Menjelang berakhirnya tahun 2025, sebuah fenomena yang cukup mengejutkan muncul di depan mata—Bitcoin dan Ethereum justru kalah dari emas, perak, dan aset tradisional lainnya. Hal ini terdengar cukup menyakitkan, dan tidak heran jika orang di dunia kripto merasa "perasaan perbedaan" sangat besar.

Indeks berfluktuasi di level tinggi, terlihat cukup ramai, tetapi efek menghasilkan uang memang tidak begitu jelas lagi. Sentimen pasar dalam tren ini terasa seperti pertama kali mencapai rekor tertinggi, lalu mengalami penurunan mendalam, dan kemudian terjebak dalam penetapan harga berfluktuasi tinggi secara berulang. Perasaan optimisme ekstrem di akhir tahun lalu kini telah berubah menjadi sikap berhati-hati dan defensif.

Dalam kondisi seperti ini, percaya bahwa "pasar bullish pasti akan datang" saja sudah tidak cukup. Prediksi titik harga yang sederhana dan kasar pun umumnya gagal, yang benar-benar terjadi justru adalah beberapa perubahan struktural. Misalnya, produk yang sesuai regulasi sedang secara bertahap diluncurkan, semakin banyak blockchain dan aset yang mendapatkan tiket ETF atau jalur regulasi, RWA, stablecoin, AI, dan arah lainnya berkembang secara perlahan namun stabil, fondasi industri secara bertahap diperkuat.

Dalam jangka pendek, pasar utama kemungkinan masih akan berfluktuasi dalam rentang tertentu. Garis 9 juta dolar AS masih berada di atas, menimbulkan tekanan. Setiap kali harga rebound, daripada menganggapnya sebagai peluang untuk membeli secara sembrono, lebih baik melihatnya sebagai peluang untuk melakukan pergantian tangan di posisi tinggi dan menata aset secara struktural.

Dalam jangka menengah, asalkan tidak terjadi guncangan sistemik secara makro, aset utama akan secara perlahan mencerna valuasi di level tinggi. Keuntungan berlebih yang sesungguhnya lebih banyak berasal dari "perbedaan pemilihan produk" antara berbagai jalur dan proyek tertentu—dengan kata lain, memilih arah yang tepat lebih penting daripada hanya mengikuti titik pasar.

Dari sudut pandang eksekusi strategi, prinsip pertama adalah mengendalikan total posisi, terutama mengurangi eksposur leverage tinggi jangka pendek. Bertahan hidup selalu menjadi prioritas utama, ini adalah batasan yang tidak bisa ditawar. Fokuskan perhatian pada blockchain dan protokol yang benar-benar memiliki kemajuan aplikasi nyata dan likuiditas yang baik. Saat menilai proyek, gabungkan "narasi" dan "fundamental", jangan hanya terpaku pada sudut kemiringan kenaikan garis K-line.

Untuk seluruh pasar, daripada membayangkan menyelesaikan gelombang kenaikan utama terakhir, lebih baik menerima kenyataan bahwa pasar akan berfluktuasi dalam rentang tinggi. Laksanakan dengan rencana distribusi dan take profit yang sudah dipersiapkan sebelumnya, ini akan lebih aman dan stabil. Pasar bullish mungkin masih di jalan, tetapi ritmenya sudah berubah. Selanjutnya, yang dipertaruhkan bukan lagi siapa yang lebih berani melakukan all-in, melainkan siapa yang bisa bertahan lebih lama di tengah fluktuasi, siapa yang bisa sabar memegang koin berkualitas tinggi. Inilah aturan main baru dalam permainan ini.