Kejadian mendadak di tengah malam: Lima krisis dan dilema likuiditas di balik penurunan Bitcoin di bawah 90.000

12月1日, pasar kripto mengalami pembantaian mendadak tanpa peringatan. Bitcoin dari 93.000 dolar langsung turun ke 88.500 dolar, penurunan lebih dari 4,3% dalam 1 jam, Ethereum mengikuti turun 5%, seluruh pasar kripto dalam 24 jam kapitalisasi pasar menyusut hampir 2 triliun RMB, 22.000 trader leverage langsung dilikuidasi, 12,2 miliar dana hilang begitu saja. Ini bukan kejadian black swan yang terisolasi, melainkan resonansi dari “pengetatan kebijakan makro + penarikan dana institusi + ketidakpastian regulasi + penjualan oleh holder jangka panjang + tekanan leverage tinggi” yang saling memperkuat.

Siklus makro adalah pembunuh tersembunyi, Federal Reserve adalah “pedang Damokles” yang sesungguhnya

Kesalahan terbesar di pasar kripto saat ini adalah menganggap Bitcoin sebagai aset safe haven. Faktanya, korelasi negatif BTC dengan suku bunga riil dolar AS telah mencapai 90%, sepenuhnya menjadi pelengkap siklus makro.

Data kunci bulan November: jumlah lowongan pekerjaan AS naik ke level tertinggi setengah tahun, inflasi yang melekat secara tak terduga menurun. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Fed di Desember turun dari 70% menjadi 44,4%, pernyataan Powell bahwa “penurunan suku bunga tidak dalam agenda” semakin menekan valuasi aset risiko. Ketika suku bunga riil naik dan indeks dolar menguat, dana secara alami akan lebih dulu keluar dari aset volatilitas tinggi seperti Bitcoin, beralih ke aset safe haven. Saat ini, BTC telah kehilangan narasi “emas digital” secara penuh.

Institusi memberi suara dengan kaki, aliran keluar ETF menjadi alarm kehilangan darah pasar

ETF Bitcoin spot telah tujuh minggu berturut-turut mengalami aliran keluar bersih, minggu terakhir November keluar sebesar 88 juta dolar, peningkatan lebih dari 42% secara bulanan. Ini langsung menghancurkan ekspektasi optimisme awal tahun bahwa “institusi masuk pasar stabil.”

Pengurangan kolektif dari institusi bukan hanya perubahan angka, tetapi juga penurunan likuiditas pasar secara nyata. Ketika kedalaman order book bursa tidak cukup, setiap penjualan besar akan memicu reaksi berantai—kurangnya penampung beli, harga melorot cepat, sedikit dana keluar sudah bisa memicu penurunan besar. Ini adalah gambaran nyata dari likuiditas yang mengering selama penurunan tajam ini.

Pedang regulasi menggantung di kepala

RUU CLARITY pasar aset digital AS terhambat di Senat, kemungkinan besar tidak akan terealisasi sebelum 2026. Proses regulasi aset kripto terhenti, ketidakpastian menjadi hambatan terbesar bagi masuknya institusi.

Di dalam negeri, Bank Sentral menegaskan kembali bahwa perdagangan dan spekulasi mata uang virtual adalah zona risiko, dan stablecoin diklasifikasikan sebagai aktivitas keuangan ilegal. Di bawah tekanan pengawasan ganda, indeks ketakutan pasar telah turun ke level terendah tahun ini di angka 11, investor secara kolektif beralih dari menunggu ke panik, kepercayaan yang hilang semakin memperbesar volatilitas harga.

Penjualan besar-besaran oleh holder jangka panjang, membunyikan alarm

Dalam sebulan terakhir, holder jangka panjang yang dianggap sebagai “penopang pasar” telah menjual sebanyak 800.000 BTC, terbesar sejak Januari 2024. Investor semacam ini biasanya berhati-hati dalam pengambilan keputusan, memegang posisi selama bertahun-tahun, penjualan besar ini menunjukkan penurunan kepercayaan utama terhadap prospek pasar.

Jumlah pasokan yang beredar tiba-tiba meningkat, garis pertahanan kepercayaan pasar langsung terlampaui. Begitu tren penurunan terbentuk, sangat sulit untuk membalikkan dalam waktu singkat.

Efek “踩踏” leverage tinggi—dari likuidasi pasif ke jatuh bebas harga

Setelah Bitcoin menembus level support 90.000, posisi leverage sebesar 15 miliar dolar terpicu likuidasi paksa, membentuk siklus menakutkan: “penurunan harga → likuidasi paksa → tekanan jual meningkat → harga jatuh lagi.” Data menunjukkan, lebih dari 90% akun yang mengalami likuidasi menggunakan leverage lebih dari 10 kali.

Operasi semacam ini secara esensial sudah melampaui ranah investasi, menjadi taruhan murni. Saat tren naik, memang bisa memperbesar keuntungan, tetapi saat berbalik, akan mempercepat kerugian bahkan menghabiskan modal. Trader leverage tinggi secara tak kasat mata menjadi pendorong utama dari fenomena “jual-beli banyak, kerugian besar.”

Kerangka dukungan jangka pendek dan prospek pasar selanjutnya

Saat ini, Bitcoin di sekitar 89.000 mendapatkan dukungan sementara, tetapi momentum rebound jelas kurang. Pasar umumnya memperkirakan support di sekitar 82.000, dan angka 80.000 kemungkinan besar akan menjadi support kuat. Dalam waktu dekat, pasar mungkin akan tetap berfluktuasi di bawah 90.000.

Kunci pemulihan sejati terletak pada “regulasi yang jelas + regulasi stablecoin yang stabil.” Konflik utama pasar kripto saat ini berasal dari hilangnya kepercayaan—jika kebijakan regulasi tidak menunjukkan arah yang jelas dan dana institusi tidak kembali mengalir, pasar sulit mengalami rebound nyata.

Renungan dingin untuk investor

Penurunan tajam kali ini kembali membuktikan satu kenyataan pahit: Bitcoin telah meninggalkan narasi awal “berdiri sendiri dari keuangan tradisional,” dan menjadi aset risiko yang sangat terkait dengan kebijakan makro dan likuiditas global. Kebijakan Federal Reserve dan dinamika regulasi global adalah variabel utama yang menentukan tren jangka panjangnya, bukan fundamental on-chain.

Bagi investor, harus benar-benar mengabaikan mimpi “kaya cepat dengan leverage,” dan mengakui sifat volatilitas tinggi dari aset kripto. Hormati aturan pasar, perhatikan siklus makro, fokus pada fundamental inti—itulah satu-satunya jalan untuk bertahan dalam siklus bull dan bear.

$BTC $ETH #KinerjaPasarKripto