Perubahan kebijakan Federal Reserve memicu suasana optimisme pasar, Bitcoin dan saham AS keduanya rebound, di bawah bayang-bayang krisis minyak kedua harga minyak terus tertekan

Kebijakan hangat berhembus, reaksi pasar sangat antusias

Minggu ini pasar menyambut titik balik penting. Presiden Federal Reserve New York Williams mengirimkan sinyal dovish kepada publik, mengisyaratkan penurunan suku bunga pada Desember; Wakil Ketua Federal Reserve Jefferson pun mulai menghilangkan kekhawatiran pasar terhadap gelembung AI, menegaskan bahwa perusahaan AI saat ini sangat berbeda dari gelembung internet dan memiliki kemampuan keuntungan nyata serta struktur pembiayaan yang masuk akal. Pernyataan pejabat ini menghapus ketidakpastian sebelumnya tentang pergeseran kebijakan moneter.

Trader segera bertindak, probabilitas penurunan suku bunga melonjak dari level konservatif ke atas 50%, indeks ketakutan VIX pun turun 11,32%. Gelombang pemulihan sentimen ini langsung tercermin pada harga aset: Bitcoin pulih sebagian besar kerugiannya dari penurunan harian, saat ini berkisar di sekitar 87.670 dolar; Ethereum pun mengalami penurunan teknis ke kisaran 2.950 dolar.

Kekosongan data dan taruhan kebijakan

Menariknya, rebound ini terjadi tepat saat data ekonomi penting tidak dirilis. Biro Statistik Tenaga Kerja AS mengumumkan pembatalan rilis CPI Oktober, dan data CPI serta non-pertanian November dijadwalkan baru akan diumumkan setelah rapat kebijakan Federal Reserve Desember. Tanpa data keras, ekspektasi kebijakan pasar dapat berkembang secara bebas.

Namun, sinyal frustrasi datang dari konsumen. Survei terbaru University of Michigan menunjukkan bahwa indeks kepercayaan konsumen akhir November turun ke 51, dan indeks kondisi saat ini mencapai rekor terendah 51,1. Kekhawatiran terhadap inflasi yang terus tinggi dan penurunan upah semakin meningkat, sementara ekspektasi pengangguran pribadi melonjak ke level tertinggi sejak Juli 2020. Perlu dicatat, meskipun ekspektasi inflasi satu tahun ke depan turun tiga bulan berturut-turut ke 4,5%, ekspektasi inflasi jangka panjang (5-10 tahun) tetap di 3,4%, di atas tingkat sehat.

Saham AS menguat secara luas, tekanan pada pasar kripto

Pergeseran kebijakan Federal Reserve mendorong rebound luas di pasar saham. S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik 0,98% dan 0,88%, Dow Jones Industrial naik 0,98%. Saham teknologi, Google melonjak lebih dari 3%, Apple naik lebih dari 1,9%; namun, Nvidia sempat turun 4,3% selama perdagangan dan ditutup turun 1%, mencerminkan kehati-hatian pasar terhadap saham teknologi dengan valuasi tinggi.

Berbeda dengan optimisme di pasar saham, dana kripto menghadapi penarikan besar-besaran. Bank of America mengutip data EPFR Global yang menunjukkan bahwa dalam minggu hingga 19 November, dana kripto mengalami keluar dana sebesar 2,2 miliar dolar, rekor penarikan terbesar dalam sejarah. Fenomena ini mencerminkan rebalancing investor institusional di antara aset berisiko.

Kekhawatiran krisis minyak kedua di balik penurunan harga minyak tiga hari berturut-turut

Pasar komoditas menunjukkan kelemahan. Harga minyak WTI turun untuk hari ketiga berturut-turut, mencapai 57,9 dolar per barel, turun 1,33%. Penurunan ini dipicu oleh berbagai tekanan: prospek pertumbuhan ekonomi global yang lemah, permintaan dari China yang tidak cukup kuat, dan tren jangka panjang peralihan ke energi baru. Beberapa analis membandingkan kondisi pasar energi saat ini dengan karakteristik krisis minyak kedua—meskipun penyebabnya berbeda, ketidakseimbangan pasokan dan permintaan serta volatilitas harga menguji ketahanan ekonomi global.

Emas mencari perlindungan di tengah ketidakpastian, berkisar di sekitar 4.064 dolar per ons, turun tipis 0,29%. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun ke 4,06%, menunjukkan ekspektasi pasar bahwa suku bunga jangka panjang akan terus menurun.

Arah kebijakan bank sentral dan pemerintah global

Bank of Japan mengirim sinyal kenaikan suku bunga, menyatakan bahwa mereka “sudah mendekati” keputusan kenaikan suku bunga, tanpa perlu menunggu negosiasi gaji musim semi tahun depan. Saat ini, suku bunga kebijakan Jepang adalah 0,5%, jauh di bawah tingkat netral. Selain itu, kabinet Jepang menyetujui paket stimulus sebesar 21,3 triliun yen untuk subsidi harga dan investasi di bidang utama, yang direncanakan akan disetujui parlemen sebelum akhir tahun. Para ekonom meragukan efektivitas paket stimulus ini dan memperingatkan bahwa peningkatan permintaan dalam lingkungan inflasi dapat mendorong harga lebih tinggi.

Langkah perusahaan

Larangan ekspor chip AI H200 dari Nvidia ke China mungkin akan dilonggarkan. Reuters melaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang meninjau larangan tersebut, dan hubungan bilateral AS-China yang membaik meningkatkan kemungkinan ekspor teknologi tinggi. Jika langkah ini terwujud, akan mengubah pola pasokan chip AI global.

AstraZeneca mengumumkan investasi sebesar 2 miliar dolar untuk memperluas fasilitas produksi di Maryland, yang diperkirakan akan menciptakan 2.600 lapangan kerja. Google meluncurkan alat AI baru, BigQuery, yang mengintegrasikan pembelajaran mesin dan kemampuan AI generatif untuk meningkatkan efisiensi pengolahan data dan operasi agen cerdas.

Ringkasan pasar

Pasar saat ini berada dalam ketegangan antara optimisme kebijakan dan data ekonomi yang pesimis. Pernyataan dovish pejabat Federal Reserve sementara menekan tekanan penurunan aset berisiko, tetapi indeks kepercayaan konsumen yang mencapai rekor terendah dan penarikan dana kripto secara besar-besaran menunjukkan bahwa penilaian pasar terhadap prospek ekonomi tetap pesimis. Harga minyak terus turun di tengah kekhawatiran krisis minyak kedua, mencerminkan penyesuaian struktural di pasar energi global. Ketidakhadiran data ekonomi penting dari AS minggu depan akan memperpanjang ketidakpastian ini.