Meskipun OpenAI baru saja menyelesaikan putaran pendanaan terbesar dalam sejarah pada hari Selasa, sahamnya justru diam-diam kehilangan minat dari pembeli di pasar sekunder. Pada saat yang sama, pesaingnya Anthropic malah memicu gelombang pembelian besar-besaran, saat para investor secara nyata menilai ulang potensi masa depan dua raksasa AI tersebut.
Saham OpenAI bernilai 600 juta dolar tidak laku terjual, permintaan di pasar sekunder menurun
Menurut laporan Bloomberg, Ken Smythe, pendiri platform pasar sekunder Next Round Capital, menyebutkan bahwa dalam beberapa minggu terakhir, enam hedge fund dan investor dari institusi modal ventura berturut-turut mendatangi pasar dengan niat menjual total sekitar 600 juta dolar saham OpenAI, tetapi respons pasar terasa dingin:
“Di database kami ada ratusan investor institusi, namun kami sama sekali tidak menemukan siapa pun yang bersedia menerima saham-saham ini. Sebagai perbandingan, tahun lalu saham yang sama sering kali langsung ludes dalam hitungan hari.”
Saat ini, valuasi penawaran untuk saham OpenAI di pasar berada di sekitar 7.650 miliar dolar, yang berarti sudah turun hingga hampir sembilan per sepuluh dibanding valuasi terbaru 8.500 miliar dolar—penurunannya terlihat jelas.
(Valuasi penggalangan dana OpenAI sebesar 8.520 miliar dolar, menarik 1.220 miliar dolar—apakah uang ini hanya cukup untuk membakar selama satu tahun?)
Dana pembeli membanjiri Anthropic, pertumbuhan valuasi lebih dari lima puluh persen
Sementara itu, Anthropic justru menyerap sebagian besar permintaan pasar. Di platform yang sama, dana pembeli sudah disiapkan hingga 2 miliar dolar, siap untuk masuk ke saham Anthropic; sementara itu, permintaan pembelian yang terdaftar di platform pasar sekunder Hiive juga menembus lebih dari 1,6 miliar dolar.
Augment co-founder Adam Crawley mengatakan bahwa valuasi pasar untuk Anthropic sekitar 6.000 miliar dolar, lebih tinggi dari valuasi putaran pendanaan sebelumnya sebesar 3.800 miliar dolar—lebih dari lima puluh persen:
“Sekarang rasio imbal hasil risiko terhadap Anthropic lebih menguntungkan; semua orang bertaruh bahwa valuasi Anthropic pada akhirnya akan menge-ti bahkan melampaui OpenAI. Namun jika Anda membeli OpenAI sekarang, dalam jangka pendek imbal hasilnya memiliki ketidakpastian yang cukup besar.”
Strategi pasar korporat dan struktur biaya, investor modal ventura beralih ke faktor kunci
Para analis menilai bahwa perubahan sikap investor berakar pada perbedaan strategi bisnis kedua perusahaan.
OpenAI memang memiliki basis pengguna konsumen yang besar, tetapi ekspansi ke pasar klien perusahaan yang lebih menguntungkan berlangsung lambat, dan mereka terus menggelontorkan biaya pembangunan infrastruktur berskala besar, sehingga biaya operasional tetap tinggi. Sebaliknya, Anthropic justru telah meraih dominasi di pasar perusahaan dengan margin kotor tinggi, dan lintasan pertumbuhannya secara umum dipandang baik oleh pasar.
Perlu dicatat bahwa Morgan Stanley dan Goldman Sachs telah mulai menawarkan saham OpenAI kepada nasabah wealth management tanpa mengenakan biaya komisi (carry fees). Namun, transaksi saham Anthropic di platform Goldman Sachs masih mengikuti praktik umum, yaitu mengenakan pembagian keuntungan sekitar 15% hingga 20%.
(Bagaimana investor ritel berinvestasi di OpenAI? Mengurai penempatan tidak langsung sebelum IPO)
Tekanan pemerintah dan kekurangan manajemen menjadi ancaman terbesar Anthropic
Tentu saja, Anthropic tidak tanpa tantangan. Perusahaan ini baru-baru ini ditetapkan oleh Departemen Pertahanan AS sebagai daftar hitam risiko rantai pasokan dan kemudian dilarang oleh lembaga pemerintah; perusahaan tersebut telah mengajukan gugatan atas hal itu. Beberapa hari sebelumnya juga terjadi insiden keamanan siber yang serius, yang secara tidak sengaja membocorkan kode sumber internal model Claude, sehingga memunculkan keraguan dari pihak luar terhadap manajemen internalnya.
OpenAI pada hari Selasa mengumumkan penyelesaian pendanaan 1.220 miliar dolar—pendanaan terbesar dalam sejarah. Sumber dananya mencakup raksasa teknologi, dana venture capital, dan investor ritel. Namun, bahkan jika permintaan di pasar primer tampak solid, arus dana di pasar sekunder sering kali lebih mampu mencerminkan penilaian sesungguhnya dari investor yang cermat.
Artikel ini tentang pasar sekunder saham OpenAI yang “tidak laku dijual”, sementara investor justru berebut masuk Anthropic untuk bertaruh valuasi melampaui—pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
