Pasar bullish emas tahun 2025 melanda pasar modal, tiga perusahaan emas utama Taiwan dan perusahaan tambang di pasar saham AS menyambut musim pencarian emas

Harga Emas Mencapai Rekor Sejarah, Saham Konsep Emas Menjadi Favorit Baru Pasar

Sejak awal tahun 2025, pasar emas internasional menyambut tren melonjak yang langka. Dalam waktu hanya tiga bulan, harga emas mencatat 20 kali rekor tertinggi baru, harga kontrak berjangka emas COMEX melonjak sebesar 430 dolar AS dalam 8 hari perdagangan sebelum 22 April, dengan kenaikan sebesar 15%, menembus secara historis batas psikologis 3500 dolar AS per ons. Gelombang kenaikan ini langsung mendorong saham konsep emas terkait menjadi sangat populer: raksasa pertambangan Kanada Agnico Eagle (AEM) sejak awal tahun naik sebesar 42%, perusahaan tambang Afrika Selatan DRDGold (DRD) melonjak 57%, dan ETF emas SPDR (GLD) yang mengikuti harga spot emas hampir mencapai 20% pengembalian.

Tiga Faktor Inti yang Mendorong Kenaikan Harga Emas

Di balik tren bullish emas ini, terdapat tiga faktor struktural yang beresonansi:

Meningkatnya perlindungan risiko geopolitik. Konflik Rusia-Ukraina terus berlangsung, situasi di Timur Tengah tegang, ditambah kebijakan tarif pemerintah Trump AS yang penuh variabel, membuat sentimen perlindungan risiko pasar meningkat tinggi, memperkuat posisi emas sebagai aset perlindungan terakhir secara luar biasa.

Fondasi kepercayaan dolar AS melemah. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, daya beli dolar AS menurun, mengurangi biaya peluang memegang aset non-yield, sekaligus mendorong bank sentral global mencari alternatif cadangan devisa.

Ketersediaan pasokan yang terus ketat. Gelombang pembelian emas oleh bank sentral global tidak berhenti, volume pembelian resmi tahun 2024 terus menembus angka ribuan ton untuk tahun ketiga berturut-turut, pasokan mineral terbatas, volume daur ulang menurun, struktur penawaran dan permintaan semakin ketat.

Kinerja Perusahaan Pertambangan Emas di Pasar AS Melonjak, Perusahaan Terdepan Menonjol

Saham konsep emas di pasar AS terbagi menjadi tiga sektor utama berdasarkan rantai industri: Perusahaan penambangan dan peleburan hulu (seperti Newmont, Barrick Gold), Perusahaan royalti dan hak penggunaan menengah (seperti Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals), dan Perusahaan pengolahan perhiasan hilir (seperti Signet Jewelers).

Barrick Gold (GOLD) sebagai salah satu perusahaan tambang emas terbesar di dunia, menunjukkan performa yang sangat baik di kuartal pertama 2025. Produksi emas mencapai 758.000 ons, pendapatan sebesar 3,13 miliar dolar AS, meningkat 13,8% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Meskipun produksi menurun dari 940.000 ons tahun lalu, didorong kenaikan besar harga emas, harga rata-rata tercapai dari 2.075 dolar AS per ons naik menjadi 2.898 dolar AS, laba per saham yang disesuaikan mencapai 0,35 dolar AS, melampaui perkiraan pasar sebesar 0,30 dolar AS.

Newmont (NEM) sebagai produsen emas terbesar di dunia sekaligus satu-satunya perusahaan yang menambang emas di indeks S&P 500, mencatat laba bersih sebesar 1,9 miliar dolar AS di kuartal pertama 2025, meningkat hampir 11 kali lipat dari tahun lalu. Laba per saham sebesar 1,68 dolar AS, disesuaikan menjadi 1,25 dolar AS, jauh melampaui prediksi pasar sebesar 0,9 dolar AS. Meskipun produksi emas turun menjadi 1,54 juta ons, harga emas melonjak ke rekor tertinggi 2.944 dolar AS per ons, naik 41% dari tahun lalu, menunjukkan pertumbuhan laba yang kuat.

Wheaton Precious Metals (WPM) mengadopsi model bisnis unik, menandatangani perjanjian pembelian logam mulia dengan tambang-tambang global, membeli sebagian logam fisik yang diproduksi dan menikmati diskon. Kuartal pertama 2025, laba per saham mencapai 0,55 dolar AS, melebihi prediksi 0,52 dolar AS, pendapatan menembus 470 juta dolar AS, lebih tinggi dari perkiraan 417 juta dolar AS. Bank of Nova Scotia bulan lalu menaikkan target harga sahamnya dari 75 dolar AS menjadi 80 dolar AS.

Kinross Gold Corporation (KGC) yang fokus pada penambangan dan pengolahan emas, beroperasi di Amerika, Rusia, dan Afrika Barat. Di kuartal pertama 2025, arus kas bebas meningkat dua kali lipat, mengumumkan rencana pengembalian modal kepada pemegang saham sebesar 650 juta dolar AS, dan margin keuntungan per ons meningkat tajam sebesar 67% menjadi 1814 dolar AS.

Tiga Perusahaan Emas Terbesar di Taiwan Bangkit, Harga Saham Pertambangan Lokal Revaluasi

Saham konsep emas di Taiwan relatif jarang, tetapi tiga perusahaan utama di bidang ini patut diperhatikan.

Kang Yang Technology (1785) adalah pemain utama dalam pengolahan bahan ekonomi sirkulasi logam mulia di Taiwan. Kuartal pertama 2025, pendapatan operasional mencapai 8,243 miliar dolar Taiwan, naik 30,6% dari tahun sebelumnya, laba kotor 1,219 miliar dolar Taiwan naik 70,6%, laba operasional 839 juta dolar Taiwan melonjak 145%. Hal ini didorong oleh kenaikan harga logam mulia dan ekspansi bisnis target semikonduktor, serta layanan nilai tambah non-logam mulia yang menjadi sumber utama laba. Meskipun mengalami kerugian lindung nilai akibat fluktuasi harga logam mulia, laba per saham dasar mencapai 0,6 dolar Taiwan, menunjukkan daya saing inti yang stabil.

Jin Yi Ding (8390) adalah perusahaan pengumpulan sumber daya utama di Taiwan, dengan sekitar 30% pendapatan dari daur ulang logam mulia dan 50% dari logam industri. Didukung oleh ekspansi rantai pasokan TSMC, kenaikan harga logam mulia, dan anak perusahaan di China yang berbalik merugi menjadi laba, kuartal pertama 2025, pendapatan gabungan mencapai 1,106 miliar dolar Taiwan, laba kotor 188 juta dolar Taiwan, laba sebelum pajak 145 juta dolar Taiwan, laba bersih yang diatribusikan ke induk 117 juta dolar Taiwan, dan laba per saham dasar 1,22 dolar Taiwan, meningkat signifikan dari tahun sebelumnya.

Jia Long (9955) sebagai produsen pemurnian logam mulia di Taiwan, penjualan logam menyumbang sekitar 90% dari pendapatan, sangat sensitif terhadap fluktuasi harga emas. Kuartal pertama 2025, didorong oleh kenaikan harga logam mulia global dan permintaan industri semikonduktor yang kembali pulih, pendapatan gabungan sekitar 320 juta dolar Taiwan, naik 12% dari tahun lalu. Laba kotor sekitar 65 juta dolar Taiwan dengan margin laba 20%, laba bersih setelah pajak sekitar 35 juta dolar Taiwan, laba per saham sekitar 0,38 dolar Taiwan, meningkat 8% dari tahun sebelumnya.

Kelebihan dan Kekurangan Investasi Saham Konsep Emas

Dibandingkan dengan langsung memegang ETF emas, saham konsep emas menawarkan leverage dari kenaikan harga emas. Saat harga emas naik, margin keuntungan perusahaan tambang biasanya meningkat lebih besar, terbukti dari performa kuartal pertama 2025. Selain itu, memasukkan saham konsep emas dalam portofolio dapat mendiversifikasi risiko secara efektif; saat siklus resesi menyebabkan saham siklus turun, saham emas cenderung melonjak melawan tren.

Namun, risiko juga nyata. Volatilitas saham konsep emas jauh lebih tinggi daripada emas itu sendiri; dari April hingga Oktober 2022, harga emas turun 15%, tetapi saham terkait turun hingga 38%. Selain itu, perusahaan tambang menghadapi risiko biaya produksi, fluktuasi efisiensi operasional, regulasi kebijakan, dan tantangan lain, sehingga risiko perusahaan tunggal cukup tinggi.

Rencana Penempatan Investasi Saham Konsep Emas

Bagi investor umum, ada dua jalur investasi utama:

Diversifikasi ETF: VanEck Gold Miners ETF (GDX) yang berfokus pada perusahaan tambang besar seperti Newmont dan Barrick Gold, dengan pengembalian satu tahun sebesar 29,92%; dan VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) yang menargetkan perusahaan berkapitalisasi kecil, dengan pengembalian satu tahun sebesar 32,59%. Keduanya merupakan alat efektif untuk diversifikasi risiko.

Pembelian langsung saham: Melalui pembukaan rekening di broker, untuk pasar Taiwan bisa langsung diperdagangkan, untuk pasar AS harus melalui perantara atau broker luar negeri. Bagi investor berpengalaman, memilih saham berkualitas dapat memperoleh pengembalian lebih tinggi.

Variabel Inti yang Mempengaruhi Saham Konsep Emas

Pergerakan harga emas adalah faktor paling langsung. Menurut data terbaru dari World Gold Council, permintaan emas global kuartal pertama 2025 mencapai 1206 ton, naik tipis 1% dari tahun lalu, menandai rekor tertinggi sejak 2016. Goldman Sachs memprediksi harga emas akhir 2025 bisa mencapai 3700 dolar AS per ons, dan dalam kondisi ekstrem bahkan bisa mencapai 4500 dolar AS.

Situasi ekonomi global mempengaruhi sentimen perlindungan risiko. Ekspektasi resesi ekonomi dan ketidakpastian politik mendorong permintaan emas, memberikan dukungan berkelanjutan.

Kebijakan moneter menentukan biaya kepemilikan. Lingkungan suku bunga rendah menurunkan biaya peluang memegang emas, sementara suku bunga tinggi akan mengalihkan dana investor.

Efisiensi rantai pasok mempengaruhi profitabilitas perusahaan. Biaya produksi, kemajuan teknologi, dan persyaratan lingkungan semuanya mempengaruhi kemampuan menghasilkan laba perusahaan.

Prospek Pasar dan Saran Investasi

Memproyeksikan semester kedua 2025, tren berikut diperkirakan akan terjadi pada saham konsep emas:

Harga emas masih berpotensi melonjak. Meskipun dalam jangka pendek mungkin koreksi karena rebound aset risiko, situasi di Rusia-Ukraina dan ketidakpastian negosiasi perdagangan AS-China akan terus mendukung permintaan perlindungan risiko, sehingga tren bullish struktural tetap utuh.

Percepatan ekspansi kapasitas tambang. Harga emas yang tinggi mendorong investasi penambangan di daerah kaya sumber daya (Afrika, Australia, Amerika Selatan), dengan pasar penambangan emas global diperkirakan akan terus tumbuh dari 2025 hingga 2030, dengan Asia dan Amerika Utara sebagai pasar utama.

Inovasi teknologi meningkatkan efisiensi. AI dan big data sedang merevolusi seluruh proses penambangan emas; pada 2024, investasi perusahaan tambang dalam sistem AI mencapai 218 juta dolar AS, secara signifikan memperbaiki struktur biaya.

Secara keseluruhan, saham konsep emas jelas merupakan peluang investasi yang patut diperhatikan di pasar modal saat ini. Investor disarankan menyesuaikan dengan toleransi risiko mereka, melakukan alokasi secara fleksibel antara diversifikasi ETF dan pemilihan saham unggulan, agar dapat meraih keuntungan yang optimal dari tren emas ini.