Minggu Risiko Super Sebelum Natal! Ringkasan peristiwa makro dari 15-19 Desember: ketenagakerjaan, inflasi, pertarungan Bank of Japan + Kongres ACA, atau dapat memicu krisis penghentian pemerintah tahun 2026!

Minggu ini (15-19 Desember) bisa disebut sebagai minggu paling penting sebelum Natal! Data ketenagakerjaan non-pertanian November (ditunda karena shutdown pemerintah), CPI November (data Oktober hilang), rapat kebijakan Bank of Japan, serta pertarungan Kongres terkait masa berlaku subsidi ACA《Affordable Care Act》yang akan habis. Jika subsidi ACA tidak diperpanjang, premi asuransi 24 juta warga AS akan melonjak secara drastis mulai 1 Januari 2026, yang akan memicu kemarahan Demokrat, dan risiko shutdown pemerintah meningkat tajam pada 31 Januari! Menteri Keuangan Bissent memperingatkan: jika Demokrat menghalangi, 2026 akan menjadi “tahun panen”, dan menyerukan penghapusan “filibuster” di Senat untuk memastikan jalannya pemerintahan.

Urutan Pengaruh Peristiwa Makro Minggu Ini

Bobot 1: Data ketenagakerjaan non-pertanian November (Waktu Beijing 16 Desember 21:30)

Karena pengaruh shutdown pemerintah 2025, data ketenagakerjaan Oktober/November digabung dan tertunda rilisnya. Fokus pasar pada apakah ada sinyal risiko di pasar tenaga kerja.

Interpretasi: Pernyataan Powell Desember menekankan inflasi yang melekat tapi sektor jasa turun, tekanan utama berasal dari tarif, kemungkinan inflasi rebound di Q1 2026, menekan awal penurunan suku bunga. Jika ketenagakerjaan lebih lemah dari ekspektasi, bisa membalikkan ekspektasi ini dan mendorong pelonggaran; sebaliknya, ketenagakerjaan stabil + inflasi melekat → suku bunga tinggi bertahan lebih lama. Data ketenagakerjaan minggu ini paling berpengaruh langsung terhadap jalur suku bunga.

Bobot 2: Data inflasi CPI November (Waktu Beijing 18 Desember 21:30)

CPI Oktober dibatalkan karena shutdown, laporan November sebagian hilang, tetapi tingkat tahunan masih bisa digunakan.

Interpretasi: Powell menyebut inflasi terkendali, tanpa tarif baru, di Q1 akan turun secara alami. Jika inflasi Januari kuat (dominan dari barang), pasar tetap berhati-hati; jika rebound, penurunan suku bunga di Q1 hampir tidak mungkin. Jika lebih awal turun, kepercayaan pelonggaran meningkat. Dengan data ketenagakerjaan sebelumnya, ada berbagai skenario: ketenagakerjaan lemah + inflasi sesuai → pelonggaran; ketenagakerjaan stabil + inflasi tinggi → suku bunga tinggi bertahan lebih lama.

Bobot 3: Rapat kebijakan Bank of Japan (18-19 Desember, konferensi pers sekitar 14:30)

Pasar sangat mengharapkan kenaikan suku bunga 25BP ke 0.75%, level tertinggi dalam 30 tahun.

Fokus utama BOJ

Interpretasi: Kenaikan suku bunga sendiri berdampak marginal, fokus utama pada jalur ke depan. Jika BOJ terus menaikkan dan dolar berpotensi turun, arus modal berkurang atau risiko aset jangka pendek terguncang. Tapi secara jangka panjang, kenaikan suku bunga Jepang lambat, likuiditas normal akan mendukung periode pelonggaran, mendorong pasar risiko. Situasi terburuk hanya sementara, hindari terlalu pesimis.

Bobot 4: Pertarungan legislasi ACA dan risiko shutdown pemerintah

Bissent kemarin malam mengatakan: jika Demokrat tidak bekerja sama menutup pemerintah, 2026 akan menjadi “tahun panen”, berharap Senat menghapus filibuster untuk memastikan pemerintahan berjalan. Tersembunyi bahwa Partai Republik tidak setuju memperpanjang subsidi ACA.

Waktu dan risiko pertarungan ACA

Interpretasi: Jika minggu ini tidak ada kemajuan nyata, masa berlaku subsidi habis dan memicu kemarahan basis Demokrat, kemungkinan legislasi tahun anggaran 2026 akan terhambat. Partai Republik tidak memperpanjang subsidi dan beralih ke HSA dan alternatif lain, Demokrat berusaha memperpanjang 3 tahun tapi gagal. Risiko shutdown tinggi, berdampak besar pada ekonomi dan stabilitas politik. Bissent memberi sinyal tidak akan berkompromi, filibuster menjadi senjata utama.

Mengapa minggu ini sangat penting sebelum Natal?

Libur panjang Natal (mulai 24 Desember) likuiditas pasar rendah, sentimen negatif sebelum Natal + perlindungan risiko bisa memperbesar tekanan. Setelah 28 Desember likuiditas mulai pulih, normal setelah 1 Januari. Data ketenagakerjaan dan inflasi minggu ini langsung mempengaruhi ekspektasi suku bunga 2026, ditambah pertarungan politik ACA dan faktor geopolitik (seperti likuiditas BOJ), membuat kepercayaan pasar jangka pendek mudah berfluktuasi. Investor harus waspada, minggu ini bisa jadi momentum besar sebelum Natal! Bersikap sabar dan hati-hati.