Emas pada $4.000: Apakah 'perdagangan devaluasi' akan membanjiri ETF BTC?

Emas menembus $4,000 per ons untuk pertama kalinya minggu ini, memvalidasi narasi makro yang merembes ke permintaan Bitcoin dan memposisikan ETF spot untuk aliran rekor kuartal keempat.

"Perdagangan pengurangan nilai" melibatkan para investor yang mengalihkan kepemilikan mereka dari uang tunai dan obligasi yang dinyatakan dalam fiat ke aset yang mempertahankan daya beli ketika utang pemerintah tinggi atau kredibilitas mata uang dipertanyakan.

Investor membeli aset langka, seperti emas, Bitcoin, dan komoditas nyata, untuk melindungi diri dari erosi mata uang ketika kebijakan moneter dilonggarkan atau kelonggaran fiskal mempercepat.

Logika yang diterapkan adalah jika nilai nyata mata uang sedang tergerus, jawabannya adalah memiliki barang-barang yang tidak bisa dicetak.

Selain itu, imbal hasil riil telah berfluktuasi seiring meningkatnya risiko fiskal, dan pasokan uang AS telah meningkat 44% sejak 2020, menciptakan kondisi yang menguntungkan aset yang langka.

Masuk ke draft emas

Lonjakan emas mengkristalkan narasi lindung nilai. Analis mengaitkan reli ini dengan meningkatnya kekhawatiran tentang utang publik, penutupan pemerintah AS yang berkepanjangan, dan permintaan yang terus-menerus untuk aset aman, dengan pembelian bank sentral dan aliran ETF yang memperkuat gerakan tersebut.

Bitcoin telah disebutkan seiring dengan emas sebagai alternatif untuk melindungi terhadap pengurangan nilai, dan aliran mengonfirmasi hubungan ini.

Minggu lalu, ETF Bitcoin spot mencatat aliran bersih sebesar $3,5 miliar, dengan total sekitar $5,9 miliar mengalir ke dalam dana kripto secara keseluruhan. Ini adalah rekor untuk produk Bitcoin dan kripto dalam hal aliran mingguan.

Waktu mencerminkan penggerak yang sama. Penembusan emas di atas $4,000 memvalidasi permintaan lindung nilai makro dan memperluas audiens untuk eksposur aset keras.

Sementara itu, ETF membuat Bitcoin menjadi penerima marginal karena mereka menghilangkan perawatan dan gesekan operasional bagi institusi AS.

Pergerakan bersama dalam narasi dan aliran dana telah terlihat, meskipun aset-aset tersebut tidak saling mengikuti satu sama lain dalam basis jam ke jam.

Bagian dari kasus bullish

Matthew Hougan, kepala investasi di sebuah perusahaan manajemen aset kripto, menerbitkan catatan pada 7 Oktober yang menguraikan tiga katalis untuk arus Bitcoin ETF yang kuat di kuartal keempat.

Yang pertama adalah persetujuan platform. Hougan menyebutkan laporan dari bank investasi besar, menyatakan bahwa penasihat keuangan dan klien di perusahaan tersebut kini dapat mengalokasikan ke kripto sebagai bagian dari portofolio multi-aset, menyarankan alokasi hingga 4% untuk investor yang toleran terhadap risiko.

16.000 penasihat bank investasi ini mengelola $2 triliun. Selain itu, bank besar lainnya, dengan sekitar $2 triliun dalam aset yang dikelola, juga baru-baru ini memperbolehkan penasihat untuk mengalokasikan atas nama klien.

Hougan mencatat bahwa pedoman baru memerlukan waktu untuk diproses di antara puluhan ribu profesional keuangan, tetapi percakapan dengan penasihat menunjukkan adanya permintaan yang terpendam yang serius. Dia mengharapkan aliran yang berarti pada kuartal keempat saat persetujuan tersebut diterjemahkan menjadi alokasi.

Katalis kedua adalah perdagangan devaluasi itu sendiri. Emas dan Bitcoin adalah aset utama yang berkinerja terbaik pada tahun 2025, dengan sebuah bank besar menerbitkan laporan tentang perdagangan devaluasi pada 1 Oktober.

Hougan berpendapat bahwa ketika penasihat melakukan tinjauan akhir tahun dengan klien, mereka ingin portofolio mencerminkan investasi paling sukses tahun ini. Dia menambahkan bahwa tahun lalu, itu berarti Nvidia, dan tahun ini, itu berarti emas dan Bitcoin. Dia mengharapkan aliran yang kuat hingga akhir tahun saat penasihat memposisikan diri untuk pelaporan tahunan.

Katalis ketiga adalah momentum harga. Bitcoin menembus $100.000 dan mencapai rekor tertinggi di atas $125.000, meningkat 9% hanya dalam minggu pertama bulan Oktober.

Harga yang lebih tinggi sering kali menyebabkan peningkatan permintaan untuk ETF Bitcoin, seiring dengan meningkatnya liputan media dan perhatian investor. Hougan mencatat bahwa pada setiap kuartal di mana Bitcoin mencatatkan pengembalian positif dua digit, ETF mencatatkan inflow miliaran dalam angka dua digit.

ETF Bitcoin telah menarik aliran masuk bersih sebesar $25,9 miliar melalui sembilan bulan pertama tahun 2025, menempatkannya pada jalur untuk mencapai sekitar $30 miliar pada akhir tahun.

Total tersebut akan kurang dari rekor $36 miliar pada 2024. Hougan memperkirakan bahwa persetujuan platform, posisi perdagangan devaluasi, dan momentum harga akan mendorong aliran kuartal keempat di atas $10 miliar, menetapkan rekor tahunan baru.

Narasi devaluasi mengaitkan faktor-faktor tersebut. Emas pada $4,000 mengvalidasi tesis lindung nilai mata uang, persetujuan platform memperluas distribusi, dan lonjakan harga Bitcoin menarik perhatian.

Bitcoin merasakan tekanan makro yang sama yang mendorong emas, dengan ETF spot menyediakan saluran tanpa gesekan bagi alokator untuk mengekspresikan hedging itu melalui jalur digital.

Segera setelah lebih banyak investor mengakui hal ini, gelombang baru modal mungkin akan mengalir ke Bitcoin.