan, hasil terbesar dari Bitcoin dan Ethereum berasal dari hold jangka panjang. Ini sejalan dengan logika investasi saham.

Namun, trading jangka pendek menawarkan peluang pertumbuhan modal yang lebih cepat, dengan risiko yang jauh lebih tinggi. Strategi ideal adalah membagi dana menjadi dua bagian: satu untuk hold jangka panjang, dan satu lagi untuk trading aktif—tentu saja, jika Anda memiliki kemampuan manajemen risiko tingkat profesional dan pengalaman pasar yang cukup.

Kesimpulan

Performa pasar kripto yang kuat di 2023 mencerminkan kombinasi dari berbagai faktor. Ekspektasi halving Bitcoin, perkembangan ETF spot, tren industri AI, aliran dana institusional, dan aktivitas futures semuanya mendorong pasar ke atas.

Keberlanjutan tren ini di 2024 sangat bergantung pada perkembangan makroekonomi. Apapun skenario yang terjadi, portofolio investasi kripto yang dipilih secara cermat dan dikonfigurasi secara ilmiah memiliki peluang meraih keuntungan berlebih. Kuncinya adalah menyesuaikan strategi dengan toleransi risiko pribadi, tidak ikut-ikutan, dan tidak terpengaruh fluktuasi jangka pendek.