Indeks dolar menghadapi tekanan, akankah euro menjadi pemenang besar?

Euro terhadap dolar AS menunjukkan kekuatan baru-baru ini, dan kenaikan berturut-turut selama beberapa hari mencerminkan perubahan halus dalam tren masa depan dolar AS. Berdasarkan data statistik, selama 10 tahun terakhir, 80% tahun di bulan Desember mengalami penurunan indeks dolar, dengan rata-rata penurunan sebesar 0,91%, menjadikan Desember bulan paling tidak menguntungkan bagi dolar sepanjang tahun.

Penyebab mendalam tekanan saat ini pada dolar AS

Perubahan ekspektasi pasar adalah faktor kunci yang mendorong pelemahan dolar. Menurut indikator FedWatch dari CME terbaru, peluang pasar untuk Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember mencapai 89,2%, dan diperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi pada tahun 2026. Ekspektasi kebijakan moneter yang longgar ini secara langsung melemahkan daya tarik dolar.

Per tanggal 3 Desember, indeks dolar berada di 99,24, menurun selama sembilan hari perdagangan berturut-turut, dengan penurunan 0,08%. Pada saat yang sama, euro terhadap dolar AS (EUR/USD) juga menunjukkan tren kenaikan, dengan nilai 1,1637 saat berita ini ditulis, dan telah naik selama delapan hari berturut-turut.

Tiga kekuatan utama yang akan menentukan arah masa depan dolar

Para profesional industri menunjukkan bahwa ada tiga faktor utama yang akan menentukan tren dolar di masa depan. Pertama adalah arah kebijakan Bank of Japan, dengan ekspektasi terbaru menunjukkan peluang kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Desember meningkat menjadi 80%. Kedua adalah perubahan dalam kepemimpinan Federal Reserve—dengan laporan bahwa Presiden AS Donald Trump mengisyaratkan kemungkinan menunjuk Kepala Ekonomi Utama Hasset sebagai Ketua Federal Reserve. Ketiga adalah ketidakpastian terkait kebijakan tarif.

Steven Barrow, kepala strategi G10 di Standard Bank, menyatakan bahwa kenaikan suku bunga Bank of Japan, calon ketua Federal Reserve yang baru, dan faktor ketidakpastian tarif akan secara signifikan menekan dolar.

Bagaimana para ahli melihat peluang euro?

Van Luu, kepala divisi valuta asing global di Russell Investments, mengatakan bahwa jika Hasset memimpin Federal Reserve, kebijakan kemungkinan akan condong ke dovish, yang akan semakin melemahkan dolar. Dalam skenario ini, euro terhadap dolar (EUR/USD) berpotensi menembus level tertinggi sekitar 1,19 tahun ini, menciptakan rekor tertinggi dalam empat tahun terakhir.

Tim Baker, ahli strategi makro di Deutsche Bank, berpendapat bahwa dolar berpotensi kembali ke level terendah sekitar kuartal ketiga, yang berarti indeks dolar masih memiliki ruang penurunan sekitar 2%. “Perubahan ini, meskipun tidak selesai dalam sisa tahun ini, pasti akan terlihat pada awal 2026.”

Secara keseluruhan, dengan banyak faktor yang saling bertumpuk, tren dolar menghadapi tantangan, sementara euro terhadap dolar (EUR/USD) diperkirakan akan terus menunjukkan kekuatan.