Eksekutif Deribit Mengatakan 'Posisi Institusional yang Canggih' Mendorong Kenaikan Bitcoin

Pit opsi Bitcoin tetap ramai pada Senin malam saat harga mendingin menjadi $124,843 pada pukul 8 malam EST setelah lonjakan cepat ke $126,272 tertinggi sepanjang masa.

Minat Terhadap Opsi Meningkat Seiring Kenaikan Harga saat ETF dan Angin Makro Berhembus

Pada papan opsi, panggilan masih memegang kendali. Statistik menunjukkan bahwa panggilan mewakili 59,77% dari minat terbuka (OI) dibandingkan dengan 40,23% untuk put --- sekitar 245.840 BTC dalam OI panggilan dibandingkan 165.501 BTC dalam put --- dan 24 jam terakhir cenderung sama, dengan panggilan pada 51,9% dari volume dibandingkan 48,1% untuk put (sekitar 38.748 BTC dalam panggilan, 35.914 BTC dalam put). Terjemahan: pembeli dip lebih suka opsi dengan risiko yang terdefinisi.

Di mana para trader berkumpul: 26 Desember 2025, opsi panggilan mendominasi minat terbuka, dipimpin oleh $140,000 strike (9,893 BTC OI), lalu $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC), dan $160,000 (5,463 BTC). Ada minat yang berarti di $130,000 (4,727 BTC), sementara opsi panggilan $124,000 pada 31 Oktober tinggi di 6,538 BTC --- posisi yang rapi untuk kekuatan dekat tanggal.

Aliran hari ini memfavoritkan opsi panggilan berjangka pendek di suatu platform --- 31 Okt $128,000, $124,000 dan $126,000 memimpin volume (2,306 BTC, 1,737 BTC dan 1,349 BTC). Beruang tidak absen: opsi jual 24 Okt $108,000 tercetak 1,703 BTC dan opsi jual 17 Okt $110,000 1,279 BTC. Di platform lain, opsi jual perlindungan yang diselesaikan dengan USDT $40,000 pada 26 Desember muncul dengan volume sekitar 1,403 BTC --- cara institusional untuk mengatakan "asuransi masih penting."

Total minat terbuka opsi bitcoin berada di dekat wilayah rekor, dalam kisaran tinggi-$50 miliar, setelah meningkat seiring dengan harga melalui Q3 hingga Oktober. Kenaikan itu sesuai dengan buku pedoman klasik "tren, kemudian opsi memperkuatnya": panggilan mendanai kenaikan sementara put mendanai struktur.

Max pain --- level di mana penjual opsi merasakan rasa sakit paling sedikit --- memetakan bidang insentif. Untuk 31 Okt, itu berputar di sekitar $125,000. Untuk kluster 10 Okt, itu bergeser lebih dekat ke $116,000. Menjelang akhir tahun, itu cenderung mendekati $110,000. Secara sederhana: dealer akan menyukai zona stasis dekat $125K dalam waktu dekat, sementara gravitasi yang lebih dalam ke dalam kedaluwarsa musim dingin akan cocok bagi penjual premium.

Konteks itu penting. Bitcoin memulai bulan Oktober dengan meriah, memuncak di atas $125,500 dan memenuhi harapan "Uptober," sekitar 12% lebih rendah dari cetakan minggu lalu di $110,000, sementara emas juga mencetak rekor --- sebuah snapshot yang rapi dari modal yang beranjak menuju lindung nilai aset keras. Nada makro itu langsung mempengaruhi opsi: lebih banyak spread call, lebih banyak kalender, lebih banyak struktur naik --- dengan cukup aktivitas put untuk membuat petugas risiko tidur nyenyak di malam hari.

Seorang eksekutif dari platform tertentu mengatakan kepada media bahwa kenaikan baru-baru ini mencerminkan konfluensi dari katalis --- kekhawatiran tentang penutupan pemerintah AS, sekitar $3,2 miliar dalam arus dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan menipisnya inventaris bursa --- sebuah koktail yang ia sebut sebagai siklus yang memperkuat diri sendiri. Ia melihat target antara $128.000 dan $138.000 jika momentum berlanjut, dengan celah taktis ke $118.000 jika angin kebijakan berubah.

Eksekutif tersebut menyoroti tanda-tanda volatilitas: "Di tengah reli, pasar opsi bitcoin tetap sangat aktif, menandakan posisi institusi yang canggih untuk kenaikan yang berkelanjutan," katanya dalam catatan pasar. "Volatilitas implisit BTC ATM 1-minggu telah meningkat dari 30% pada awal Oktober menjadi 38%, tetapi IV 1-bulan hanya meningkat sebesar 2,5%, menunjukkan pergerakan yang teratur mengingat aksi harga spot."

Ia menambahkan bahwa komposisi aliran condong bullish tanpa terjebak dalam mania: "Spread panggilan dan spread kalender panggilan menunjukkan aktivitas perdagangan yang kuat, karena panggilan mendominasi sekitar 62% dari volume opsi di platform kami. Trader opsi mempertaruhkan perpanjangan reli hingga Q4 tetapi tidak sepenuhnya terjebak dalam euforia dengan panggilan yang dilapisi dengan perlindungan," ujarnya.

Eksekutif menambahkan:

"Sebagian besar positif menjelang akhir September, skew Put-Call 30-hari telah turun mendekati wilayah netral, mengonfirmasi repositioning bullish ini. Dan rasio Put/Call untuk kedaluwarsa akhir Oktober dan seterusnya menunjukkan Minat Terbuka yang besar pada call dibandingkan put. Posisi short call untuk akhir Oktober harus digeser lebih tinggi, memindahkan strike ke 126k--130k."

Daftar periksa risiko dia sederhana dan praktis: "Dari sini, perhatikan lonjakan volatilitas dan setiap pergeseran dalam volume put sebagai sinyal merah untuk koreksi jangka pendek. Para bull mengincar $130K+, dan para bear mungkin menemukan peluang di squeeze yang overbought."

Inti bagi trader: daya tarik kenaikan di $126.000--$130.000 tetap menjadi magnet dalam jangka pendek, bulan Desember masih membawa target aspiratif $140.000--$200.000, dan gravitasi max-pain ditambah hedging dealer dapat membuat band $124K--$128K terasa lengket. Jaga spread tetap terdefinisi, hormati gamma, dan biarkan pasar opsi membayar kesabaran Anda.