Putaran permainan suku bunga global ini masih berlanjut, Wall Street mengamati pergerakan emas untuk menebak langkah selanjutnya dari The Federal Reserve (FED), tetapi bagi pasar kripto, yang benar-benar harus diikuti adalah petunjuk lainnya.

Suku Bunga yang diharapkan berubah setiap hari. Sentimen risiko berayun seperti pendulum, dan leverage terus menumpuk di tempat gelap, likuidasi bisa meledak kapan saja. Lingkungan yang sangat volatil dan tidak pasti ini adalah medan perang yang paling disukai oleh beberapa protokol—Hemi adalah salah satunya.

Banyak orang berpikir bahwa stabilnya harga emas berarti pasar stabil, tetapi sebenarnya tidak demikian. Yang stabil hanyalah harga, sedangkan perbedaan dan benturan kepentingan baru saja dimulai. Anda bisa melihat tindakan berbagai dana: dana lindung nilai mengalir ke emas, dana spekulatif kembali ke pasar kripto; spekulan berebut untuk bangkit kembali, dan suku bunga dana kontrak berjangka mulai meroket; institusi melakukan lindung nilai sambil bertaruh pada kebijakan, premi likuidasi melonjak. Emas telah menekan tombol jeda, tetapi leverage justru menginjak gas, sementara Hemi berada di posisi terbaik untuk meraup keuntungan dari volatilitas.

Mengapa ia justru lebih kuat pada saat-saat seperti ini? Logika intinya sangat sederhana: sebagian besar proyek harus bergantung pada kenaikan untuk mendapatkan keuntungan, sementara Hemi bergantung pada "ketidakpastian" itu sendiri. Ketika naik, pihak bullish membayar; ketika turun, pihak bearish membayar; saat sideways, biaya transaksi terakumulasi; ketika kondisi ekstrem datang, pendapatan likuidasi langsung melesat. Semakin kacau situasinya, semakin stabil aliran kas.

Saat ini tahap ini sangat menarik: suasana panik masih meningkat, setelah emas naik masuk ke konsolidasi, kurva hasil Hemi justru mulai meledak. Kebijakan suku bunga yang tidak menentu, pasar berulang kali terseret dalam kisaran, premi taruhan semakin melebar. Gelombang likuidasi dengan leverage datang bertubi-tubi, emas tidak bereaksi sama sekali, tetapi pembagian likuidasi sudah mencapai ketinggian baru.

Singkatnya: orang lain takut akan volatilitas, sementara ia memanfaatkan volatilitas. Semakin gila pasar, semakin nyaman mekanisme ini.