Proyeksi Perak 2026: Permintaan Investasi dan Ketatnya Pasokan Akan Mendorong Harga yang Lebih Tinggi

Perak telah memasuki wilayah yang belum dipetakan pada tahun 2025, dengan harga melonjak melewati US$64 per ons pada bulan Desember—tingkat yang belum terlihat selama lebih dari empat dekade. Rally luar biasa ini mencerminkan konvergensi dari tiga kekuatan struktural: ketidakseimbangan permintaan-penawaran yang persisten, pertumbuhan eksplosif dalam teknologi energi bersih, dan minat yang diperbarui terhadap aset fisik sebagai investor melindungi diri terhadap ketidakpastian makroekonomi. Saat pasar memasuki tahun 2026, pertanyaannya bukan apakah perak akan tetap volatil, tetapi faktor mana yang akan mendominasi trajektori nya.

Narasi Permintaan Investasi: Sebuah Lindung Nilai di Masa Tidak Pasti

Perkembangan yang paling mencolok dalam aksi harga perak baru-baru ini adalah lonjakan aliran investasi. Menurut analisis Saxo Bank, dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung perak (ETFs) telah mengakumulasi sekitar 130 juta ons hanya pada tahun 2025, mendorong total kepemilikan ETF menjadi sekitar 844 juta ons—peningkatan sebesar 18 persen. Aliran masuk ini mewakili pergeseran fundamental dalam cara investor memandang logam mulia.

Beberapa kekuatan makroekonomi mendorong minat investor ini. Dengan The Federal Reserve AS kemungkinan menghadapi tekanan politik untuk menjaga suku bunga tetap rendah, dan kekhawatiran tentang independensi lembaga tersebut yang semakin meningkat, perak semakin dilihat sebagai bentuk asuransi portofolio. Peran tradisional logam ini sebagai aset pelindung—mirip dengan emas tetapi dengan harga yang lebih terjangkau—membuatnya sangat menarik bagi investor ritel dan institusi yang ingin mempertahankan daya beli.

India mencerminkan tren ini. Di negara di mana perhiasan emas telah lama berfungsi sebagai penyimpanan kekayaan, perak semakin mendapatkan perhatian saat konsumen mencari alternatif untuk emas yang kini diperdagangkan di atas US$4,300 per ons. Permintaan India melampaui perhiasan ke batangan dan kepemilikan berbasis ETF, dengan negara ini mengimpor 80 persen dari kebutuhan perak tahunan. Likuiditas yang diciptakan pasar ini telah mulai memberikan tekanan pada rantai pasokan global, khususnya persediaan logam London.

Krisis Pasokan: Masalah Struktural Multi-Tahun

Di balik lonjakan harga terdapat realitas pasokan yang tidak dapat dengan cepat dibalik. Metal Focus, dalam riset logam mulia terbarunya, memproyeksikan bahwa 2025 akan menandai tahun kelima berturut-turut dari defisit pasokan perak, dengan kekurangan mencapai 63,4 juta ons. Sementara itu, 2026 diharapkan melihat defisit ini menyusut menjadi 30,5 juta ons, ketidaksesuaian struktural antara produksi dan permintaan akan tetap ada.

Masalah inti berasal dari peran perak sebagai produk sampingan. Sekitar 75 persen perak berasal dari operasi penambangan yang menargetkan emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perak hanya mewakili aliran pendapatan kecil bagi para penambang, kenaikan harga memberikan insentif yang tidak mencukupi untuk meningkatkan ekstraksi yang khusus untuk perak. Dalam beberapa kasus, harga perak yang lebih tinggi dapat sebenarnya mengurangi pasokan, karena para penambang beralih ke pemrosesan badan bijih dengan grade lebih rendah yang mengandung lebih sedikit logam berharga.

Di sisi pengembangan tambang, jadwal untuk pasokan baru tetap sangat lama. Membawa deposit perak dari penemuan melalui perizinan hingga produksi aktif biasanya memerlukan waktu 10 hingga 15 tahun. Penurunan produksi selama dekade terakhir—terutama di wilayah pertambangan yang secara historis penting di Amerika Tengah dan Selatan—menambah tantangan ini. Hasilnya adalah pasar fisik yang semakin ketat yang menunjukkan sedikit tanda pemulihan jangka pendek, dengan inventaris perak di Bursa Berjangka Shanghai mencapai level yang belum pernah terlihat sejak 2015.

Teknologi Bersih dan Pertumbuhan Industri: Sisi Permintaan

Sementara arus investasi menangkap perhatian, kasus industri yang mendasari untuk perak mungkin terbukti bahkan lebih berdampak. Sektor teknologi bersih—terutama panel surya dan manufaktur kendaraan listrik—telah muncul sebagai pendorong konsumsi utama. Pengakuan ini mendorong pemerintah AS untuk menetapkan perak sebagai mineral kritis pada tahun 2025, mengakui pentingnya strategisnya bagi kepentingan ekonomi dan keamanan nasional.

Produksi panel surya tetap menjadi aplikasi industri yang paling signifikan. Dengan infrastruktur energi terbarukan yang berkembang secara global, peran perak dalam sistem fotovoltaik memastikan permintaan yang berkelanjutan terlepas dari siklus investasi. Skala ini cukup besar: operator pusat data di Amerika Serikat semakin memilih energi surya untuk kapasitas baru, memilih solar lima kali lebih sering daripada opsi nuklir selama setahun terakhir.

Ledakan kecerdasan buatan menambah dimensi lain pada profil permintaan industri perak. Diperkirakan 80 persen dari pusat data global saat ini terletak di Amerika Serikat, dan konsumsi listrik untuk fasilitas ini diproyeksikan tumbuh 22 persen selama dekade berikutnya. Aplikasi AI saja diharapkan akan meningkatkan permintaan listrik sebesar 31 persen selama periode yang sama. Memenuhi pertumbuhan listrik ini melalui infrastruktur terbarukan akan membutuhkan masukan perak yang substansial, menciptakan angin belakang multi-tahun bagi logam ini.

Sinyal Kelangkaan Fisik dan Ketegangan Pasar

Keterbatasan di pasar perak fisik melampaui tingkat harga hingga indikator stres yang dapat diamati. Tingkat pinjaman untuk perak telah meningkat, mencerminkan kesulitan nyata dalam memperoleh logam untuk pengiriman daripada posisi spekulatif. Kekurangan mint untuk koin dan batangan perak telah muncul di berbagai pasar, dan inventaris pasar berjangka di London, New York, dan Shanghai menunjukkan tekanan.

Tensi sisi pasokan ini mewakili batasan ekonomi yang nyata, bukan sekadar mekanisme pasar kertas. Permintaan global secara aktif melebihi pasokan yang tersedia, menciptakan kondisi di mana pergerakan harga spot menjadi kurang dapat diprediksi dan lebih dipengaruhi oleh perubahan mendadak dalam sentimen atau ketersediaan likuiditas.

Trajektori Harga untuk 2026: Berbagai Kemungkinan yang Luas

Mengingat volatilitas bawaan perak dan konvergensi faktor-faktor pendukung, target harga analis untuk 2026 bervariasi secara signifikan. Perkiraan konservatif menempatkan perak dalam kisaran US$70 , menetapkan lantai harga di US$50 . Ini sejalan dengan lembaga keuangan besar seperti Citigroup, yang memperkirakan perak akan terus mengungguli emas dan mencapai sekitar US$70 pada 2026, terutama jika fundamental industri tetap kuat.

Lebih banyak skenario bullish membayangkan perak mencapai level US$100 , didorong terutama oleh permintaan investasi ritel yang berkelanjutan di samping konsumsi industri. Beberapa analis menggambarkan investasi ritel sebagai “juggernaut” sejati yang mendorong perak lebih tinggi, menunjukkan bahwa psikologi investasi mungkin akhirnya terbukti lebih kuat daripada indikator ekonomi tunggal mana pun.

Namun, risiko penurunan perlu dipertimbangkan. Perlambatan ekonomi yang tiba-tiba, koreksi likuiditas yang mendadak, atau hilangnya kepercayaan pada derivatif logam mulia dapat dengan cepat membalikkan tren naik. Variabel kunci yang perlu dipantau meliputi tren permintaan industri, volume impor India, pola aliran ETF, dan perubahan sentimen seputar posisi short spekulatif besar di pasar kertas.

Kisah perak pada tahun 2026 pada akhirnya akan bergantung pada apakah defisit pasokan tetap ada, permintaan industri dari teknologi bersih tetap kuat, dan keyakinan investor terhadap aset yang dianggap aman bertahan. Trajektori logam putih kemungkinan akan menguji baik skenario bullish maupun bearish sebelum tahun berakhir.