Analisis singkat tentang kesulitan pasar yang dihadapi ekosistem Ethereum

Penulis: Haotian

Sejalan dengan diskusi ini, saya ingin menambahkan pemikiran tentang situasi sulit Ethereum @VitalikButerin saat ini, sebagai berikut:

1）“Menara Gading” pola pikir membatasi inovasi: Yayasan Ethereum (EF) selama periode 2020-2024 memiliki kecenderungan budaya elit yang terputus dari pasar, terus menumpuk ide-ide teknologi sambil mengabaikan kebutuhan nyata pengguna. Menghadapi kritik yang meluas dan panduan arah, manajemen EF memilih untuk “mengabaikan”, yang mengakibatkan mereka melewatkan jendela waktu kunci untuk memperbaiki masalah, memungkinkan pesaing rantai berkinerja tinggi seperti Solana dan Sui untuk terbebas dari efek monopoli oligarkis ekosistem Ethereum dan tumbuh secara liar;

2. Penumpukan narasi teknologi yang berlebihan menyebabkan kelelahan pasar: dari DeFi, NFT hingga berbagai solusi perluasan Layer 2, ekosistem Ethereum seperti pabrik produksi narasi, terus-menerus meluncurkan narasi teknologi baru, namun tidak berhasil membentuk penangkapan nilai yang efektif. Hal ini menyebabkan pengguna merasa lelah terhadap jalur perkembangan yang murni berorientasi teknologi tetapi tidak berdampak pada ekosistem dan harga koin. Ethereum telah berharap untuk merangsang gelombang pembangunan pasar dengan meningkatkan ambang batas teknologi, tetapi ternyata, hanya mengandalkan narasi teknologi sulit untuk menopang kemakmuran pasar yang berkelanjutan;

3）Strategi Layer 2 menyebabkan perpecahan ekosistem dan distribusi likuiditas yang tersebar: Proyek Layer 2 seperti Optimism, Arbitrum, dan Base meskipun secara teknis telah menyelesaikan beberapa masalah skalabilitas, seperti menurunkan biaya Gas ke tingkat yang tidak terasa dan peningkatan besar dalam TPS, tetapi telah menyebabkan kompleksitas abstraksi dalam pengalaman pengguna dan distribusi likuiditas yang berlebihan. Masalah kompatibilitas standar lintas rantai antara OP Stack, ZK Stack, dan berbagai faksi asli Ethereum, serta hambatan interoperabilitas, membuat para bintang pasar ini sempat menjadi vampir yang hanya menerbitkan koin untuk menerbitkan koin, yang tidak hanya tidak memberikan nutrisi yang efektif bagi ekosistem besar Ethereum, tetapi malah menyebabkan ekosistem besar Ethereum terus-menerus lesu.

4） Model penangkapan nilai $ETH gagal: Setelah penerapan mekanisme pembakaran EIP-1559, efek penangkapan nilai ETH tidak dapat berfungsi seperti yang diharapkan. ETH kekurangan mekanisme akumulasi nilai yang langsung terkait dengan tingkat penggunaan jaringan, sehingga kemakmuran pasar layer2 tidak sepenuhnya diteruskan ke jaringan utama. Pemikiran arsitektur modular mendorong pemisahan antara lapisan dasar dan lapisan aplikasi, yang mengakibatkan ETH menjadi lapisan penyelesaian infra dasar dan bukan “pusat nilai” yang diperlukan. Oleh karena itu, ketika pesaing seperti Solana mencapai pertumbuhan beberapa kali lipat dalam periode singkat, ETH masih belum berhasil menembus titik tertinggi sejarah.

5. Budaya komunitas geek terlepas dari arus utama pasar: Komunitas Ethereum yang didominasi oleh geek telah lama memeluk purisme teknologi, membuatnya terputus dari pemain arus utama pasar saat ini. Menolak untuk menerima “budaya Meme” dan bentuk inovasi lain yang tampak “rendah”, menyebabkan adanya kesenjangan pemahaman dengan kelompok pengguna generasi baru. Sebaliknya, ekosistem Solana berhasil menarik banyak darah segar dan perhatian pasar dengan sikap inovasi yang inklusif dan beragam, membentuk efek perkembangan siklus positif.

Di atas.

Namun, seperti banyak teman yang mencintai dan membenci Ethereum dengan dalam, meskipun dapat melihat berbagai masalah yang ada pada Ethereum, tetap merasa bahwa kesulitan yang dihadapi Ethereum saat ini bukanlah sesuatu yang tidak dapat dibalik. Tidak dapat disangkal bahwa ekosistem pengembangnya yang aktif dan konsensus keamanan infrastruktur DeFi yang terakumulasi masih yang paling kuat.

Ketika narasi teknologi + arus utama pasar jangka panjang telah ditetapkan, Ethereum besar masih akan menduduki posisi inti. Bagi sebagian besar penggemar Ethereum dan Hoder, melepaskan harapan yang terlalu besar akan “urutan kedua di alam semesta kripto” dan melihat ETH dari sudut pandang aset jaringan terdesentralisasi yang murni dari perspektif global pasar, mungkin dapat membuat pilihan yang lebih tepat.