Apakah mitos kemerdekaan Fed benar-benar akan runtuh kali ini?

Mari kita bicara tentang fakta dingin: sejak berdirinya Federal Reserve pada tahun 1913, pengaturan hardcore adalah pengambilan keputusan independen. Ketujuh direktur menjabat selama 14 tahun, dan bahkan presiden tidak dapat memindahkan kursi mereka. Desain ini untuk mencegah pemerintah mengacaukan kebijakan moneter dan mencetak uang sampai inflasi lepas kendali.

Tapi sekarang gaya lukisan telah berubah. Trump telah memasukkan 3 orangnya sendiri ke dalam dewan, dan kemudian 1, dan dewan yang beranggotakan 7 orang secara langsung lebih dari setengahnya. Ketua juga ditunjuk olehnya, yang setara dengan kemudi seluruh kebijakan moneter, yang dipegang kuat oleh satu orang.

Apa yang terjadi selanjutnya? Beberapa arah pada dasarnya tidak mungkin untuk dijalankan:

Era suku bunga rendah kemungkinan akan kembali. Trump selalu menyukai pelonggaran kebijakan, dan tekanan jangka pendek pada obligasi AS dapat dikurangi dengan mengorbankan mesin cetak uang yang berjalan dengan kapasitas penuh. Mata uang keras seperti komoditas dan energi diperkirakan akan mengantarkan putaran baru pasar.

Yang lebih buruk adalah masalah kredit dolar AS. Setelah The Fed direduksi menjadi alat politik, akankah modal global berani memegang aset dolar AS dengan percaya diri? Air pasang mungkin sudah dalam perjalanan.

Siapa yang akan mengambil alih? Pasar baru-baru ini telah memberikan jawabannya. RMB melonjak 436 basis poin dalam satu hari, dan nilai tukar akan menembus 6. Dalam alokasi mata uang cadangan bank sentral, pangsa RMB jelas meningkat. Menjadi semakin jelas di mana waktunya berada.

Untuk pasar kripto, restrukturisasi kredit moneter tingkat makro ini jelas memiliki dampak yang signifikan. Dengan banjirnya likuiditas dolar AS, narasi untuk aset safe-haven seperti BTC mungkin lebih sulit.