Ada penghapusan opsi bitcoin $14 miliar yang sangat besar pada Jumat ini dan itu menunjukkan $75,000 sebagai magnet harga

Pada hari Jumat, opsi bitcoin BTC$71.055,08 atau kontrak derivatif bernilai miliaran dolar akan kedaluwarsa di bursa kripto Deribit. Trader mungkin ingin mencatat bahwa dinamika dari kedaluwarsa ini sedemikian rupa sehingga harga pasar BTC bisa didorong ke titik yang sangat spesifik: $75.000.

Deribit, bursa opsi kripto terbesar di dunia, akan menyelesaikan kontrak opsi bitcoin senilai $14,16 miliar pada hari Jumat pukul 08:00 UTC. Ini berarti hampir 40% dari seluruh open interest – nilai dolar dari semua kontrak aktif di bursa – akan kedaluwarsa dalam waktu sekitar 48 jam. Di Deribit, satu kontrak opsi mewakili satu BTC.

Opsi adalah kontrak yang memungkinkan Anda bertaruh apakah harga suatu aset, seperti BTC, akan naik atau turun. Opsi call adalah taruhan bahwa harga akan naik, dan opsi put adalah taruhan bahwa harga akan turun. Trader membeli opsi untuk mencoba mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga, atau menulis (short) opsi untuk mendapatkan pendapatan sambil menanggung risiko bahwa harga akan bergerak sesuai keinginan pembeli.

Mengapa kedaluwarsa ini penting

Menurut data Deribit, harga ‘max pain’ — tingkat di mana sebagian besar kontrak akan kedaluwarsa tanpa nilai (tiket lotere yang tidak menang) — berada tepat di $75.000.

Dengan demikian, level ini bisa berfungsi sebagai magnet, menurut Chief Commercial Officer Deribit Jean-David Péquignot.

“Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan dekat $71k, harga Max Pain $75k mewakili gaya gravitasi. Secara historis, ini mendorong delta-hedging oleh pembuat pasar yang dapat mengarahkan harga ke strike di mana paling banyak opsi kedaluwarsa tanpa nilai,” kata Péquignot kepada CoinDesk.

Kedaluwarsa opsi 27 Maret Bitcoin. (Deribit)

Begini cara kerjanya. Menurut teori max pain, penulis opsi — biasanya dana besar, institusi, atau pembuat pasar dengan modal besar — mengendalikan atau mempengaruhi harga spot menuju titik sakit untuk membatasi pembayaran kepada pembeli dan dengan demikian memberikan kerusakan maksimal kepada mereka. Ini terjadi melalui perdagangan normal di pasar spot atau futures, bukan sebagai manipulasi yang dijamin.

Pembelian dan penjualan mekanis ini sering menarik harga spot lebih dekat ke level max pain, yang dalam kasus bitcoin adalah $75.000.

Meskipun max pain sudah dikenal di pasar tradisional, pengaruhnya terhadap kripto masih diperdebatkan. Namun, Deribit menandai level ini sebagai potensi magnet. Menambah daya tariknya, beberapa analis telah mengidentifikasi $75.000 sebagai resistansi kunci, di atasnya bitcoin bisa memasuki mode bullish penuh.

Kedaluwarsa terkendali

Kedaluwarsa triwulanan biasanya memicu penyesuaian posisi besar dan aliran lindung nilai. Namun, kedaluwarsa yang akan datang ini kemungkinan besar akan berlangsung secara normal, tanpa lonjakan volatilitas yang besar.

Hal ini terlihat dari penurunan indeks volatilitas tersirat.

“Selama beberapa sesi terakhir, kami menyaksikan kompresi volatilitas tersirat (IV), dengan DVOL BTC dan ETH turun sekitar 6 poin. Ini menunjukkan pasar memperhitungkan kedaluwarsa yang terkendali daripada lonjakan volatilitas secara langsung,” kata Péquignot.

Dia menambahkan bahwa data pasar menunjukkan bahwa trader tidak sedang mengejar breakout karena ketidakpastian geopolitik yang berkepanjangan, seperti perang Iran. Dia secara khusus menunjuk penulisan call oleh institusi di strike yang lebih tinggi (di atas harga spot saat ini) sebagai bukti sentimen bullish yang terukur. Trader biasanya menulis call overhead untuk mengumpulkan premi di atas kepemilikan pasar spot mereka.

“Rasio Put/Call untuk opsi Bitcoin tetap sehat (0,63), tetapi konsentrasi call sisi jual menunjukkan adanya resistansi institusional karena trader telah menulis ulang posisi mereka untuk mendapatkan premi sambil menunggu waktu perang geopolitik berakhir,” katanya.

Secara keseluruhan, kedaluwarsa besar dengan $75.000 sebagai magnet ini datang pada saat yang menarik: bitcoin tetap bertahan dengan sangat baik di tengah turbulensi perang Iran, mempertahankan kekuatannya bahkan saat saham berfluktuasi dan pasar energi tetap tidak pasti.