Bagaimana pengusaha tradisional memahami enkripsi dana?

Penulis: Shao Jiadian

Penting untuk diketahui sebelum membaca: Artikel ini berdasarkan perspektif hukum internasional dan tidak ditujukan atau berlaku untuk lingkungan hukum daratan Tiongkok.

Tahun ini, saya semakin sering mendengar para pengusaha tradisional bertanya satu pertanyaan: “Pasar kripto saya tidak mengerti, tetapi saya ingin tahu apa sebenarnya dana kripto itu?”

Beberapa orang melakukannya untuk diversifikasi aset; beberapa orang melakukannya untuk melindungi diri dari fluktuasi nilai tukar; beberapa orang hanya merasa “institusi sudah mulai berinvestasi, saya tidak bisa tidak memperhatikan.”

Tetapi begitu membuka bahan dana, para bos langsung terkejut dengan berbagai istilah:

Hanya Panjang?

Pasar Netral ?

Tingkat Pendanaan ?

Multi-Strategi ?

Web3 VC?

CTA? Model faktor?

Terlebih lagi:

Apa sebenarnya strategi-strategi ini? Mana yang stabil? Mana yang memiliki penarikan besar? Siapa yang benar-benar menghasilkan uang dalam lima tahun terakhir?

Artikel ini ditulis untukmu:

Menggunakan bahasa yang paling intuitif untuk memberi tahu Anda bagaimana mengklasifikasikan dana kripto.

Apa yang membuat setiap strategi menghasilkan uang?

Apa kelebihan dan kekurangan masing-masing?

Apa tren kinerja nyata selama lima tahun terakhir?

Bagaimana pengusaha memilih dana kripto

Setelah membacanya, Anda pada dasarnya bisa menilai:

“Apakah Anda cocok untuk berinvestasi di dana kripto, dan jenis apa yang sesuai untuk Anda.”

Mengapa semakin banyak pengusaha tradisional mulai melihat dana kripto?

Alasannya sebenarnya sangat sederhana: dana kripto telah berubah dari “area pribadi spekulan” menjadi kelas aset yang diakui oleh institusi. Tiga tren sedang terjadi:

Tren 1: Institusi global diam-diam “menambah posisi kripto mereka”.

BlackRock dan Fidelity menerbitkan ETF Bitcoin / Ethereum

Morgan Stanley, Deutsche Bank, dan lain-lain mulai memperkuat penyimpanan terkait kripto.

Dana kedaulatan, dana pensiun, dan dana asuransi mulai mengalokasikan aset digital

Ketika institusi memasuki pasar, lokasi aset kripto telah berubah. Ini bukan lagi pertunjukan sampingan, itu adalah bagian dari aset alternatif.

Tren kedua: Dana kripto jauh lebih profesional daripada individu yang bertrading.

Pasar kripto sangat fluktuatif, perdagangan 24/7, produk derivatif yang kompleks, dan kecepatan inovasi yang cepat.

Tetapi bagi tim profesional, ini bukan masalah, melainkan kesempatan:

Sinyal tren jelas → Cocok untuk kuantifikasi

Bursa terdesentralisasi → Ada ruang arbitrase

Mekanisme kontrak berjangka abadi → Ada penghasilan tarif dana

Siklus inovasi pendek → Pengembalian VC curam

Transparansi data → Kebijakan yang dapat diverifikasi

Oleh karena itu, dana kripto dapat melakukan lebih dari investor biasa.

Tren Tiga: Alokasi aset pengusaha membutuhkan “wadah baru”

Siklus real estat telah melemah, saham A telah bergejolak untuk waktu yang lama, valuasi saham Hong Kong tertekan, dan suku bunga aset dolar AS tinggi tetapi masa depan tidak pasti.

Banyak bos sekarang bertanya:

“Dimana pertumbuhan berikutnya dalam lima tahun ke depan?”

Dana kripto menawarkan kemungkinan baru:

Dapat menyerang (makan tren)

Perlindungan (Arbitrase)

Dapat mempertaruhkan inovasi (VC)

Tingkat institusionalisasi meningkat dengan cepat

Dapat dikelola, dapat diaudit, dapat mematuhi aturan

Inilah mengapa lembaga crypto menjadi pilihan baru dalam pengelolaan aset bagi para pengusaha.

Enam jenis strategi dari dana kripto

Enam kategori di bawah ini adalah cara pengkategorian yang paling umum dalam industri saat ini dan paling mudah dipahami oleh para pengusaha (berdasarkan Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack):

1. Panjang Subjektif (Hanya Panjang) - Taruhan pada siklus, mengikuti tren besar

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Beli aset kripto utama (BTC, ETH, altcoin teratas), tahan dalam jangka panjang, dan tambahkan ketika harga rendah.

Inti logika hanya satu kalimat:

“Percaya bahwa cryptocurrency akan naik dalam jangka panjang dan bisa bertahan.”

Keuntungan:

Pendapatan tertinggi di pasar bullish

Sederhana dan transparan, biaya rendah

Kekurangan:

Penurunan pasar beruang sangat dalam

Dibutuhkan kemampuan menanggung risiko yang sangat kuat

Cocok untuk: Investor yang bersedia mengambil risiko fluktuasi dan melihat tren jangka panjang.

2. Subjektif Long/Short - Bisa dilakukan baik saat naik maupun turun, kemampuan trading sangat penting.

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Bergantung pada penilaian tim terhadap pasar:

Bullish → Menambah posisi

Bearish → Mengurangi posisi atau short selling

Event driven → Tangkap tren, airdrop, upgrade

Pemahaman sederhana: “Trader profesional membantu Anda mengelola posisi.”

Kelebihan:

Dapat melakukan hedging saat turun

Fluktuasi lebih kecil dari jangka panjang

Kekurangan:

Keberhasilan atau kegagalan sangat bergantung pada tim pengelola.

Kemampuan identifikasi adalah kompetensi inti

Cocok untuk: orang yang ingin mengambil kesempatan pasar tetapi tidak berani untuk bertindak sepenuhnya.

3. Arah Kuantitatif (Quant) — Model yang berbicara, emosi di pinggir.

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Menggunakan model matematika untuk melakukan perdagangan:

Tren CTA

Strategi Momentum

Model multi-faktor

Sinyal fitur statistik

Anda dapat memahami sebagai:

“Perdagangan robot, jangan menonton berita, jangan bertaruh pada emosi, ikuti saja modelnya.”

Keuntungan:

Disiplin tinggi

Hasil yang baik saat tren jelas

Kesalahan manusia sedikit

Kekurangan:

Model mungkin tiba-tiba tidak berfungsi

Sensitif biaya transaksi

Cocok untuk: Investor yang menginginkan “hasil tren yang lebih stabil”.

4. Netral Pasar / Arbitrase (Market Neutral / Arb) — Salah satu strategi dengan risiko arah terendah.

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Membangun sebuah portofolio yang tidak berjudi pada naik turunnya harga, tetapi menghasilkan selisih harga dan selisih bunga.

Strategi Khas:

Arbitrase Tarif Pendanaan (Funding Rate)

Spot - Arbitrase Basis Perpetual

selisih harga antar bursa

Pembuatan Pasar (Market Making)

Strategi pendapatan risiko rendah di blockchain

Anda dapat memahaminya sebagai:

“Dana Mata Uang Kripto + Dana Arbitrase”.

Kelebihan:

Fluktuasi terendah

Risiko terendah

Penarikan minimal

Kekurangan:

Keuntungan terbatas

Risiko terletak pada pihak lawan (bursa) dan teknologi di atas rantai

Cocok untuk: Dana idle perusahaan, pengusaha yang membutuhkan imbal hasil yang stabil.

5. VC Kripto (Venture / SAFT) — Menembakkan Peluru Inovasi

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Investasi proyek Web3 awal, bergantung pada:

Kenaikan nilai ekuitas yang dihasilkan dari pertumbuhan proyek

Acara Penerbitan Token

Keluar dari premi pasar sekunder setelah penguncian token

Mirip dengan VC tradisional, tetapi periode lebih pendek dan fluktuasi lebih besar.

Keuntungan:

Sebuah proyek besar dapat menghabiskan semua biaya

Menguasai arah masa depan industri

Kekurangan:

Tingkat kelangsungan hidup rendah

Periode penguncian panjang

Penilaian tidak transparan

Cocok untuk: dana besar yang ingin bertaruh pada jalur dan inovasi.

6. Multi-Strategy — Menggabungkan beberapa keunggulan

Sambil melakukan:

Lebih lama

kuantitatif

arbitrase

VC

Acara yang dipicu

Tujuan:

“Mengejar keuntungan komprehensif di bawah risiko yang terkontrol.”

Keuntungan:

Rasio retracement lebih kecil dari panjang posisi long

Hasil lebih tinggi dari arbitrase

Kekurangan:

struktur kompleks

Persyaratan kemampuan manajemen tinggi

Cocok untuk: Pengusaha yang baru pertama kali接触加密基金 dan ingin masuk dengan stabil.

Kesimpulan: Ringkasan kelebihan dan kekurangan dari berbagai strategi di atas adalah sebagai berikut:

Logika menghasilkan uang yang sebenarnya dari dana kripto

Mengapa pasar crypto cocok untuk dana melakukan strategi? Karena ia memiliki tiga fitur struktural yang tidak dimiliki pasar tradisional:

1. Mekanisme Kontrak Berkelanjutan → Kesempatan Arbitrase Tarif Biaya Modal

Kontrak berkelanjutan adalah struktur yang unik di pasar kripto.

Setiap 8 jam, posisi long dan short harus saling membayar “bunga” (biaya modal).

Ini berarti:

“Selama pasar bullish, bull membayar, bear mendapatkan uang.”

Dana dapat digunakan:

Pembelian spot

Short Sell Berkelanjutan

untuk “mengunci harga” dan hanya mendapatkan tingkat pendanaan.

Ini adalah sumber pendapatan paling stabil dari arbitrase kripto.

2. Struktur Multi-Bursa → Peluang Selisih Harga Alami

Karena:

Bursa banyak

Fraksionalisasi likuiditas

Estetika dan preferensi berbeda

Sistem stablecoin tidak seragam

Seringkali terdapat perbedaan harga antara berbagai bursa.

Dana dikelola melalui perdagangan terprogram:

Arbitrase antar bursa

Arbitrase Spot–Futures

Futures – Arbitrase Permanen

Pendapatan jenis ini tidak bergantung pada “taruhan arah”, tetapi pada “matematika dan kecepatan”.

3. Volatilitas Tinggi → Strategi Tren Lebih Efektif

Di pasar yang sangat volatile:

Trennya semakin jelas

Sinyalnya lebih jelas

Model kuantitatif lebih “ada makanan”

Ini adalah alasan penting mengapa kuantitatif kripto dapat bangkit.

Kinerja berbagai strategi dalam lima tahun terakhir

Berdasarkan data Indeks Dana Lindung Nilai Crypto VisionTrack, hasil tahunan dari empat jenis strategi yang tercatat selama lima tahun terakhir adalah sebagai berikut:

Berdasarkan ringkasan tren indeks publik yang banyak dirujuk dalam industri, kami merangkum hasil dari enam jenis strategi sebagai berikut:

1. Subjektif panjang: Naik paling tajam, turun paling parah

Bull market: performa terbaik (seperti 2017, 2020–2021, 2023)

Bear market: penarikan maksimum (seperti 2018, 2022)

Elastisitas tinggi, volatilitas tinggi, pengembalian tinggi, risiko tinggi.

2. Arah kuantitatif: pengembalian sedang hingga tinggi, penarikan yang dapat dikontrol

Bull market: bisa merasakan tren

Bear Market: Model Memotong Posisi untuk Mengurangi Kerugian

Kurva lebih halus, cocok untuk mereka yang ingin “stabil mengikuti tren”.

3. Arbitrase netral pasar: jenis strategi yang paling stabil

Ciri-ciri keseluruhan:

Imbal hasil tahunan tidak selalu tinggi, tetapi stabil

Penarikan minimal

Cocok untuk melakukan penyimpanan aset atau manajemen kas perusahaan

Tren industri di masa lalu sangat jelas:

“Stabil, stabil, stabil”.

4. VC Kripto: Pengembalian Tipe Terdistribusi Ekstrem

IRR dana utama sangat mengesankan (menyasar satu atau dua proyek super)

Kinerja dana median relatif biasa-biasa saja

Periode panjang, risiko tinggi, ketidakpastian tinggi

Cocok untuk dana jangka panjang, tidak cocok untuk ekspektasi jangka pendek.

5. Dana Multi-Strategi: Kombinasi yang paling mudah diterima oleh para pengusaha

Stabil, seimbang, terkendali, cocok untuk konfigurasi tingkat pemula.

Bagaimana pengusaha tradisional memilih dana kripto?

Banyak bos yang bereaksi pertama kali dengan berkata: “Perusahaan mana yang seharusnya saya pilih?” Sebenarnya, Anda harus terlebih dahulu bertanya pada diri sendiri tiga hal:

1. Apakah uang ini adalah “uang sisa” atau “uang yang akan digunakan”?

Uang Cadangan → Netral pasar, multi-strategi

Berniat untuk menghargai tetapi dapat menanggung volatilitas → Kuantitatif, panjang panjang

Rencana untuk mempertaruhkan inovasi → VC

Sifat uang menentukan strategi, bukan strategi yang menentukan uang.

2. Seberapa besar fluktuasi yang bisa Anda terima?

Dana long long memiliki penarikan maksimum -70%, dapatkah Anda menerimanya?

Jika tidak bisa, maka strategi semacam ini tidak cocok untukmu.

3. Apa yang sebenarnya kamu inginkan: stabilitas, keseimbangan, atau ledakan?

Tiga jalur:

Stabil: Arbitrase / Netral pasar

Keseimbangan: Multi-strategi / Kuantitatif

Ledakan: Subjektif Long Buy /VC

Jelas tentang tujuan Anda, lalu pilih dana.

Dana kripto, sedang menjadi generasi berikutnya dari dana lindung nilai

Pasar kripto hari ini bukan lagi belantara tahun 2018:

Ada ETF

Ada pengelolaan

Ada audit

Terdapat regulasi

Ada lembaga besar

Ada aplikasi industri yang diterapkan

Memiliki sistem strategi yang matang

Dana kripto bukanlah tentang spekulasi, melainkan “jendela peluang untuk strategi manajemen aset generasi baru.” Dalam lima tahun ke depan, dana kripto akan semakin penting dalam sistem alokasi aset para wirausahawan. Bukan karena itu misterius, tetapi karena itu telah menjadi arus utama. Jika Anda ingin memahami industri kripto, Anda tidak perlu trading koin sendiri. Anda hanya perlu memahami: siapa yang menggunakan strategi apa, dan dengan logika apa mereka menghasilkan uang untuk Anda.

Masih bingung, hati tidak tenang, bagaimana?

Jika Anda melihat ini, itu berarti Anda sudah memiliki pemahaman dasar tentang logika strategi dana kripto. Namun, tantangan sebenarnya bukanlah “memahami konsep”, tetapi:

Fund mana yang layak untuk diinvestasikan?

Strategi apa yang cocok untuk sifat aset Anda?

Dokumen mana, struktur, dan desain biaya yang memiliki “ketentuan halus” yang akan mempengaruhi keluarnya Anda di masa depan?

Risiko mana yang dapat dikendalikan, dan mana yang merupakan risiko struktural?

Tim mana yang benar-benar terinstitusi, dan mana yang hanya “retail trader yang mengenakan cangkang institusi”?

Masalah-masalah ini tidak memiliki jawaban standar, tetapi semuanya langsung terkait dengan keamanan dana Anda dan stabilitas pengembalian. Saya telah melihat banyak pengusaha bingung dalam memilih, dan juga menemani banyak LP dalam melakukan due diligence dana, pemecahan struktur, modifikasi ketentuan, dan peringatan risiko. Saya menemukan sebuah pola:

Selama Anda memahami tiga hal ini: strategi, struktur, dan ketentuan sebelum berinvestasi, pengalaman Anda di dalam dana kripto akan jauh lebih baik.