Memahami Penetapan Harga Opsi: Lima Elemen Inti yang Penting

Perdagangan Opsi memerlukan lebih dari sekadar intuisi—ia membutuhkan pengetahuan tentang apa yang sebenarnya mempengaruhi nilai opsi. Baik Anda sedang melindungi risiko portofolio atau memanfaatkan pergerakan harga, memahami mekanisme di balik penetapan harga opsi sangat penting. Model Black-Scholes, yang dikembangkan oleh Myron Scholes dan Fischer Black pada tahun 1973 ( yang memberi mereka Hadiah Nobel pada tahun 1997 ), menjelaskan secara matematis bagaimana opsi dihargai. Anda tidak perlu menguasai rumusnya, tetapi Anda pasti perlu memahami lima faktor yang mempengaruhi setiap opsi yang Anda perdagangkan.

Lima Pilar Penilaian Opsi

Harga Aset Dasar

Setiap opsi dibangun di atas sekuritas yang mendasarinya—baik itu saham seperti AU, indeks, atau kelas aset lainnya. Harga aset yang mendasari ini adalah dasar di mana seluruh opsi mendapatkan nilainya. Saat harga yang mendasari bergerak, begitu juga dengan nilai opsi, meskipun tidak dalam rasio 1:1.

Volatilitas: Mesin dari Opsi Premium

Volatilitas menggambarkan tingkat ketidakpastian seputar pergerakan masa depan suatu aset. Berikut alasan mengapa hal ini penting: jika AU diperdagangkan pada $100 hari ini dan dapat dengan wajar mencapai baik $125 atau $75 bulan depan, pemegang opsi memiliki potensi keuntungan yang signifikan. Ketidakpastian tersebut diterjemahkan menjadi harga opsi yang lebih tinggi. Sekuritas yang lebih volatil menciptakan ayunan harga yang lebih besar, yang berarti potensi pengembalian yang lebih besar bagi pembeli opsi. Volatilitas mungkin merupakan pendorong biaya opsi yang paling kuat—lingkungan dengan volatilitas tinggi membuat opsi menjadi mahal, sementara pasar yang tenang membuatnya menjadi murah.

Kehilangan Nilai Seiring Waktu: Jam Yang Berdetak

Saat sebuah opsi mendekati tanggal kedaluwarsa, nilainya akan menurun secara dapat diprediksi. Mengapa? Karena aset yang mendasari memiliki lebih sedikit kesempatan untuk melakukan pergerakan yang berarti. Sebuah opsi yang kedaluwarsa dalam satu bulan memiliki jauh lebih banyak potensi untuk aksi harga yang menguntungkan dibandingkan dengan opsi yang kedaluwarsa dalam satu hari. Hubungan ini berarti opsi jangka pendek umumnya lebih murah dibandingkan dengan opsi jangka panjang, dengan semua hal lainnya tetap sama.

Tingkat Bebas Risiko

Meskipun kurang jelas dibandingkan faktor lainnya, suku bunga bebas risiko yang berlaku ( biasanya hasil imbalan Treasury AS ) mempengaruhi penetapan harga opsi melalui pertimbangan biaya peluang. Ini mencerminkan imbal hasil yang dapat Anda peroleh tanpa risiko, dan patokan ini mempengaruhi seberapa banyak investor bersedia membayar untuk opsi.

Harga Strike: Titik Masuk Anda

Harga strike menetapkan tingkat di mana opsi dapat dilaksanakan. Harga strike yang berbeda pada aset dasar yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang sama akan membawa premi yang sangat berbeda. Opsi out-of-the-money lebih murah; opsi in-the-money lebih mahal.

Apa yang Sebenarnya Penting untuk Perdagangan Anda

Di antara lima faktor ini, hanya dua yang berada di dalam kendali Anda sebagai trader: tanggal kedaluwarsa yang Anda pilih dan harga strike yang Anda pilih ( asalkan Anda telah memilih aset dasar Anda ). Pasar menentukan harga aset, volatilitas, dan suku bunga bebas risiko. Strategi Anda harus fokus pada pemilihan garis waktu kedaluwarsa dan level strike yang selaras dengan pandangan pasar dan toleransi risiko Anda. Apakah Anda menggunakan opsi put atau opsi call untuk spekulasi atau lindung nilai, dua variabel ini adalah di mana keunggulan Anda berada. Alih-alih melawan pembacaan volatilitas pasar atau harga aset, konsentrasikan upaya Anda pada pemilihan strike dan kerangka waktu yang paling sesuai untuk perdagangan spesifik yang ingin Anda lakukan.