Bagaimana pergerakan nilai tukar Yen Jepang pada tahun 2026? Apakah Yen Jepang layak dibeli? Analisis mendalam dan strategi investasi

Yen masih layak diinvestasikan? Lihat tiga sinyal ini terlebih dahulu

Menyebut investasi yen, banyak orang bertanya: Sekarang, apakah bisa membeli yen? Bagaimana arah kurs tahun depan? Pertanyaan ini tidak mudah dijawab secara langsung, tetapi kita bisa menilai dari tiga sudut pandang: kebijakan bank sentral, aspek teknikal, dan prediksi lembaga.

Performa yen akhir-akhir ini memang tidak terlalu memuaskan. Sejak Oktober 2025, kurs dolar AS terhadap yen terus menguat, bahkan pada November menembus 157, menciptakan level terendah dalam 34 tahun terakhir. Tapi ini justru menjadi momen yang baik untuk menilai nilai investasi yen—kemungkinan yen saat ini sudah oversold.

Mengapa yen melemah? Logika di balik penurunan terus-menerus

Sejak awal 2024, yen mengalami siklus depresiasi selama hampir 10 bulan. Ini bukan kebetulan, ada logika ekonomi yang mendukungnya.

Selisih suku bunga adalah pendorong utama. Bank of Japan (BOJ) mempertahankan kebijakan ultra longgar dalam jangka panjang, suku bunga kebijakan jauh di bawah Federal Reserve AS. Dalam konteks suku bunga tinggi di AS, para trader arbitrase terus meminjam dana murah dari Jepang dan berinvestasi di aset berimbal tinggi di AS, yang menyebabkan tekanan jual yen secara terus-menerus.

Perbedaan ekspektasi kebijakan sangat mencolok. Pada Januari 2025, BOJ sempat menaikkan suku bunga secara besar-besaran hingga 0,5%, ini adalah kenaikan terbesar sejak 2007. Pasar sempat mengharapkan pengetatan kebijakan lebih lanjut, tetapi kemudian BOJ tetap tidak mengubah kebijakan dalam enam rapat dari Januari hingga Oktober, sehingga harapan kenaikan suku bunga perlahan memudar. Sementara itu, Federal Reserve mulai siklus penurunan suku bunga pada September, memperlebar selisih suku bunga Jepang-AS.

Kekhawatiran fiskal memicu kekhawatiran. Pemerintah baru Jepang menjalankan kebijakan ekspansi fiskal aktif, menimbulkan keraguan tentang keberlanjutan utang pemerintah, yang juga melemahkan daya tarik yen.

Faktor-faktor ini saling bertumpuk, akhirnya menyebabkan dolar AS terhadap yen naik dari level 140 awal 2024 hingga melewati 157 di akhir 2025. Tapi perlu dicatat, sebagian besar lembaga percaya bahwa tren penurunan ini sudah berlebihan.

Apakah yen akan rebound di 2026? Pandangan lembaga

Morgan Stanley dalam laporan terbarunya memberikan pandangan optimis. Para strateginya menyebutkan bahwa, dengan tanda-tanda perlambatan ekonomi AS yang jelas, jika Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga berkelanjutan, yen terhadap dolar AS berpotensi menguat hampir 10% dalam beberapa bulan ke depan.

Lebih penting lagi, Morgan Stanley berpendapat bahwa saat ini kurs dolar AS terhadap yen sudah menyimpang dari nilai fundamentalnya. Dengan turunnya imbal hasil obligasi AS yang menekan nilai wajar, deviasi ini diperkirakan akan diperbaiki pada kuartal pertama 2026. Berdasarkan perhitungan mereka, dolar AS terhadap yen diperkirakan akan kembali ke sekitar 140 yen di awal tahun depan.

Namun, laporan ini juga mengingatkan: Jika ekonomi AS pulih kembali di paruh kedua tahun depan, dan arus arbitrase kembali meningkat, yen tetap berpotensi menghadapi tekanan depresiasi baru.

Empat faktor kunci dalam menilai tren yen

Jika ingin berinvestasi yen, harus mengikuti empat indikator ekonomi berikut:

1. Arah kebijakan bank sentral
Gubernur BOJ Ueda recent di parlemen menyatakan bahwa bank sentral harus memantau risiko yen melemah yang meningkatkan biaya impor. Pernyataan ini diartikan pasar sebagai sinyal kenaikan suku bunga. Jika BOJ benar-benar memulai siklus kenaikan suku bunga di 2026, yen akan langsung mendapat manfaat. Sebaliknya, jika kebijakan tetap tidak berubah, kekuatan rebound yen akan terbatas.

2. Data inflasi (CPI)
Saat ini, inflasi Jepang masih relatif moderat, membatasi urgensi BOJ untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Jika inflasi meningkat secara signifikan di 2026, ini akan mendukung kenaikan suku bunga BOJ; jika inflasi terus menurun, ekspektasi perubahan kebijakan akan mereda.

3. Indikator pertumbuhan ekonomi
GDP Jepang dan PMI manufaktur akan menentukan ruang kebijakan BOJ. Jika pertumbuhan ekonomi stabil, BOJ punya alasan lebih untuk normalisasi kebijakan, yang mendukung penguatan yen. Jika ekonomi tetap lemah, BOJ harus mempertahankan kebijakan longgar, yang menekan performa yen.

4. Lingkungan pasar global
Yen memiliki karakteristik safe haven. Jika terjadi risiko global (konflik geopolitik, krisis ekonomi, dll), dana akan otomatis mengalir ke yen. Selain itu, perubahan kebijakan bank sentral lain juga mempengaruhi yen—semakin besar penurunan suku bunga Fed, semakin tinggi peluang yen menguat.

Aspek teknikal: kapan waktu masuk?

Dari sudut pandang analisis teknikal, saat ini strategi paling aman adalah menjual yen saat rally terhadap dolar AS. Level stop-loss utama bisa diatur di 156,70.

Jika intervensi pasar dari Jepang terjadi, atau rapat BOJ Desember mengonfirmasi jalur kenaikan suku bunga, kurs kemungkinan akan jatuh tajam, dengan target di 150 bahkan lebih rendah.

Sebaliknya, jika faktor positif tersebut tidak terwujud, USD/JPY masih punya ruang naik. Investor harus menyesuaikan stop loss sesuai toleransi risiko masing-masing.

Saran investasi yen: apakah saat ini waktu beli?

Bagi investor yang membutuhkan yen untuk perjalanan atau konsumsi di Jepang, bisa mempertimbangkan pembelian secara bertahap. Saat ini, yen masih di posisi relatif tinggi, tetapi jika rebound di semester pertama 2026 benar terjadi, biaya akan lebih tinggi nanti. Mengunci sebagian kurs saat ini tidak ada salahnya.

Bagi trader forex profesional, harus memantau rapat bank sentral, rilis data ekonomi, dan momen penting lainnya. Jika setelah rapat Desember dipastikan ada ekspektasi kenaikan suku bunga, atau pemerintah Jepang mengumumkan intervensi pasar, itu bisa menjadi peluang masuk posisi short USD/JPY. Tapi, pastikan juga menempatkan stop loss untuk mengendalikan risiko.

Bagi investor dengan toleransi risiko terbatas, saat ini bukan waktu terbaik untuk terburu-buru masuk pasar. Lebih baik menunggu sinyal positif yang lebih pasti—misalnya, BOJ resmi memulai kenaikan suku bunga, atau Fed mengumumkan jalur penurunan suku bunga berkelanjutan.

Mengulas: fluktuasi besar yen dalam dekade terakhir

Untuk memahami kondisi sulit yen saat ini, perlu melihat perjalanan 10 tahun terakhir.

Setelah gempa besar 2011, Jepang membutuhkan impor minyak dalam jumlah besar untuk menutupi kekurangan energi, sehingga permintaan dolar AS meningkat dan yen mulai melemah.

Pada 2012, Abe naik ke kekuasaan dan menjalankan kebijakan ekonomi. Pada 2013, BOJ meluncurkan kebijakan pelonggaran besar-besaran yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kuroda Haruhiko menyatakan akan melakukan segala langkah yang bisa diambil bank sentral, menyuntikkan setara 1,4 triliun dolar ke pasar dalam dua tahun. Hasilnya, pasar saham merespons positif, tetapi yen melemah hampir 30% dalam dua tahun.

Pada 2021, Fed mulai mengetatkan kebijakan, memperlebar selisih suku bunga AS-Jepang, dan arus arbitrase yen meningkat pesat. Investor domestik dan internasional meminjam yen untuk membeli obligasi dan saham berimbal tinggi, yang semakin menekan yen.

Setelah pengangkatan kepala bank sentral baru di 2023, pasar mulai mengantisipasi perubahan kebijakan pelonggaran ekstrem. Dengan inflasi Jepang naik di atas 3% (tertinggi dalam 40 tahun), ekspektasi penyesuaian kebijakan semakin menguat.

Tahun 2024 menjadi titik balik. Pada Maret dan Juli, BOJ menaikkan suku bunga masing-masing menjadi 0,25%. Tapi karena Fed juga mengetatkan kebijakan, selisih suku bunga tidak banyak berkurang, malah yen terus melemah. Akhir tahun, USD/JPY sudah menembus 155.

Januari 2025, BOJ melakukan langkah besar dengan menaikkan suku bunga 50 basis poin ke 0,5%. Pasar sempat senang, yen menguat dari 158 ke 140,876. Tapi rebound ini tidak bertahan lama. Dengan Fed mulai menurunkan suku bunga dan BOJ tetap tidak berubah, yen kembali melemah setelah Mei, akhirnya menembus 157 dan mencatat level terendah baru.

Kesimpulan: waktu yang tepat untuk investasi yen

Meskipun dalam jangka pendek selisih suku bunga AS-Jepang terus melebar dan menekan yen, secara jangka menengah dan panjang, yen akhirnya akan kembali ke level nilai tukar yang seharusnya. Level 157 saat ini kemungkinan besar sudah menjadi puncak dari siklus depresiasi ini.

Peluan investasi di 2026 akan bergantung pada:

• Konfirmasi sinyal kebijakan bank sentral: Jika BOJ setelah rapat Desember mengisyaratkan kenaikan suku bunga, yen akan berpotensi rebound.
• Jalur penurunan suku bunga Fed: Semakin agresif penurunan, semakin cepat selisih suku bunga menyempit, mendukung yen.
• Katalis risiko: Setiap kejadian geopolitik atau krisis ekonomi bisa memicu pembelian yen sebagai safe haven.

Bagi yang tertarik berinvestasi yen, disarankan untuk terus memantau indikator ini dan menyesuaikan rencana sesuai kondisi keuangan pribadi. Tidak perlu terburu-buru, tetapi juga siapkan langkah tegas saat momen yang tepat tiba.