Sejak akhir Oktober, aset berisiko global belum pernah benar-benar tenang. Api AI belum menghasilkan hasil yang jelas, tetapi likuiditas justru menjadi variabel yang paling menyakitkan saat ini.

Sebulan ke depan, beberapa peristiwa besar sudah mengantre: 11 Desember ada rapat The Fed, turun suku bunga atau tidak? Bagaimana mekanismenya? Perluasan neraca atau tidak? Lalu tanggal 16 data non-farm payroll, tanggal 18 data CPI menyusul. Yang lebih menegangkan lagi adalah tanggal 19—apakah Bank Sentral Jepang akan menaikkan suku bunga? Pukulan tahun lalu masih segar dalam ingatan, apakah tahun ini akan terulang? Ditambah lagi dengan nominasi ketua baru The Fed, sikap orang ini bisa langsung menentukan langkah selanjutnya.

Dalam jangka pendek? Sulit untuk diprediksi. Penurunan suku bunga secara hawkish juga mungkin terjadi, dan Bank Sentral Jepang bisa saja mengacaukan pasar kapan saja. Namun jika dilihat dalam jangka menengah, arahnya sebenarnya cukup jelas—akan lebih longgar. Nominasi ketua baru dan ekspektasi perluasan neraca sudah ada di depan mata.

Tentu saja, segala sesuatu jika berlebihan tidak baik. Tindakan dovish yang terlalu agresif justru bisa berbalik arah. Pasar itu, kadang-kadang justru takut jika kamu terlalu keras menanggapinya.