EUR/USD 2026-2027：Antara Keunggulan Suku Bunga dan Risiko Eropa – Apa yang Perlu Diketahui Trader Sekarang

Pasangan EUR/USD mengalami kebangkitan kembali pada tahun 2025. Dari 1,04 USD di Januari hingga mencapai 1,19 USD di September – apresiasi lebih dari 13% mematahkan tren yang berlangsung sejak 2014. Namun, meskipun kinerja ini mengesankan, masalah struktural Eropa dan kekuatan tahan kejutan ekonomi AS di bawah Trump menimbulkan pertanyaan penting: Apakah kelemahan Dollar ini akan berlanjut, atau dominasi dolar hijau akan kembali?

Apa yang Trader perlu ketahui tentang posisi EUR/USD saat ini

Mengacu pada November 2025, pasangan ini diperdagangkan di 1,16 USD – fase konsolidasi setelah volatilitas ekstrem. Rentang perdagangan di atas 1.600 Pips menegaskan ketidakpastian. Secara teknikal, terdapat dua zona kritis:

• Dukungan: 1,1550 dan 1,1470 – jika pasangan ini turun di bawahnya, bisa terjadi pengujian di zona 1,10-1,12
• Resistansi: 1,1800-1,1920 – break tahan lama di atas 1,20 akan membuka jalan ke 1,22-1,25

Batasan ini membentuk kerangka untuk dua tahun ke depan.

Divergensi suku bunga: Argumen bullish terkuat untuk Euro

Inti dari cerita EUR/USD terletak pada divergensi kebijakan moneter. The Fed menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada September dan Oktober 2025 dan memberi sinyal penurunan lebih lanjut ke 3,4% hingga akhir 2026 (sekarang 3,75-4,00%). Sementara itu, ECB telah menyelesaikan siklusnya – suku bunga deposito tetap di 2,00% sejak Juni.

Konfigurasi ini menciptakan keunggulan struktural untuk Euro. Secara historis, penyempitan selisih suku bunga sebesar 100 basis poin biasanya menyebabkan penyesuaian nilai tukar sebesar 5-8%. Secara kalkulatif, EUR/USD bisa naik dari 1,16 ke 1,22-1,25. Beberapa analis bahkan memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga lagi pada 2027, yang akan memperkuat Euro lebih jauh.

Kebijakan ekonomi Trump: Kekuatan AS dengan sisi bayangan

Administrasi Trump kedua menunjukkan catatan campuran dengan efek positif sejauh ini:

Strategi tarif dan aliran modal: “Libertasi Day” di April dengan tarif yang diumumkan hingga 145% memang menyebabkan gejolak pasar, tetapi berakhir dengan jeda 90 hari. Rata-rata tarif saat ini di kisaran 15-18% – di atas level historis, tetapi di bawah tuntutan maksimal. Hasil utamanya: mitra dagang menjamin komitmen investasi di miliaran dolar untuk mendapatkan tarif preferensial. Ini mendukung ekonomi domestik tanpa gangguan besar.

Pajak dan teknologi dorong pertumbuhan: “One Big Beautiful Bill Act” menjadikan pemotongan pajak 2017 permanen – pajak perusahaan tetap di 21%. Dikombinasikan dengan biaya energi rendah, ini menarik investasi besar di chip:

• TSMC membangun tiga pabrik di Arizona ($165 Miliar.)
• Samsung berinvestasi $44 Miliar di Texas
• Intel memperluas di Ohio ($20 Miliar.)

Pertumbuhan PDB mencapai 3,8% di Q2 2025, didorong oleh ledakan AI dan investasi. Namun, beban utang AS terus meningkat (Defisit 2026 sekitar 6% dari PDB), dan serangan Trump terhadap independensi Fed merusak kepercayaan investor internasional. Dollar kehilangan lebih dari 10% terhadap Euro di 2025 – rencana Trump untuk melemahkan Dollar berhasil sejauh ini, tetapi keberlanjutannya masih diragukan.

Jerman: Stimulus 500-miliar – Harapan atau Ekspektasi Berlebihan?

Dana infrastruktur Jerman dipandang sebagai game changer untuk kawasan Euro. Realitasnya mungkin tidak seimpresif itu. Empat masalah membatasi efektivitasnya:

1. Jerat biaya energi: Harga listrik di Jerman sekitar 30-35 Cent/kWh untuk rumah tangga, 15-20 Cent/kWh untuk industri – dua sampai tiga kali lipat lebih tinggi dari AS. Harga listrik industri sekitar 5 Cent/kWh untuk 2026-2028 hanya mengatasi gejala. Secara struktural, Jerman tetap tidak menarik bagi industri intensif energi (Kimia, Baja, Semikonduktor) – perusahaan yang sudah pindah tidak akan kembali.

2. Jerat implementasi: Proyek infrastruktur Jerman rata-rata membutuhkan 17 tahun dari perencanaan hingga selesai (termasuk 13 tahun izin). Industri konstruksi melaporkan 250.000 posisi terbuka – kekurangan struktural ini secara signifikan mengurangi efek pengganda yang diharapkan.

3. Pengeluaran militer untuk pertahanan AS: Sebagian pengeluaran pertahanan mengalir ke F-35, Patriot, dan Chinook – sebagian besar produk AS. Ini lebih merangsang ekonomi AS daripada nilai tambah Jerman dan mengurangi efektivitas paket.

4. Ketidakstabilan politik: Pemilihan negara bagian 2026 bisa menjadikan AfD kekuatan terbesar di beberapa negara bagian (sekarang sekitar 25% di seluruh negeri). Pemerintahan yang tidak fungsional bisa menghambat implementasi dan menaikkan biaya pembiayaan – obligasi pemerintah Jerman akan lebih mahal karena premi risiko.

Zona Euro: Data moderat di bawah tekanan politik

Perancis menunjukkan kelemahan struktural. Oktober 2025 membawa runtuhnya satu pemerintahan dalam 24 jam. Defisit di 6% dari PDB, rasio utang di 113%. Obligasi pemerintah Perancis berimbal lebih tinggi dari Spanyol – tanda bahaya merah.

Pertumbuhan zona Euro di Q3 2025 hanya 0,2% dibanding kuartal sebelumnya (annualisasi 1,3%), sementara AS mencapai 3,8%. Pada 2026, hanya 1,5% diperkirakan untuk kawasan Euro. Satu cahaya kecil: inflasi 2,0% sesuai target ECB, pengangguran 6,3%.

Di sini muncul dilema untuk ECB: Jika stimulus Jerman mendorong inflasi, ECB harus menaikkan suku bunga – tetapi negara-negara berutang tinggi tidak mampu menanggungnya. ECB akan menghadapi dilema hampir tak terselesaikan: Inflasi bisa meningkat tajam, atau terjadi krisis utang.

Proyeksi bank: Konsensus bullish dengan batasan

Untuk akhir 2026, ada konsensus luas bahwa euro akan menguat lagi:

Untuk 2027, ekspektasi cukup bervariasi:

Wells Fargo tetap pengecualian – bank ini memperkirakan depresiasi karena kekuatan AS yang berkelanjutan.

Tiga skenario realistis untuk dua tahun ke depan

Kasus Dasar – EUR/USD 1,10-1,20: Faktor yang berlawanan saling menyeimbangkan. Divergensi suku bunga mendukung Euro dengan batas bawah 1,10-1,12. Risiko Eropa membatasi potensi kenaikan ke 1,18-1,20. Jerman berkembang campuran – stimulus sebagian terealisasi, sebagian hilang. AS tumbuh moderat 1,8-2,2%. Trader beli di 1,10-1,12, jual di 1,18-1,20, pasangan ini biasanya berkisar antara 1,14 dan 1,17.

Kasus Bear – EUR/USD 1,05-1,10: Pemilihan negara bagian 2026 membawa kemenangan AfD, GroKo menjadi tidak fungsional, stimulus terhambat. Spread obligasi Jerman melebar, krisis Perancis memburuk, ECB kembali menurunkan suku bunga. Pada saat bersamaan, AS mengejutkan positif: ledakan AI meningkatkan produktivitas, inflasi turun ke 2%, Fed berhenti di 3,50%. EUR/USD turun ke 1,08-1,10, mungkin menguji 1,05.

Kasus Bull – EUR/USD 1,22-1,28: Jerman stabil, stimulus cepat terealisasi, Perancis membaik. Pertumbuhan Euro mencapai 2% – transformasi kawasan. ECB memberi sinyal kenaikan suku bunga pada 2027, Euro akan terus didorong. Krisis AS memburuk: inflasi tetap tinggi, pasar tenaga kerja lemah, risiko stagflasi. Serangan Trump terhadap Fed dan penggantian Powell pada Mei 2026 memperkuat ketegangan. Investor asing mengurangi kepemilikan AS. EUR/USD menembus 1,20 dan bergerak di zona 1,22-1,28.

Peristiwa kritis yang harus diamati trader – Apa yang perlu diperhatikan di 2026

• Pemilihan negara bagian Jerman: Februari/Maret – kunci implementasi stimulus
• Pengganti Powell: Mei 2026 – sinyal kebijakan Fed baru
• Perkembangan anggaran Perancis: Berkelanjutan – risiko stabilitas Euro
• Data stimulus Jerman: Q2-Q4 2026 – menunjukkan efektivitas
• Data ekonomi AS: Bulanan – divergensi atau konvergensi?

Risiko apa yang diabaikan pasar?

Risiko Jerman kurang diperkirakan: Krisis politik bukan skenario teoretis. Masalah GroKo sangat mungkin, bisa mengurangi efektivitas stimulus secara signifikan.

Guncangan geopolitik: Eskalasi Ukraina atau krisis energi 2.0 akan meningkatkan aliran dolar. Diversifikasi energi Eropa sudah maju, tetapi tidak imun.

Ketahanan AS kurang dihargai: Ledakan AI bisa memberi keuntungan produktivitas 2-3% per tahun – keunggulan struktural. Pajak rendah, energi murah, dominasi teknologi – AS tetap menarik.

Kesimpulan: EUR/USD dalam medan ketegangan – Volatil dan tidak pasti

Proyeksi EUR/USD untuk 2026-2027 dipengaruhi kekuatan yang bersaing. Divergensi kebijakan moneter mendukung Euro dan menciptakan batas bawah 1,10-1,12. Penilaian dolar (23% overvalued) dan arus modal balik mendukung ini. Pada saat bersamaan, fragmentasi politik Jerman, biaya energi tinggi secara struktural, dan kekuatan ekonomi AS menimbulkan pertanyaan.

Pertanyaan utama: Akankah Jerman mampu menstabilkan diri setelah 2026? Apakah stimulus tetap efektif meski ada hambatan? Apakah ekonomi AS tetap tangguh? Jawaban-jawaban ini akan menentukan apakah era Euro baru akan dimulai – atau dolar akan kembali menguasai dominasi secara mengesankan.

Trader harus tetap fleksibel, melakukan trading berbasis peristiwa, dan sangat memperhatikan manajemen risiko. Dalam lingkungan ini, kemampuan beradaptasi adalah keharusan.