Baru-baru ini, ada beberapa sinyal yang perlu diperhatikan di pasar keuangan global, yang, secara bersama-sama, tampaknya menunjukkan semacam perubahan tren.

Mari kita bicara tentang kenaikan suku bunga Jepang yang tiba-tiba terlebih dahulu. Dalam dekade terakhir atau lebih, karena suku bunga yen hampir nol, sejumlah besar institusi dan investor telah meminjam yen dan beralih ke target hasil tinggi seperti saham AS dan aset kripto. Sekarang Bank of Japan menaikkan suku bunga, biaya meminjam uang segera naik, dan dana leverage tersebut harus mulai menutup posisi dan menghentikan kerugian. Reaksi berantai ini mungkin baru saja dimulai.

Mari kita lihat langkah JPMorgan untuk memindahkan tim perdagangan emas dari New York ke Singapura. Ini bukan pemindahan kantor yang sederhana, tim emas adalah bisnis inti untuk lembaga keuangan mana pun. Jumlah informasi di balik keputusan yang dibuat oleh raksasa Wall Street yang mapan ini tidak sedikit: di satu sisi, mungkin untuk menghindari tekanan peraturan, dan di sisi lain, itu juga bertaruh pada kekuatan penetapan harga pasar Asia di masa depan.

Pasar Treasury AS juga tidak tenang. Bukan berita bahwa negara-negara BRICS terus mengurangi kepemilikan obligasi AS mereka, tetapi kali ini intensitas dan keberlanjutannya berbeda secara signifikan. Dengan diskusi de-dolarisasi yang semakin panas, sulit untuk mengatakan bahwa ini hanyalah penyesuaian alokasi aset jangka pendek. Meski fondasi sistem dolar masih stabil, retakan memang melebar.

Bagaimana dengan Fed? Ekspektasi pemotongan suku bunga telah berulang kali melonjak, dan pasar telah sedikit mati rasa. Tetapi intinya adalah bahwa logika likuiditas global berubah secara halus - semua orang biasa bertindak di wajah Fed, dan sekarang semakin banyak uang mencari jalan keluar lain.

Dalam jangka pendek, volatilitas pasar jelas sangat diperlukan, terutama aset dengan leverage tinggi dan risiko tinggi. Tetapi dalam jangka panjang, ini mungkin periode yang menyakitkan sebelum kelahiran pola baru. Ketika aturan permainan lama mulai melonggarkan, itu sering berarti bahwa peluang baru muncul.

Kelas atau trek aset mana yang menurut Anda memiliki peluang untuk kehabisan dalam putaran penyesuaian ini?