$BTC $ETH Ada fenomena menarik akhir-akhir ini—penurunan suku bunga datang, namun pasar malah turun. Tampaknya sangat kontradiktif, tapi jika diperhatikan lebih detail, akan paham.

Inti utamanya sebenarnya ada tiga. Pertama, adalah pemangkasan ekspektasi terhadap penurunan suku bunga tahun depan. Data internal Federal Reserve menunjukkan bahwa pada tahun 2025 mereka hanya berencana menurunkan suku bunga sekali, tetapi pasar sebelumnya mengharapkan tiga kali. Perbedaan ini cukup besar, ekspektasi psikologis investor dari tiga kali menjadi satu kali, dan kekecewaan langsung muncul.

Kedua, probabilitas penurunan suku bunga berikutnya sudah turun ke sekitar 55%. Apa maknanya? Menunjukkan ruang kebijakan pelonggaran di masa mendatang mungkin jauh lebih kecil dari yang dibayangkan. Ketidakpastian meningkat, pasar secara alami menjadi lebih berhati-hati.

Yang paling menyakitkan adalah Powell kali ini secara tegas menaikkan ambang batas untuk menurunkan suku bunga, menegaskan kembali independensi Federal Reserve dan fleksibilitas kebijakan. Dalam sejarah pernah ada sinyal serupa, hasilnya? Penurunan suku bunga langsung dihentikan selama sembilan bulan. Kali ini, investor jelas membandingkan dengan pengalaman tersebut.

Jadi, saat ini ketakutan pasar bukanlah terhadap penurunan suku bunga itu sendiri, melainkan takut siklus pelonggaran berikutnya tiba-tiba berhenti dan menjadi lebih lambat. Ekspektasi telah disesuaikan, tren pasar tentu juga berbalik. Inilah mengapa ketika berita penurunan suku bunga keluar, pasar malah menunjukkan penurunan.