Penurunan suku bunga The Fed kali ini, saya khawatir hanya akan menjadi ketenangan singkat sebelum badai besar.

Semua pasar memfokuskan perhatian pada keputusan penurunan suku bunga pukul 3 pagi Kamis, tapi jurus mematikan sebenarnya mungkin tersembunyi setengah jam kemudian—pidato Powell pukul 3:30 yang jadi sorotan sesungguhnya. Harus diketahui, sebelumnya dia sudah dengan jelas menyatakan "tidak condong pada penurunan suku bunga", jadi kali ini terpaksa turun tangan lebih mirip kompromi. Jadi jangan berharap dia akan berkata lunak, kemungkinan besar dia akan menggunakan kata-kata tegas untuk mendinginkan pasar, sekaligus memberi sinyal awal untuk "menghentikan penurunan suku bunga".

Masalahnya, suku bunga yang turun ke 3,5% sebenarnya sudah kembali ke kisaran netral, menurut standar sejarah itu tidak tergolong tinggi. Tapi inflasi masih bandel bertahan di 3%, masih jauh dari target The Fed di 2%. Data ekonomi juga belum ambruk, ketahanannya bahkan di luar dugaan. Dengan logika ini, The Fed sebenarnya tidak punya alasan untuk terus longgarkan likuiditas—dan ini persis narasi yang berulang kali diucapkan Powell.

Prediksi saya? Setelah kabar penurunan suku bunga diumumkan, pasar kemungkinan besar akan langsung berbalik turun tajam. Saat ini cocok untuk mulai membuka posisi short ketika harga naik (posisi jangka panjang dengan leverage dua kali), mengingat suasana siklus bear market saat ini, peluang menang tidak terlalu buruk. Tentu saja, bagi yang konservatif bisa memilih menunggu, dan baru masuk saat tahun depan benar-benar sudah turun dalam.

Titik balik akan datang pada paruh kedua tahun depan. Setelah tim Trump mengambil alih, diperkirakan akan mendorong kebijakan penurunan suku bunga yang agresif, likuiditas akan kembali melimpah, dan pasar akan memulai siklus kenaikan baru.

Enam bulan ke depan akan sangat berat, tapi ini bukan akhir dari bull market, hanya istirahat di tengah jalan. Tetap waspada, jangan sampai tertinggal dalam gelap sebelum fajar.