Aturan yang lebih ketat dari BC memulai siklus virtuos untuk ekosistem aset digital

Sumber: Exame Judul Asli: Aturan yang lebih ketat dari BC memulai siklus virtuoso untuk ekosistem aset digital Tautan Asli: Meskipun perdebatan tentang kriptoaset sering dikaitkan dengan teknologi yang muncul, diskusi regulasi di Brasil telah berlangsung selama lebih dari satu dekade. Titik awalnya kembali ke tahun 2015, ketika Rancangan Undang-Undang 2.303, yang awalnya dirancang untuk pasar mil penerbangan, memperkenalkan konsep mata uang virtual.

Sejak 2017, teks yang sama mulai digunakan sebagai dasar untuk upaya mengkategorikan kriptoaset, gerakan yang semakin intensif seiring dengan meningkatnya popularitas bitcoin dan mendesak untuk jawaban institusional yang lebih terstruktur.

Proses evolutif ini menghasilkan Undang-Undang 14.478 tahun 2022, yang menetapkan parameter umum untuk disiplin Penyedia Layanan Aset Virtual (PSAV). Namun, undang-undang tersebut tidak bersifat otomatis. Ini bergantung pada peraturan di bawah hukum untuk menentukan ruang lingkup kegiatan, persyaratan operasional, dan otoritas yang bertanggung jawab atas pengawasan sektor tersebut. Kompetensi ini diberikan kepada Bank Sentral melalui Keputusan 11.563 tahun 2023.

Dengan dasar normatif ini, tahap konsultasi publik yang kuat tentang regulasi kriptoaset dimulai. Yang pertama adalah Konsultasi Publik 97, pada akhir tahun 2023, ketika Bank Sentral mengadopsi strategi yang tidak biasa: sebelum menyajikan draf peraturan, mereka berusaha memahami praktik, risiko, dan struktur pasar melalui 38 pertanyaan terbuka.

Pada tahun 2024, muncul Konsultasi Publik 109, 110, dan 111, yang mendalami tema-tema seperti persyaratan kehati-hatian, proses otorisasi PSAV, tata kelola, dan penyertaan operasi dengan aset virtual dalam kerangka regulasi sistem keuangan.

Siklus ini diselesaikan pada tanggal 10 November, dengan penerbitan Resolusi 519, 520, dan 521 dari Bank Sentral. Aturan-aturan tersebut menetapkan kriteria yang jelas untuk tindakan Penyedia Layanan Aset Virtual. Hingga saat itu, pasar Brasil beroperasi di bawah kekosongan regulasi, di mana setiap perusahaan mengadopsi prosedur dan interpretasi mereka sendiri.

Aturan baru mengharuskan investasi dalam tata kelola, teknologi, kepatuhan, dan pengendalian internal, menggabungkan logika kehati-hatian yang khas dari kegiatan yang diawasi dan memperkuat perlindungan investor.

Dampaknya akan berbeda antara perusahaan di sektor aset virtual. Beberapa sudah memiliki struktur yang mapan dan cenderung beradaptasi dengan lebih cepat. Lainnya akan perlu melakukan investasi signifikan untuk memenuhi parameter baru. Namun, efek sistemik yang diharapkan adalah positif: sektor ini mulai beroperasi dengan lebih banyak prediktabilitas, stabilitas hukum, dan keselarasan dengan standar regulasi yang diterapkan pada infrastruktur kritis lainnya di pasar keuangan.

Kami telah mengamati bahwa dana investasi, dana pensiun, dan alokator besar lainnya menunjukkan minat yang semakin besar terhadap aset virtual dan eksposur ke pasar kripto. Meskipun telah ada kemajuan yang dipromosikan oleh CVM, masih ada ketidakpastian hukum mengenai perusahaan yang bertanggung jawab atas kustodi, perdagangan, atau perantara aset tersebut. Resolusi baru mengurangi kekosongan regulasi ini dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk masuknya modal institusional ke ekosistem.

Selain kekhawatiran tentang keamanan hukum dari struktur-struktur ini, tema lain yang menimbulkan keraguan baru-baru ini adalah kemungkinan penerapan IOF pada operasi dengan aset virtual. Debat ini mendapatkan visibilitas setelah inisiatif pengawasan seperti program Deklarasi Kriptoaktif dari Receita Federal, yang ditujukan untuk pemantauan operasi sektor tersebut.

Penting untuk menjelaskan bahwa Bank Sentral tidak memiliki wewenang untuk menetapkan atau memungut IOF. Setiap perpajakan atas aset virtual tergantung pada undang-undang tertentu dan dikelola oleh Direktorat Jenderal Pajak. Resolusi 519, 520, dan 521 hanya membahas pengaturan prudensial Penyedia Layanan Aset Virtual dan tidak menciptakan, mengubah, atau memperluas kewajiban perpajakan yang ada.

Formalisasi sektor ini cenderung mendorong volume transaksi dan memperluas ukuran pasar, membuka siklus positif bagi ekosistem aset virtual Brasil.

Setelah lebih dari sepuluh tahun perdebatan, negara ini kini memiliki kerangka regulasi yang mampu menawarkan kepastian, keamanan hukum, dan dasar yang lebih solid agar teknologi, pasar, dan institusi dapat berkembang secara terstruktur.