Pembuat pasar: bagaimana paus mengendalikan pasar cryptocurrency dari bayang-bayang

Sebagian besar trader berpikir bahwa pasar adalah permainan yang adil. Sebenarnya, para pemain besar memiliki keunggulan informasi yang mengubah semua aturan.

Siapa yang kita sebut sebagai pembuat pasar?

Pemberi likuiditas (MM) bukan hanya perantara yang membeli dan menjual. Mereka adalah perusahaan perdagangan profesional yang secara aktif memanipulasi harga melalui perdagangan algoritmik. Berbeda dengan penyedia likuiditas biasa (LP), yang secara pasif mempertahankan aset dalam kumpulan dan menerima komisi, MM terus-menerus bermain pada selisih harga dan pergerakan harga.

Perbedaan sederhana:

• LP: saya mengatur dan lupa ( secara pasif di pool )
• MM: perdagangan aktif, penempatan order, bermain di spread

Mengapa kontrak khusus (NDA) — bendera merah?

Pembuat pasar di bursa hampir selalu menandatangani perjanjian kerahasiaan. Ini berarti mereka memiliki akses ke:

• Informasi internal tentang volume perdagangan
• Data tentang order besar dari trader lain
• Informasi tentang persiapan listing token baru
• Syarat utama perdagangan (komisi yang diturunkan)

Tidak ada bursa yang akan membagikan informasi seperti itu kepada pengguna biasa. Ini menciptakan asimetri pengetahuan yang dimanfaatkan oleh MM untuk mendapatkan keuntungan.

5 cara manipulasi yang harus Anda ketahui

1. Spoofing — pesanan menguntungkan tanpa niat untuk mengeksekusinya MM memasang order besar untuk membeli, menciptakan ilusi permintaan. Begitu harga naik, order dibatalkan, dan MM menjual dengan harga lebih tinggi.

2. Pomp dan Dump — koordinasi pengangkatan harga Grup MM secara bersamaan membeli aset, melibatkan trader ritel. Di puncak, mereka menjual, meninggalkan yang lain dengan kerugian.

3. Perburuan jejak — likuidasi target MM melacak tingkat stop-loss dan mendorong harga melewati mereka, mengumpulkan likuiditas dari trader yang tersebar. Kemudian bursa berbalik.

4. Wash Trading — transaksi fiktif MM secara bersamaan membeli dan menjual, menciptakan ilusi aktivitas. Ini menarik trader lain ke pasar sebelum pergerakan yang sebenarnya.

5. Manipulasi Spread — permainan dengan profitabilitas Menyempitkan spread saat ingin menaikkan harga → lebih banyak pembeli. Memperlebar spread saat ingin menurunkan → kesulitan pembelian = kepanikan.

Siapa yang ada di balik layar?

Perusahaan perdagangan khusus dengan jutaan dalam modal:

• Jump Trading — salah satu perusahaan frekuensi tinggi terbesar
• Citadel Securities — mengontrol sebagian besar volume
• Jane Street — trader algoritmik di semua pasar
• Alameda Research — adalah raja kripto sebelum kolapsnya FTX

Bursa mendanai mereka untuk memiliki likuiditas yang konstan.

Mengapa bursa membutuhkannya?

1. Likuiditas — tanpa MM spread akan sangat besar
2. Stabilitas harga — pada pasangan baru MM secara artifisial mempertahankan harga dalam fluktuasi normal.
3. Kontrol Kekacauan — paradoks: MM secara bersamaan memanipulasi dan melindungi pasar

Bagaimana cara kerja listing token baru

1. Bursa menyiapkan daftar token baru
2. Mengontrak pembuat pasar untuk mendukung likuiditas
3. MM menerima token dengan harga tetap sebelumnya
4. Pada pembukaan: MM menempatkan order besar untuk beli/jual, menciptakan spread yang sempit
5. MM menarik komisi + keuntungan dari spread

Garis bawah

Penyedia likuiditas adalah paus yang mengendalikan pasar dari bayangan. Mereka memiliki:

• Akses langsung ke informasi bursa
• Modal untuk pesanan besar
• Algoritma untuk penambahan likuiditas
• Perjanjian hukum tentang kesepakatan diam

Trader yang sadar memahami: jika Anda bersaing melawan MM di bursa yang sama, Anda sudah bermain dengan informasi yang tak terbatas. Ini bukan permainan yang adil - ini hanya versi yang lebih rapi dari manipulasi harga abad pertengahan.