Data PMI terbaru baru saja Drop, dan ada perbedaan menarik yang layak untuk dibahas. Aktivitas sektor layanan AS lonjakan ke puncak delapan bulan, menandakan permintaan yang kuat di bagian dominan ekonomi. Aktivitas bisnis jelas mulai meningkat seiring kita memasuki lebih dalam ke Q1.

Tapi inilah yang menjadi masalah – metrik ketenagakerjaan menceritakan kisah yang sepenuhnya berbeda. Pertumbuhan lapangan kerja di sektor jasa tetap lemah dengan keras, menciptakan kesenjangan yang aneh antara ekspansi operasional dan skala tenaga kerja. Perusahaan melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit, baik melalui peningkatan efisiensi, otomatisasi, atau sekadar perekrutan yang hati-hati di tengah ketidakpastian ekonomi.

Narasi yang terpisah ini penting untuk aset berisiko. Aktivitas layanan yang kuat biasanya mendukung pengeluaran konsumen dan pertumbuhan PDB secara keseluruhan, yang dapat menjaga tekanan naik pada valuasi aset. Namun, data ketenagakerjaan yang lemah pada akhirnya mungkin membatasi sikap hawkish Fed, yang berpotensi menguntungkan pasar aset tradisional dan digital di masa mendatang.

Pertanyaan sebenarnya: Bisakah momentum layanan bertahan tanpa penciptaan lapangan kerja yang sesuai? Atau apakah kita menyaksikan lonjakan produktivitas jangka pendek yang akan membutuhkan dukungan pekerjaan untuk terus berlanjut? Beberapa bulan data berikutnya akan sangat penting dalam menentukan narasi mana yang akan menang.