Seorang pejabat Federal Reserve baru saja memberikan pandangan menarik tentang perlambatan pasar kerja saat ini. Menurut analisisnya, pendinginan yang kita lihat dalam pertumbuhan pekerjaan bukan karena pekerja menghilang dari pasar tenaga kerja akibat aturan imigrasi yang lebih ketat. Sebaliknya, lebih sederhana dari itu—perusahaan tidak lagi merekrut secara agresif.

Kelemahan dari sisi permintaan ini penting untuk aset risiko. Ketika bisnis menarik diri dari perekrutan, biasanya menandakan kehati-hatian terhadap pertumbuhan di masa depan. Bagi trader kripto yang memantau sinyal makro, permintaan tenaga kerja yang lebih lemah sering kali mendahului kondisi moneter yang lebih longgar. Tetapi ini juga mengisyaratkan kerentanan ekonomi yang bisa berbalik arah—bullish untuk pemotongan suku bunga, bearish untuk kekhawatiran resesi.

Perbedaan utama di sini? Kendala pasokan akan membenarkan respons kebijakan yang berbeda dibandingkan kelemahan permintaan. Jika kebijakan imigrasi menghambat pasokan tenaga kerja, kita akan melihat inflasi upah yang terus berlanjut. Tetapi jika perusahaan hanya mengurangi rencana perekrutan, itu adalah hal yang berbeda sama sekali. Perlu diperhatikan sebagai bagian dari pertimbangan saat Fed menavigasi langkah selanjutnya.