UBS: Jika Pengadilan Tertinggi AS Membatalkan Tarif Trump, Federal Reserve Berpotensi Melonggarkan Suku Bunga Saat Tekanan Keuangan Meningkat

UBS Group menganalisis bahwa jika pengadilan tertinggi AS memutuskan bahwa kebijakan tarif Trump tidak sah, diperkirakan akan memaksa pemerintah AS untuk mengembalikan sekitar 140 miliar dolar AS dalam bentuk pajak kepada importir, setara dengan 7,9% dari perkiraan defisit anggaran federal untuk tahun fiskal 2025. Jika pemerintah AS kalah dalam gugatan tersebut, pengembalian pajak yang besar ini akan segera memicu guncangan fiskal, sekaligus berpotensi menciptakan lingkungan perdagangan dengan tarif rendah secara struktural.

Jika mitra dagang tidak melakukan tindakan balasan, lingkungan ini pada akhirnya akan menguntungkan ekonomi dan pasar saham AS. UBS memperkirakan bahwa pemerintah sangat mungkin menggunakan alat hukum seperti Pasal 201 dan Pasal 301 dari Trade Act tahun 1974 untuk membangun kembali hambatan tarif, tetapi proses ini akan memakan waktu beberapa kuartal dan mengurangi fleksibilitas kebijakan perdagangan. Meskipun pengembalian dana akan memberikan keuntungan tak terduga bagi perusahaan impor, karena biaya tarif tidak secara signifikan menekan proyeksi laba indeks S&P 500, dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan mungkin terbatas.

UBS berpendapat bahwa putusan ini pada akhirnya dapat menurunkan tarif efektif secara keseluruhan, meningkatkan daya beli rumah tangga, meredakan tekanan inflasi, dan memberi ruang bagi Federal Reserve untuk melonggarkan suku bunga. Selama mitra dagang menghindari peningkatan tindakan balasan, hal ini secara umum akan disambut baik oleh investor pasar saham.