Pasar telah menyesuaikan kembali ekspektasi Federal Reserve secara tajam, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga jangka pendek kini mulai mengungguli kemungkinan pemotongan untuk pertama kalinya sejak siklus pelonggaran dimulai.
Ekspektasi Suku Bunga Berubah Tajam Saat Fed Menahan dan Pasar Menilai Ulang
Perubahan ini, yang ditangkap oleh Market Probability Tracker dari Federal Reserve Atlanta, menandai pergeseran yang signifikan dari awal 2026, ketika trader sangat condong ke arah pengurangan suku bunga karena inflasi tampak melambat. Sekarang, narasi tersebut mulai goyah.
Tracker ini, yang mengacu pada probabilitas dari opsi CME terkait tingkat bunga Secured Overnight Financing Rate (SOFR) yang dihitung selama tiga bulan, menunjukkan kecenderungan yang semakin besar menuju risiko pengetatan. Pembacaan terbaru menunjukkan kemungkinan kenaikan 25 basis poin dalam tiga bulan sekitar 15% hingga 19,2%, setelah sempat menyentuh sekitar 25% minggu lalu.
Sebaliknya, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga telah jatuh dengan tajam. Probabilitasnya kini berkisar antara 16% dan 17,3%, turun dari sekitar 60% pada Februari ketika pelonggaran tampak hampir pasti. Meski ada pergeseran, skenario dasar tetap tidak berubah. Pasar prediksi, termasuk Polymarket dan Kalshi, terus memberikan sekitar 85% peluang bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap hingga pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Juni.
Namun, nada telah jelas bergeser. Data CME Fedwatch menguatkan pergeseran ini, menunjukkan peluang kenaikan yang modest tetapi meningkat, bersamaan dengan berkurangnya ekspektasi untuk pemotongan di pertemuan-pertemuan mendatang.
Pertemuan Maret Fed menambah bahan bakar untuk recalibrasi ini. Pembuat kebijakan mempertahankan tingkat dana federal di kisaran 3,5% hingga 3,75%, sambil memberi sinyal sikap yang lebih berhati-hati. Pejabat menandai aktivitas ekonomi yang stabil, pasar tenaga kerja yang tetap stabil, dan inflasi yang tetap “agak tinggi.”
Ringkasan Proyeksi Ekonomi terbaru menunjukkan pandangan yang lebih terbagi. Meskipun perkiraan median masih menunjuk pada satu pemotongan di 2026, tujuh pembuat kebijakan kini tidak mengharapkan pemotongan sama sekali tahun ini, menunjukkan skeptisisme yang semakin meningkat di dalam Fed sendiri.
Ketua Jerome Powell menegaskan bahwa keputusan akan tetap bergantung pada data, menepis perbandingan dengan stagflasi gaya 1970-an tetapi mengakui bahwa risiko geopolitik memperumit prospek tersebut.
Risiko-risiko tersebut menjadi pusat perhatian. Ketegangan yang meningkat terkait Iran dan gangguan di pasar energi telah mendorong harga minyak di atas $100 per barel, menimbulkan kekhawatiran tentang ketahanan inflasi. Pada saat yang sama, sinyal ekonomi tetap campuran, dengan tekanan harga yang tetap ada meskipun pertumbuhan menunjukkan tanda-tanda melambat.
Analis mengatakan bahwa ide kemungkinan kenaikan suku bunga mengungguli pemotongan akan terdengar sangat tidak masuk akal beberapa minggu lalu. Sekarang, ini mencerminkan pasar yang bergulat dengan sinyal yang bertentangan: inflasi yang tetap tangguh, guncangan geopolitik, dan Fed yang enggan bergerak terlalu cepat.
Pasar prediksi memperkuat sikap berhati-hati ini. Di Polymarket, kontrak “Berapa banyak pemotongan suku Fed di 2026?” telah menarik volume lebih dari $13 juta, dengan trader memberikan peluang 29% untuk tidak ada pemotongan dan 26% untuk satu pemotongan. Itu menempatkan peluang gabungan 55% untuk satu pemotongan atau tidak sama sekali.
Pasar Kalshi menunjukkan distribusi serupa. “Persis 0 pemotongan” memimpin dengan sekitar 27% peluang, diikuti satu pemotongan dengan 23% dan dua pemotongan dengan 19%. Volume perdagangan total di sana melebihi $2,7 juta, dengan harga mencerminkan pergeseran yang stabil menuju lebih sedikit langkah kebijakan.
Skema ekstrem tetap sangat tidak dihargai. Hasil yang melibatkan pelonggaran agresif—seperti enam atau lebih pemotongan—dihargai dengan probabilitas yang sangat kecil, seringkali di bawah 3%. Pasar saat ini menunggu risalah pertemuan Maret Fed, yang dijadwalkan pada 8 April, yang mungkin memberikan rincian lebih tentang debat internal terkait risiko inflasi dan tingkat toleransi. Trader akan memantau dengan cermat tanda-tanda pergeseran hawkish yang lebih dalam di balik permukaan.
Untuk saat ini, pesan utamanya sederhana: narasi pemotongan suku tidak lagi menjadi hal yang pasti. Meskipun kenaikan suku bunga tetap sebagai skenario sekunder, keberadaannya yang semakin meningkat dalam penetapan harga pasar menunjukkan bahwa 2026 mungkin tidak berjalan sebagaimana perkiraan sebelumnya yang lebih mulus.
FAQ 🔎
- Apa yang berubah dalam ekspektasi suku bunga Fed?
Pasar sekarang menunjukkan peluang sedikit lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga daripada pemotongan dalam tiga bulan ke depan.
- Apa kata pasar prediksi tentang pemotongan di 2026?
Sebagian besar trader mengharapkan satu atau tidak ada pemotongan, dengan nol pemotongan saat ini menjadi hasil yang paling mungkin.
- Mengapa peluang kenaikan suku bunga meningkat?
Inflasi yang tetap tinggi dan kenaikan harga energi yang terkait ketegangan geopolitik mendorong pergeseran ini.
- Akankah Fed menaikkan suku bunga di 2026?
Kenaikan tetap menjadi skenario dengan peluang lebih rendah, tetapi tidak lagi di luar kemungkinan.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
