Mengapa kami percaya bahwa BTC akan segera kembali ke puncak 126.000 dolar AS

Kesimpulan terlebih dahulu: Yang benar-benar mendorong BTC mencapai rekor tertinggi baru bukanlah emosi, bukan bentuk teknikal, melainkan pasar obligasi yang sedang kehilangan fungsi “pengait” aslinya.

Ketika “aset tanpa risiko” tidak lagi tanpa risiko, dana harus mencari pengait baru, dan kali ini, BTC berdiri di posisi itu.

Lingkungan makro saat ini, sangat tidak normal

Jika hanya melihat data makro, pasar saat ini hampir menuliskan “resesi” di wajahnya:

Tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, Harga minyak turun di bawah 60 dolar, Data pekerjaan menunjukkan pertumbuhan negatif selama dua bulan berturut-turut, Perusahaan bangkrut dan tingkat default meningkat secara bersamaan.

Dalam setiap buku teks keuangan makro, kombinasi seperti ini hanya mengarah pada satu hasil: Hasil obligasi AS 10 tahun harus turun dengan cepat.

Karena pasar obligasi akan melakukan perdagangan awal terhadap resesi, penurunan suku bunga, dan ekspektasi deflasi.

Tapi kenyataannya: hasilnya tidak mau turun

Hasil obligasi AS 10 tahun tetap bertahan di 4,16% yang tinggi. Hal ini sendiri sudah tidak normal.

Ini berarti, ada tekanan jual obligasi AS yang terus-menerus dan bersifat struktural di pasar saat ini. Dana bukan lagi menilai “ekonomi AS baik atau buruk”, tetapi menilai ulang sebuah masalah yang lebih mendasar:

Apakah kredit jangka panjang negara ini masih dapat diandalkan?

Dari masalah siklus menjadi masalah kemampuan membayar utang

Dari sudut pandang trader obligasi tradisional, logikanya sangat sederhana: Ekonomi melemah → beli obligasi pemerintah sebagai lindung nilai.

Tapi kenyataannya, banyak orang membeli obligasi pemerintah, tetapi menemukan harga obligasi masih turun. Aset lindung nilai, malah berubah menjadi sumber risiko.

Sehingga fokus pasar mengalami perubahan esensial:

Jika saya membeli obligasi AS 10 tahun sekarang, Apakah dolar yang saya terima kembali setelah 10 tahun masih berharga?

Ini bukan lagi permainan siklus, melainkan keraguan terhadap kemampuan membayar utang dan daya beli mata uang.

Resesi berarti pendapatan pajak menurun, Pengangguran berarti pengeluaran jaminan sosial meningkat, Default properti meningkat, Rantai utang perusahaan mulai pecah.

Kesenjangan fiskal bukan menyusut, tetapi membesar secara eksponensial.

Pasar obligasi, sebenarnya sudah membuat pilihan untuk kita

Secara teori, AS memiliki dua jalan.

Jalan pertama, membiarkan utang diselesaikan. Perusahaan bangkrut, bank tertekan, properti dilikuidasi, restrukturisasi utang, harga aset benar-benar turun. Ini secara ekonomi disebut “sehat”, tetapi secara politik hampir sama dengan bunuh diri.

Pasar obligasi tidak percaya bahwa AS akan memilih jalan ini.

Jalan kedua, adalah menggabungkan fiskal dan moneter, menggunakan inflasi untuk mengencerkan semuanya. Utang tidak bisa dihentikan, hanya bisa terus ditunda; Defisit terus membesar, setidaknya dalam siklus politik, tidak pernah mengizinkan masalah sistemik muncul.

Maka kita melihat fenomena yang sangat aneh tapi nyata: Di satu sisi, uang pintar menjual obligasi AS, Di sisi lain, Federal Reserve mulai melakukan pembelian kembali dan mendukung pasar.

Hasilnya, hasil obligasi “dikendalikan keras” di posisi tinggi, data ekonomi menyuarakan resesi, tetapi harga obligasi tidak mau pulih.

Ketika “suku bunga tanpa risiko” gagal, dana harus mencari pengait baru

Selama 40 tahun terakhir, sistem keuangan global hanya memiliki satu pengait mutlak: Obligasi AS = aset tanpa risiko.

Tapi sekarang yang kita lihat adalah: Harga obligasi turun, Suku bunga riil tidak stabil, Kredit fiskal terus terkuras.

Maka modal mulai bertanya sebuah pertanyaan yang sangat mendasar:

Jika obligasi pemerintah tidak aman, apa yang harus saya alokasikan?

Jawabannya, sedang berbicara melalui harga.

Emas, perak sudah melangkah lebih dulu, BTC akan menjadi langkah berikutnya

Dalam beberapa waktu terakhir, tren emas, perak, dan logam mulia lainnya sudah memberikan sinyal yang jelas. Emas menembus 4300 dolar / ons, Perak menembus 66 dolar / ons.

Ketika aset lindung nilai tradisional semakin padat diperdagangkan, valuasinya semakin membusuk, Properti “emas digital” BTC akan benar-benar dinilai ulang.

Itulah mengapa dalam dua minggu terakhir, baik Cathie Wood, Tom Lee, maupun MicroStrategy, semuanya secara jelas mempercepat alokasi mereka.

Penutup

BTC kembali ke 126.000 dolar bukan karena pasar menjadi optimis, Justru sebaliknya, karena kepastian sistem keuangan tradisional sedang runtuh.

Ketika obligasi tidak lagi menjadi pengait, Ketika suku bunga tanpa risiko gagal, Dana akhirnya harus mencari sesuatu yang baru, yang tidak bisa dengan mudah diencerkan nilainya.

Kali ini, BTC bukan lagi jawaban cadangan, melainkan berubah menjadi soal pilihan yang tak bisa dihindari.