Pasar pinjaman Solana memasuki era baru: mengapa keuangan on-chain menjadi kenyataan bernilai triliunan dolar

Solana telah lama menjadi salah satu jaringan yang paling diikuti di industri, tetapi 2025 menandai transformasi definitifnya: dari “pembunuh Ethereum” menjadi ekosistem keuangan otonom dan berkinerja tinggi yang kini siap untuk pasar modal institusional.

Dengan finalitas 400ms, biaya rata-rata $0.001, 12 bulan berturut-turut uptime 100%, dan rekor volume DEX harian sebesar $35,9 miliar, Solana kini berdiri sebagai salah satu platform paling kokoh dan berkinerja tinggi di seluruh sektor.

Dan fase berikut dari pertumbuhan pesatnya adalah pinjaman.

Menurut Laporan Pasar Pinjaman Solana 2025 oleh Redstone, pasar uang jaringan ini sedang mengalami transformasi struktural yang membuka jalan bagi ekosistem DeFi pertama bernilai triliun dolar.

Percepatan Pasar yang Belum Pernah Terjadi

Vertical pinjaman Solana mencapai $3,6 miliar dalam TVL pada Desember 2025, menandai peningkatan 33% YoY dibandingkan dengan $2,7 miliar tahun sebelumnya.

Berbeda dengan Ethereum—yang didominasi oleh Aave dan incumbent mapan lainnya—di Solana, pinjaman adalah ekosistem yang sangat kompetitif dan terus berkembang.

Dinamik yang membedakannya:

Protokol baru menjadi pemimpin dalam waktu kurang dari enam bulan

Modal sangat sensitif terhadap pengembalian, dengan cepat bergerak menuju peluang paling menguntungkan dan inovatif

Builder melakukan iterasi dengan kecepatan khas Web2, bukan Web3

Hasilnya? Salah satu pasar pinjaman paling dinamis dalam sejarah DeFi.

Transformasi Keuangan Terluas di Solana

Perluasan pinjaman mencerminkan tren yang lebih luas: Solana membangun infrastruktur keuangan yang komprehensif.

Dari Perdagangan Frekuensi Tinggi hingga Keuangan Institusional di On-Chain

Pasokan stablecoin kini melebihi $15 miliar, didorong oleh USDC/EURC dan USDT. Aset blue-chip — wSOL, wETH, cbBTC — menjadikan Solana pusat yang ideal untuk strategi leverage.

2025 menandai titik balik institusional:

Securitize membawa produk BlackRock, Apollo, dan VanEck ke Solana

Ondo mempercepat adopsi USDY dan OUSG

Backed Finance memperluas katalog saham tokenized-nya (TSLAx, NVDAx, dll.)

Ekosistem seperti Monad dan Zcash mulai menggunakan Solana sebagai pusat likuiditas

Campuran aset native crypto, RWAs, perpetuals, dan stablecoin ini menciptakan Pasar Modal Internet yang terpadu, sepenuhnya on-chain.

Pemain Utama yang Mendefinisikan Pinjaman Solana

Kamino Lend — Bendera Institusional

Dengan $3,5 miliar dalam TVL, Kamino adalah protokol pinjaman terkemuka di Solana.

v2 (Mei 2025) memperkenalkan:

1. Lapisan Pasar (permissionless)

Pembuatan pasar terisolasi secara instan

Parameter risiko yang dapat dikustomisasi

Tidak ada utang buruk sejak peluncuran

14 audit + verifikasi formal

2. Lapisan Vault (strategis dan kurasi)

Dikelola oleh pemain institusional seperti SteakhouseFi, Re7 Capital, MEV Capital, Allez Labs, dll.

Kamino mengintegrasikan:

Hastra/PRIME

Securitize sACRED

Huma PST

Maple syrupUSDC (dengan 90% deposit Maple dialihkan ke Kamino)

Ini adalah protokol pilihan untuk dana yang mencari hasil yang transparan, sistematis, dan berkualitas institusional.

Jupiter Lend — Protokol pinjaman dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah Solana

Diluncurkan pada Agustus 2025, mencapai $1,65 miliar dalam TVL dalam beberapa bulan.

Keunggulan Kompetitifnya:

Kemitraan dengan Fluid

Arsitektur dengan vault terisolasi + rehypothecation

Fitur Utama:

LTV hingga 95%

Denda likuidasi 0,1%

Mesin likuidasi yang menutup semua posisi dalam satu transaksi

Berkat integrasi dalam super-app Jupiter (yang mengontrol 95% routing DEX), Jupiter Lend menawarkan pengalaman unik: pinjam → swap → trading → kelola, semua dalam satu antarmuka.

Pertempuran Sengit untuk Dominasi

Pada Desember 2025, Kamino memblokir kemampuan untuk melakukan refinancing posisi ke Jupiter. Alasannya? Sengketa tentang rehypothecation dan risiko contagion.

Jupiter: “tanpa risiko”

Fluid + Kamino: sengketa teknis

Jupiter: tinjauan → “tidak 100% tanpa risiko”

Meskipun ada gejolak, Jupiter mencatat $13M masuk bersih pada 6 Desember.

Di Solana, likuiditas adalah penentu kekuasaan sejati.

Protokol Kunci Lainnya

Drift — Hybrid Berkinerja Tinggi

Dengan v3 (Desember 2025), Drift telah mencapai:

Kecepatan eksekusi 10× lipat

85% pesanan dieksekusi dalam <400ms

Pinjaman terintegrasi melalui cross-margin

Loopscale — Pionir Pemberi Pinjaman Purchase Order

Data:

$124,9 juta TVL

$40M pinjaman aktif

$480M volume seumur hidup

Spesialisasi pada jaminan “eksotik”:

Token RWAs datang OnRe ONyc

Token LP

JLP/MLP

LSTs

Model yang mengingatkan pada Morpho di EVM — berpotensi revolusioner untuk investor institusional.

Save & marginfi — Pelopor Pertama, Sekarang Diuji

Save (dulu Solend): $300M TVL

marginfi: arsitektur canggih, tetapi menurun momentum

Di Solana, pemenang adalah yang berjalan lebih cepat, bukan yang sampai duluan.

Keel — Mesin Likuiditas Solana sebesar $2,5 Miliar

Dibuat oleh Sky Protocol (dulu MakerDAO), Keel adalah pengalokasi modal yang didukung oleh cadangan USDS.

Mendistribusikan likuiditas ke arah:

Pasar pinjaman

Likuiditas stablecoin

Token RWAs yang ditokenisasi

Ini akan menjadi pusat likuiditas institusional di Solana.

Gauntlet — Pengelola Risiko Institusional

Mengelola:

$140M di Solana (Drift + Kamino)

$1,5 miliar lintas rantai

Kontribusi Utama:

1. Delta-netral di Drift

Kombinasi JLP + short perps → netral dan hasil institusional

2. Kurasi Vault Kamino

USDC Prime

SOL Balanced

CASH Vault

Keberadaan Gauntlet membuat Solana semakin menarik bagi ETF, dana, dan pengelola yang diatur.

Mengapa Solana Sekarang Menjadi Magnet bagi Investor Institusional

1. Arsitektur Monolitik

Semua dalam satu status global → komposabilitas atomik.

2. Biaya Prediktabel dan Rendah

3. MEV Minimalkan

4. Performa Teknis Ekstrem

Dengan target 150ms, Solana bertujuan bersaing dengan standar HFT.

Tak mengherankan jika Visa, PayPal, Stripe, Western Union sudah membangun di atas Solana.

Perdagangan Berbasis ETF: Mesin Hasil Revolusioner

Inovasi nyata 2025:

ETF + futures + JitoSOL = pengembalian dua digit, netral pasar.

APY JitoSOL ≈ 7%, dua kali lipat Ethereum. Hedging melalui futures CME → hasil stabil dan institusional.

Tokenisasi: Taruhan Triliun Dolar Berikutnya dari Solana

Solana kini menampung produk tokenized seperti:

T-Bills

Hutang korporasi

Kredit privat

Saham yang ditokenisasi

Stablecoin yang diatur

Begitu on-chain, aset-aset ini menjadi:

Jaminan

Mesin likuiditas

Penghasil hasil

Penguat leverage

Tokenisasi adalah kunci menuju triliun dolar berikutnya.

Kesimpulan: Bangkitnya Pasar Modal Internet

Solana tidak lagi membuktikan nilainya. Ia menegaskan itu.

Dengan:

$3,6 miliar dalam TVL pinjaman

Persaingan sengit

RWAs skala besar

Arsitektur berkualitas institusional

Likuiditas yang meningkat

Solana sedang membangun dirinya sebagai blockchain pertama yang mampu mendukung pasar modal global nyata, on-chain dan institusional.

Masa depan sudah dalam pembangunan. Dan Solana sedang menyiapkan jalur keuangan untuk internet masa depan.