Kemarin pasar saham AS jatuh, dan BTC juga ikut tertarik turun. Tapi jika diperhatikan secara detail, sepertinya tidak ada berita buruk yang sangat mencolok sebagai penopang.

Fokus pasar minggu ini tidak jauh dari tiga hal: data ketenagakerjaan non-pertanian AS, laporan inflasi, dan keputusan Bank Of Japan tentang kenaikan suku bunga.

Ada yang khawatir kenaikan suku bunga Jepang akan memicu penurunan pasar yang besar, ini tergantung pada waktu yang dipertimbangkan.

Dalam jangka pendek tentu akan ada pengaruh. Begitu berita kenaikan suku bunga keluar, suasana pasar akan tegang, likuiditas juga akan menyusut, dan investor akan lebih berhati-hati dalam bertindak. Tapi untuk mengatakan penurunan besar? Kemungkinan tidak terlalu besar.

Logika jangka panjang lah yang menjadi faktor penentu — sikap Federal Reserve. Likuiditas global akhirnya tetap dipimpin oleh kebijakan moneter AS, bank sentral lain hanya sebagai pelengkap.

Melihat kembali perjalanan kenaikan suku bunga terbaru di Jepang akhir-akhir ini akan menjadi jelas: Maret 2024 berakhirnya suku bunga negatif, Juli naik ke 0.25%, Januari tahun ini lagi naik ke 0.5%, kali ini besar kemungkinan akan didorong ke 0.75%. Tiga kali kenaikan suku bunga sebelumnya, BTC hampir tidak mengalami perubahan, tidak terlihat koreksi signifikan selama satu dua bulan sebelumnya dan sesudahnya.

Mengapa begitu? Karena BTC dalam sistem keuangan global keseluruhan sangat kecil. Naiknya suku bunga yen mungkin akan memaksa beberapa orang yang meminjam yen untuk leverage menutup posisi, tapi dampaknya terbatas.

Jadi, gelombang kenaikan suku bunga Jepang ini sudah dipahami pasar sejak lama, dampaknya seharusnya tidak terlalu besar. Tapi harus waspada terhadap dua kemungkinan—

Satu, Jepang terpaksa mempercepat kenaikan suku bunga. Misalnya yen melemah melebihi ekspektasi, inflasi tiba-tiba melonjak, bank sentral harus terus menaikkan suku bunga secara agresif.

Yang lain, lebih berbahaya, adalah kombinasi serangan: Jepang menaikkan suku bunga sementara Federal Reserve juga mulai memperketat kebijakan. Jika itu terjadi, masalahnya akan besar.

Logika intinya sangat sederhana: selama Federal Reserve tetap dalam mode dovish, kekuatan satu negara Jepang sangat sulit mengguncang pasar keuangan global.