Apa yang mendorong Bitcoin untuk naik kali ini?

Dengan Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi pada hari Senin, bukti dari arus dana institusi dan derivatif menunjukkan bahwa lonjakan Bitcoin kali ini mungkin lebih stabil dan lebih tahan lama dibandingkan dengan lonjakan spekulatif sebelumnya.
Karena optimis terhadap diskusi regulasi aset digital di Dewan Perwakilan Rakyat AS yang akan datang, Bitcoin pertama kali menembus 120.000 USD, memperluas kenaikan tahun ini menjadi sekitar 30%.
Arus dana yang kuat ke dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin dan peningkatan alokasi dana perusahaan, bersama-sama mendorong Bitcoin naik.
Analis menyatakan bahwa lonjakan Bitcoin kali ini didorong oleh aliran dana institusi, mencerminkan bahwa Bitcoin sedang berkembang menjadi aset yang lebih stabil, seiring dengan investor yang mencari untuk mendiversifikasi dampak fluktuasi pasar dan dolar, Bitcoin menjadi sangat diminati.
Masuknya dana institusi seringkali bersifat jangka panjang, tidak mudah terjadi pembalikan cepat, sehingga membuat tren naik saat ini lebih stabil dan tahan lama.
Bitcoin ETF memulai tahun dengan kuat pada bulan Juli, hingga saat ini menarik aliran dana sebesar 3,4 miliar dolar. Ini termasuk rekor aliran bersih 2,2 miliar dolar dalam dua hari terakhir, menurut data Farside Investors, ini adalah aliran bersih terbesar dalam dua hari yang pernah tercatat.
Sementara itu, data dari CoinDesk menunjukkan bahwa hingga Jumat lalu, kontrak terbuka untuk futures Bitcoin naik menjadi rekor 57,4 miliar dolar.
Nilai total dari kontrak berjangka yang belum dilikuidasi dilacak oleh posisi terbuka, dan peningkatan yang berkelanjutan sering menunjukkan peningkatan partisipasi institusi, karena investor besar sering memegang posisi yang lebih besar dan jangka panjang, serta menggunakan kontrak berjangka untuk hedging.
Namun, tingkat biaya modal di pasar berjangka masih lesu. Menurut data dari CoinDesk, tingkat biaya modal tahunan adalah 10%, jauh di bawah puncak 80% di tahun 2023 dan 40% di akhir tahun lalu.
Rasio biaya modal mencerminkan biaya yang dikeluarkan oleh trader untuk mempertahankan posisi leverage bullish di pasar berjangka. Penurunan rasio biaya modal menunjukkan bahwa mereka kurang bersedia membayar untuk mempertahankan posisi tersebut, yang merupakan tanda bahwa permintaan spekulatif menurun.
Data dari Glassnode menunjukkan bahwa leverage Bitcoin telah turun dari 0,32 pada awal 2025 menjadi 0,25.
Rasio leverage membandingkan proporsi taruhan futures trader terhadap skala Bitcoin di bursa. Semakin rendah rasio tersebut, semakin banyak modal nyata yang mendukung taruhan ini, dan semakin sedikit dana pinjaman.
Data dari Glassnode juga menunjukkan bahwa penutupan posisi short meningkat, karena dengan harga Bitcoin yang naik, trader yang melakukan short pada Bitcoin membeli kembali Bitcoin, menambah momentum untuk kenaikan.