Hari Anggaran UK: Mengapa Pedagang GBP Mengamati Volatilitas EUR/GBP Dekat Ini

Dengan Kanselir Reeves yang akan mengumumkan anggaran Inggris hari ini pukul 12:30 GMT, pound menghadapi titik kritis. Gambaran fiskal semakin jelas – laporan menunjukkan adanya kesenjangan fiskal tahunan sebesar £30 miliar yang kemungkinan akan diatasi melalui kombinasi pembekuan ambang pajak dan kenaikan pajak yang ditargetkan, yang berpotensi menimbulkan rasa sakit langsung sebesar £10-15 miliar pada tahun 2026.

Peta Skenario GBP: Dua Jalan Menuju Masa Depan

Pasar memperhitungkan dua hasil yang sangat berbeda untuk sterling dan EUR/GBP:

Skenario 1 – Penyesuaian Ulang Positif: Jika anggaran meyakinkan investor bahwa konsolidasi fiskal adalah nyata dan disinflasi, hasil obligasi gilt bisa mengompresi. Ini biasanya akan mendukung GBP. Namun, hasil yang lebih rendah memicu ekspektasi dovish terkait pemotongan suku bunga Bank of England, yang secara bersamaan mendorong EUR/GBP lebih tinggi menuju 0.880-0.8830. Ini adalah kisah dua kekuatan yang bekerja melawan sterling.

Skenario 2 – Narasi Krisis: Jika pasar kehilangan kepercayaan bahwa jalur fiskal dapat dipertahankan, gilts bisa mengalami penjualan besar yang tidak terkendali. Kelemahan sterling akan mengikuti – penurunan yang jauh lebih tajam daripada skenario satu, dengan ekspektasi suku bunga dan kredibilitas fiskal yang menekan GBP ke bawah.

Volatilitas: Tinggi, Tapi Bukan Ekstrem Sejarah

Volatilitas EUR/GBP semalam berada di angka 13.5 – tinggi, namun jauh dari kekacauan Mini-Budget 2022 yang mencapai volatilitas level 27(. Kesenjangan antara volatilitas implisit dan yang direalisasikan telah menyempit dari 3.0 kemarin menjadi 2.2 pagi ini, menunjukkan pasar tidak sepenuhnya bersiap untuk kejutan.

Mengapa Risiko Politik Lebih Penting Daripada Angka

Inilah yang benar-benar diperhatikan trader: Setiap tekanan politik terhadap Kanselir Reeves bisa mengubah seluruh permainan. Jika penggantinya terlihat lebih ramah pinjaman, investor gilt akan segera beralih, memicu pelemahan sterling yang kembali. Angka mungkin benar, tetapi politik mungkin salah – dan di situlah risiko GBP yang nyata hari ini.