Hong Kong membangun sistem perizinan, daratan menetapkan batas pengawasan—Stablecoin menyambut perubahan kebijakan besar

Regulasi baru-baru ini dari otoritas pengawas di bidang stablecoin mencerminkan penyesuaian sikap pusat keuangan utama dunia terhadap kategori aset ini. Perubahan kebijakan ini melibatkan dua pasar utama yang layak untuk dianalisis secara mendalam.

Daratan: Mengintegrasikan stablecoin ke dalam kerangka pengawasan mata uang virtual

Otoritas pengawas di China secara resmi pertama kali mendefinisikan stablecoin sebagai “salah satu bentuk mata uang virtual,” yang secara hukum menegaskan sifat dari stablecoin tersebut. Ini berarti langkah-langkah pengendalian mata uang virtual yang sudah ada, termasuk larangan terhadap transaksi dan kegiatan pembiayaan terkait, sepenuhnya berlaku untuk produk stablecoin.

Otoritas menegaskan bahwa tujuan dari langkah ini adalah untuk mencegah risiko keuangan, memberantas kegiatan ilegal dan kriminal, serta melindungi keamanan aset masyarakat. Meskipun beredar angka-angka tertentu di internet seperti “menangani ratusan kasus terkait, menyetop ratusan miliar dana,” data tersebut belum muncul dalam dokumen resmi yang dirilis secara resmi.

Hong Kong: Menerapkan sistem lisensi berjenjang

Berbeda dengan sikap larangan total di daratan, Hong Kong mengambil pendekatan pengawasan yang berorientasi pada kepatuhan. Otoritas Pengelolaan Keuangan Hong Kong saat ini belum mengeluarkan lisensi kepada lembaga penerbit stablecoin mana pun. Termasuk penerbit USDT dan berbagai lembaga lainnya, sebelum mendapatkan izin yang sesuai, mereka tidak dapat menawarkan atau mempromosikan produk stablecoin mereka kepada publik di pasar Hong Kong.

Perlu dicatat bahwa regulasi baru ini menetapkan masa transisi, yang memungkinkan operator yang sudah ada untuk mengajukan permohonan lisensi sesuai ketentuan. Ini bukan pembekuan pasar secara langsung, melainkan membangun ambang masuk.

Makna industri di balik kontras kedua model

Dua langkah ini menunjukkan filosofi pengawasan yang berbeda: daratan mempertahankan posisi larangan yang sudah ada dan memperjelas definisinya, sementara Hong Kong melalui sistem lisensi membangun jalur kepatuhan. Bagi stablecoin terbesar di dunia, USDT, pembatasan pada pusat transaksi utama pasti akan memicu penyesuaian aliran dana dan struktur pasar, yang juga dapat menjadi titik baru dalam proses konsolidasi industri.