Analisis Mendalam tentang Logika Operasi dan Struktur Biaya Delegasi Penuh

Esensi dan Posisi Pasar dari Sub-Delegasi

Sub-delegasi lengkapnya adalah “Bisnis Pembelian dan Penjualan Sekuritas Asing yang Dikelola”, merupakan cara paling umum bagi investor domestik untuk masuk ke pasar saham luar negeri. Prinsip kerjanya terlihat sederhana, tetapi sebenarnya melibatkan koordinasi dari beberapa tahap. Investor membuka akun sub-delegasi di perusahaan sekuritas domestik, kemudian perusahaan sekuritas tersebut melalui perjanjian dengan perusahaan sekuritas mitra di luar negeri, mengalihkan pesanan investor ke pasar luar negeri untuk dieksekusi.

Karena pesanan melewati proses “perusahaan sekuritas domestik → perusahaan sekuritas luar negeri → bursa luar negeri” dan bukan langsung, maka disebut sebagai “sub-delegasi”.

Melalui sub-delegasi, investor dapat berpartisipasi di pasar luar negeri seperti pasar AS, Jepang, dan Hong Kong, dengan kategori investasi meliputi saham, ETF, obligasi luar negeri, dan lain-lain. Di antaranya, pembelian ETF saham AS melalui sub-delegasi adalah cara investasi luar negeri dengan volume transaksi terbesar di Taiwan.

Penjelasan Rinci tentang Proses Empat Langkah Sub-Delegasi

Proses transaksi sub-delegasi terlihat rumit, tetapi dapat dirinci menjadi empat langkah yang jelas:

Langkah Pertama: Pemesanan di Dalam Negeri
Investor melakukan order beli/jual melalui aplikasi atau platform web perusahaan sekuritas domestik, memilih saham target, jumlah, dan harga.

Langkah Kedua: Delegasi Internasional
Setelah perusahaan sekuritas domestik menerima order, segera mengalihkan ke perusahaan sekuritas mitra yang terdaftar di bursa AS, yang akan melakukan eksekusi transaksi di pasar terkait.

Langkah Ketiga: Transaksi di Pasar
Perusahaan sekuritas luar negeri melakukan pencocokan di bursa, setelah transaksi selesai, hasilnya dilaporkan kembali ke perusahaan sekuritas domestik, yang kemudian memperbarui data ke akun investor.

Langkah Keempat: Penitipan dan Penyelesaian
Saham hasil transaksi disimpan di akun penitipan perusahaan sekuritas luar negeri, dan investor secara hakikat memegang saham atas nama perusahaan sekuritas, namun memiliki hak penuh sebagai pemegang saham. Praktik ini legal dan umum di pasar internasional.

Perbedaan Inti antara Sub-Delegasi dan Perusahaan Sekuritas Luar Negeri

Kemudahan Membuka Akun
Sub-delegasi dapat diajukan secara langsung di cabang domestik atau online, prosesnya relatif sederhana. Sedangkan perusahaan sekuritas luar negeri memerlukan pembukaan akun secara online, melibatkan rekening valuta asing, transfer internasional, dan proses kompleks lainnya.

Pengaturan Penyelesaian
Sub-delegasi mendukung penyelesaian dalam mata uang TWD, dividen dan bunga langsung masuk ke rekening bank domestik, tanpa perlu mengurus konversi mata uang. Perusahaan sekuritas luar negeri harus mengelola rekening USD atau mata uang asing lain sendiri, yang melibatkan risiko konversi.

Struktur Biaya
Biaya layanan sub-delegasi sekitar 0.1%-1% dari nilai transaksi, dengan batas minimum (biasanya 25-50 USD). Biaya perusahaan sekuritas luar negeri lebih rendah (0%-0.1%), tanpa batas minimum.

Kedalaman Produk
Produk sub-delegasi terbatas, umumnya saham biasa, ETF, dan obligasi. Perusahaan sekuritas luar negeri mendukung saham, futures, opsi, obligasi konversi, dan derivatif lainnya, menawarkan pilihan yang lebih beragam.

Fleksibilitas Transaksi
Sub-delegasi melarang margin trading dan short selling, order menggunakan limit price, tidak bisa eksekusi pasar langsung. Perusahaan sekuritas luar negeri mendukung trading margin, short selling, dan fitur order kondisi.

Kelompok Pengguna yang Sesuai
Sub-delegasi cocok untuk investor konservatif dengan frekuensi transaksi rendah, modal kecil, dan cenderung hold jangka panjang. Perusahaan sekuritas luar negeri cocok untuk trader aktif, dengan modal besar, dan membutuhkan alat transaksi kompleks.

Struktur Biaya Sub-Delegasi Secara Lengkap

Biaya Layanan

Biaya sub-delegasi di perusahaan sekuritas domestik berkisar antara 0.1%-1% dari nilai transaksi, dengan batas minimum yang berbeda-beda (biasanya 25-50 USD). Dengan kompetisi pasar yang meningkat, beberapa perusahaan sekuritas telah menghapus batas minimum, sehingga investor dapat bernegosiasi diskon sesuai skala transaksi dan hubungan dengan broker.

Biaya Bursa

Sub-delegasi tidak hanya melibatkan biaya dari perusahaan sekuritas domestik, tetapi juga biaya dari bursa luar negeri:

• Biaya SEC AS: dikenakan 0.00278% saat menjual saham AS
• Biaya Aktivitas Perdagangan (TAF): USD 0.000119 per saham, maksimal USD 5.95 per transaksi, saat menjual dikenakan
• Biaya Transaksi di Hong Kong: 0.00565% untuk beli/jual, ada juga biaya transaksi dari Otoritas Keuangan dan Perdagangan
• Selisih Kurs Valuta Asing: perusahaan sekuritas domestik menggunakan kurs tetap untuk penyelesaian, terdapat perbedaan antara kurs tetap dan kurs pasar saat ini

Biaya Pajak

• Dividen saham AS dikenai pajak withholding 30%, jika memenuhi syarat dapat mengajukan pengembalian pajak, tetapi prosedurnya rumit
• Penghasilan dari luar negeri hanya dihitung dalam penghasilan dasar jika melebihi 6,7 juta TWD
• Rumus penghitungan pajak dasar: (Penghasilan Dasar - 6,7 juta) × 20%

Biaya Transfer Bank

Biaya transfer internasional berbeda-beda tergantung bank, investor harus memeriksa kebijakan biaya dari bank terkait.

Aturan dan Pembatasan dalam Transaksi Sub-Delegasi

1. Order Limit Price: sub-delegasi tidak mendukung order pasar, harus menentukan harga beli/jual sebelumnya
2. Pembekuan Dana: sebelum order, akun harus menyetor dana cukup, biasanya lebih besar dari perkiraan nilai transaksi untuk mengantisipasi fluktuasi kurs, kelebihan akan dikembalikan kemudian
3. Waktu Transaksi: mengikuti jadwal pasar luar negeri, waktu transaksi di pasar AS adalah 09:30-16:00 waktu Timur AS (夏令時 Taiwan 21:30-04:00, waktu standar 22:30-05:00)
4. Periode Penyelesaian: setelah beli saham AS, pemotongan dana T+1; setelah jual, dana masuk T+3; hari penyelesaian pasar adalah T+2
5. Aturan Day Trading: sebagian besar sub-delegasi mendukung day trading, aturan spesifik tergantung broker
6. Larangan Margin: sub-delegasi sepenuhnya melarang margin trading dan short selling
7. Pengaruh Libur Bank: jika ada hari libur valuta asing bank, layanan sub-delegasi tidak dapat diproses

Proses Pembukaan Akun Sub-Delegasi

Syarat Sebelum Membuka Akun

• Warga negara Indonesia berusia minimal 18 tahun
• Menyiapkan dua dokumen identitas (KTP asli dan dokumen kedua seperti kartu BPJS, SIM)
• Menyiapkan cap/stempel (dibutuhkan saat datang langsung)
• Menyediakan fotokopi rekening bank (untuk verifikasi modal)

Langkah Pembukaan

Langkah 1: Pilih perusahaan sekuritas dan metode pembukaan
Bisa melalui kunjungan langsung atau online, siapkan dokumen di atas.

Langkah 2: Tanda tangan perjanjian terkait
Konfirmasi pilihan mata uang penyelesaian (TWD atau USD), tanda tangan perjanjian sub-delegasi dan dokumen pembukaan rekening valuta asing.

Langkah 3: Deposit dana
Setelah akun terbuka, transfer dana investasi ke akun penyelesaian sub-delegasi, dan mulai transaksi.

Dana dan saham investor akan dipegang dan dikelola oleh perusahaan sekuritas domestik.

Situasi Penggunaan dan Contoh Biaya Sub-Delegasi

Misalnya investor berencana investasi ETF saham AS dan hold jangka panjang:

• Modal awal: 50.000 TWD
• Perkiraan frekuensi transaksi tahunan: 2-3 kali
• Perkiraan durasi hold: lebih dari 5 tahun

Dalam kondisi ini, keunggulan sub-delegasi jelas: tidak perlu mengelola mata uang asing sendiri, dividen otomatis masuk, urusan pajak ditangani profesional. Biaya transaksi tahunan sekitar 1.500-2.000 TWD, lebih tinggi dibandingkan perusahaan sekuritas luar negeri, tetapi dari segi kenyamanan dan keamanan, perbedaan biaya dapat diterima.

Sebaliknya, jika frekuensi transaksi meningkat menjadi 2-3 kali per bulan, biaya tahunan akan naik menjadi 4.000-6.000 TWD ke atas, dan pada titik ini, beralih ke perusahaan sekuritas luar negeri akan lebih ekonomis.

Pilihan Investasi Saham AS di Luar Sub-Delegasi

Perdagangan Langsung Melalui Perusahaan Sekuritas Luar Negeri

Dengan mendaftar akun perusahaan sekuritas AS, dapat langsung berpartisipasi dalam perdagangan saham AS, futures, opsi, tanpa biaya komisi, hanya membayar biaya bursa (hampir tidak ada). Kendala utama adalah proses pembukaan akun yang berbahasa Inggris dan kebutuhan modal awal yang tinggi.

Perdagangan Produk Derivatif Saham AS

Beberapa platform domestik menawarkan CFD saham AS, melakukan trading dua arah dengan leverage, biaya komisi rendah 0.01%-0.015%, tanpa biaya transaksi. Cocok untuk trader aktif dan yang membutuhkan strategi trading fleksibel.