Data ketenagakerjaan yang kosong memicu perubahan besar kebijakan Federal Reserve. Probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember turun dari 94% menjadi 30%

Pemerintah Menghentikan Operasi Mengacaukan Irama Data, Federal Reserve Terjebak dalam Dilema Pengambilan Keputusan

Penghentian operasi pemerintah federal terpanjang dalam sejarah Amerika Serikat telah berakhir, tetapi dampaknya masih belum reda. Biro Statistik Tenaga Kerja AS mengumumkan pada hari Rabu bahwa, karena data “tidak dapat dikumpulkan” selama penghentian operasi, lembaga tersebut tidak akan merilis laporan ketenagakerjaan lengkap untuk bulan Oktober, melainkan memutuskan untuk menggabungkan laporan lengkap bulan November dan dirilis bersamaan. Yang lebih penting, waktu rilis data ketenagakerjaan bulan November ditunda dari jadwal semula 5 Desember menjadi 16 Desember.

Apa arti dari penundaan ini? Pertemuan kebijakan terakhir Federal Reserve tahun ini akan selesai enam hari sebelum data dirilis pada 16 Desember. Dengan kata lain, saat merumuskan keputusan kebijakan besar terakhir tahun ini, Federal Reserve akan kehilangan referensi dari laporan ketenagakerjaan non-pertanian lengkap bulan September dan Oktober.

Kekosongan Data, Ekspektasi Pasar Berubah Drastis

Perubahan ini langsung mempengaruhi ekspektasi peserta pasar. Menurut alat “Pengamatan Federal Reserve” dari CME(, trader menunjukkan perubahan dramatis dalam ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Desember: hanya pada hari Selasa, probabilitas penurunan suku bunga mendekati 50%; sebulan sebelumnya, angka ini pernah mencapai 94%. Kini, probabilitas tersebut telah merosot menjadi sekitar 30%.

Alex Cohen, strategis dari Bank of America), mengatakan pada hari Rabu: “Reaksi rebound dolar hari ini cukup mengesankan, saya percaya dolar masih memiliki ketidakpastian kenaikan karena pasar masih membutuhkan data untuk membuktikan kelayakan penurunan suku bunga di bulan Desember.” Kalimat ini mengungkapkan kekhawatiran inti pasar saat ini: dalam kekurangan data ketenagakerjaan yang tepat waktu, sulit bagi Federal Reserve untuk menemukan alasan yang cukup untuk menurunkan suku bunga.

Aroop Chatterjee, strategis dari Wells Fargo( di New York, bahkan secara langsung menyatakan: “Karena kekurangan data yang tepat waktu, kemungkinan mempertahankan suku bunga tetap meningkat. Kecuali data September menunjukkan kelemahan yang luar biasa, saya rasa sebagian besar pengambil keputusan akan memilih untuk tetap diam di bulan Desember.”

Sikap Pejabat Federal Reserve Berubah Menjadi Hawkish

Sikap hati-hati ini bukan tanpa alasan. Notulen rapat Federal Reserve pada 28-29 Oktober yang dirilis hari Rabu menunjukkan bahwa, meskipun bulan lalu Federal Reserve memutuskan untuk menurunkan suku bunga, pendapat para pejabat pengambil keputusan sangat beragam. Notulen secara khusus memperingatkan bahwa menurunkan biaya pinjaman bisa merusak upaya menekan inflasi—ini menunjukkan kekhawatiran internal Federal Reserve terhadap pelonggaran kebijakan lebih lanjut yang semakin meningkat.

Dolar Menguat, Mata Uang Global Tertekan

Ekspektasi pesimis terhadap prospek penurunan suku bunga langsung mendorong penguatan dolar. Pada sesi perdagangan di New York hari Rabu, indeks dolar Bloomberg naik 0,5%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 25 September, dan ditutup pada level tertinggi dalam lebih dari dua minggu. Ini adalah hari terkuat dolar sejak akhir September.

Kekuatan dolar langsung memberi tekanan pada mata uang lain. GBP/USD turun 0,7% pada hari Rabu, menandai penurunan hari keempat berturut-turut, dan mencatat penurunan terpanjang sejak 24 Oktober. Sementara itu, dolar Selandia Baru (NZD) jatuh ke level terendah sejak April, hampir menghapus seluruh kenaikan tahunan. Yen Jepang terhadap dolar sempat turun 1,1% ke 157,18, level terlemah sejak pertengahan Januari.

Cohen dari Bank of America menunjukkan bahwa penguatan dolar juga didorong oleh faktor lain, termasuk kekhawatiran terhadap prospek keuangan Inggris, yang menjadi alasan utama mengapa poundsterling tertekan menjelang pengumuman anggaran Inggris minggu depan.

Emas Terseret, Anjlok Sebentar

Korban langsung dari penguatan dolar adalah emas. Pada sesi perdagangan di New York hari Rabu pagi, harga emas sempat melonjak ke 4132,86 dolar/ons, mencapai titik tertinggi intraday. Namun kemudian harga emas berbalik arah secara mendadak, turun ke level terendah 4055,53 dolar/ons. Hingga penutupan hari Rabu, harga spot emas hanya naik 0,26%, ke 4077,93 dolar/ons—kenaikan lebih dari 1% yang sempat terjadi di siang hari hampir seluruhnya terhapus.

Data Non-pertanian September Dirilis Kamis, Masih Sulit Mengisi Kekosongan Data

Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulan September yang tertunda pada hari Kamis ini. Meskipun laporan ini akan memberikan beberapa data acuan, tetapi mengingat kekurangan data bulan Oktober dan penundaan rilis data bulan November, nilai referensinya tetap terbatas.

Dalam kondisi kekosongan data ini dan sikap hawkish pejabat Federal Reserve, ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan ekonomi setelah berita terbaru dari pemilihan presiden AS dan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut dari Federal Reserve telah menurun secara signifikan. Fokus selanjutnya akan tertuju pada performa spesifik data non-pertanian bulan September dan apakah Federal Reserve akan mengeluarkan petunjuk baru sebelum akhir bulan ini.