VC Kripto Mana yang Mendorong Strategi Cadangan Kripto untuk Korporasi?

Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak perusahaan publik yang memasukkan aset kripto ke dalam neraca mereka. Tren ini dimulai dari langkah MicroStrategy sebagai pionir dalam berkomitmen pada Bitcoin, diikuti oleh Trump Media & Technology Group yang menggalang dana sebesar 2,5 miliar dolar AS untuk membangun cadangan Bitcoin, serta sejumlah pelaku industri dan teknologi besar yang mulai menanamkan dana pada stablecoin dan aset cadangan berbasis Ethereum. Berdasarkan pemantauan BitcoinTreasuries, per 17 Juli, tercatat 154 perusahaan publik telah menjalankan strategi treasury berbasis Bitcoin. Selain itu, laporan riset DWF Labs pada bulan Juni menyoroti bahwa perusahaan publik telah secara kolektif mengalokasikan sekitar 76 miliar dolar AS ke aset kripto.

Selain faktor kebijakan ramah kripto di era pemerintahan Trump dan preseden yang diberikan oleh MicroStrategy, pergerakan ini juga didorong oleh dana ventura kripto serta pendanaan Web3 yang berfokus pada strategi aset digital skala institusional. Para investor ini mendukung perusahaan publik melalui kepemimpinan pada putaran Private Investment in Public Equity (PIPE), penerbitan obligasi konversi, dan merger terbalik—menyediakan solusi menyeluruh mulai dari akuisisi kripto, tokenisasi ekuitas, penyelesaian stablecoin, hingga manajemen kas berbasis on-chain.

Pemain utama dalam gelombang adopsi kripto di perusahaan publik telah berkembang, dari pelaku awal seperti Pantera Capital, Animoca Brands, dan Sora Ventures, kini merambah hingga DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR, Bain Capital Crypto, serta semakin banyak venture capital kripto lainnya.

Pantera Capital

Pantera telah berinvestasi di sejumlah perusahaan Digital Asset Treasury (DAT), salah satunya Twenty One Capital (NASDAQ: CEP), yakni perusahaan jasa keuangan yang dipimpin oleh Jack Mallers, seorang pendukung Bitcoin ternama. Pantera merupakan kontributor terbesar pada putaran PIPE Twenty One Capital. Perusahaan ini menargetkan untuk meniru strategi MicroStrategy, didukung oleh nama besar seperti Tether, SoftBank, dan Cantor Fitzgerald. Pantera menilai Twenty One memiliki skala optimal untuk memanfaatkan instrumen pasar modal. Dengan kapitalisasi pasar lebih kecil, mereka bisa mempercepat pertumbuhan BPS melebihi MicroStrategy serta berpotensi diperdagangkan pada valuasi premium lebih tinggi.

Pantera juga memimpin pendanaan untuk DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV; sebelumnya Janover), yang memicu tren DAT di Amerika Serikat. DFDV, yang dipimpin CEO Joseph Onorati dan CIO Parker White, mengadaptasi pendekatan MicroStrategy pada teknologi Solana. Pantera melihat Solana sebagai alternatif menarik dibanding Bitcoin berkat rekam jejaknya yang masih pendek (berpeluang upside lebih besar), volatilitas tinggi (potensi imbal hasil lebih besar), hasil staking yang mendorong pertumbuhan per saham SOL, serta keterbatasan alternatif yang membuka ruang permintaan baru.

Selain mendukung perusahaan dengan kas Bitcoin dan SOL, Pantera juga berinvestasi di Sharplink Gaming (SBET), perusahaan publik AS pertama yang membentuk treasury aset digital berbasis Ethereum. SBET, yang dinaungi oleh Consensys (perusahaan milik co-founder Ethereum, Joe Lubin), menjadi pelopor strategi treasury ETH; Pantera telah bermitra dengan tim ini selama lebih dari sepuluh tahun.

Galaxy Digital

Pada Mei 2025, Trump Media mengumumkan penggalangan dana sebesar 2,5 miliar dolar AS untuk treasury Bitcoin melalui penerbitan saham senilai 1,5 miliar dolar AS dan obligasi konversi 1 miliar dolar AS. Galaxy Digital bertindak sebagai penasihat keuangan sekaligus penjamin pelaksana utama, yang merancang struktur transaksi dan memastikan likuiditasnya.

Sebelumnya, Galaxy Digital telah membimbing GameStop, AMC, dan sejumlah perusahaan non-kripto lainnya dalam peluncuran pembayaran dan treasury kripto, serta menjadi penasihat pada beberapa merger SPAC, membantu perusahaan-perusahaan tersebut memasukkan aset digital ke dalam portofolio strategis mereka. Dari 2024 hingga 2025, Galaxy Digital terlibat dalam pendanaan kripto perusahaan publik senilai lebih dari 800 juta dolar AS, mencakup ekuitas, utang, hingga peran advisori.

Animoca Brands

Pada Juli 2025, Animoca menandatangani nota kesepahaman (MOU) tidak mengikat dengan DayDayCook (DDC), perusahaan di bidang makanan dan kemasan. Pengumuman bersama ini mengungkap rencana Animoca mengalokasikan hingga 100 juta dolar AS dalam Bitcoin pada strategi hasil kas dari DDC. Co-founder Animoca, Yat Siu, akan duduk di “Dewan Visioner Bitcoin” DDC untuk membantu optimalisasi hasil dan pengelolaan treasury. Pada bulan Mei, DDC meluncurkan rencana cadangan Bitcoin untuk mengakumulasi 5.000 BTC selama tiga tahun, dan telah membeli 21 BTC sebagai kas perusahaan pada bulan tersebut.

Sebagai investor Web3 utama yang naik daun sejak era NFT, Animoca Brands kini tengah mengejar pencatatan publik di AS. Menurut Financial Times, Yat Siu mengungkapkan, Animoca berencana IPO di New York untuk memanfaatkan “momentum unik” dari pendekatan regulasi aset digital pemerintahan Trump. Seiring menurunnya minat pada NFT dan GameFi, laporan keuangan terbaru Animoca menunjukkan arah baru pada jasa konsultasi—mulai dari layanan konsultasi token, desain tokenomics, pemasaran, layanan pencatatan, operasi node, hingga jasa trading.

Sora Ventures

Pada Desember 2024, Sora Ventures meluncurkan dana 150 juta dolar AS untuk mendorong adopsi model treasury Bitcoin ala MicroStrategy di kalangan perusahaan publik Asia, dengan fokus pada emiten di Jepang, Hong Kong, Thailand, Taiwan, dan Korea Selatan. Penerima pertama adalah Metaplanet, perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Tokyo, yang sahamnya melesat lebih dari 1.000% pada 2024 sehingga menjadi performa terbaik di bursa tersebut.

Pada Mei, Sora Ventures memasuki pasar terbuka Amerika lewat merger strategis dengan Top Win International, distributor barang mewah asal Hong Kong yang tercatat di Nasdaq lalu berganti nama menjadi AsiaStrateg. Merger tersebut memungkinkan TopWin memanfaatkan keahlian Sora dan memasukkan Sora ke dalam aktivitas investasi dan pengelolaan treasury. TopWin telah mengadopsi strategi cadangan Bitcoin serta menyiapkan dana 150 juta dolar AS untuk mendukung minimal sepuluh perusahaan publik Asia dengan inisiatif treasury serupa.

Baru-baru ini, aliansi investor Bitcoin—terdiri dari Sora Ventures, AsiaStrategy, CEO Metaplanet Simon Gerovich, dan perusahaan investasi Korea KCGI—menghimpun dana sekitar 25 juta dolar AS melalui private placement sebanyak 58.862.249 saham baru SGA (perusahaan perangkat lunak dan layanan yang terdaftar di KOSDAQ Korea). SGA akan memakai dana ini untuk operasional harian dan meluncurkan bisnis aset digital baru.

DWF Labs

Pada Juni 2025, Interactive Strength (Nasdaq: TRNR), penyedia alat dan platform kebugaran digital, mengumumkan skema pembiayaan treasury token FET senilai 500 juta dolar AS. Dana awal sebesar 55 juta dolar AS berasal dari ATW Partners dan DWF Labs, yang dialokasikan untuk membeli token FET Fetch.ai melalui BitGo untuk disimpan di neraca perusahaan. TRNR menyebutkan, jika seluruh rencana ini terealisasi, mereka akan menjadi perusahaan publik dengan treasury token AI terbesar di dunia. Hasil riset DWF Labs menegaskan bahwa mereka akan terus mencari peluang serupa di pasar saham AS.

Primitive Ventures

Primitive Ventures mengungkapkan bahwa sejak awal 2025, mereka fokus pada “PIPE cadangan aset digital” sebagai prioritas riset dan investasi, secara sistematis mencari serta berpartisipasi dalam kesepakatan yang memungkinkan perusahaan publik mengadopsi strategi aset digital berbasis Ethereum. Mereka berpartisipasi dalam PIPE senilai 425 juta dolar AS untuk SharpLink Gaming pada Mei lalu. Primitive menilai strategi treasury berbasis Bitcoin sangat bertumpu pada pembelian dengan leverage tanpa menghasilkan imbal hasil asli, sehingga berisiko lebih tinggi bagi pemegang saham. Sebaliknya, strategi ETH pada SBET memanfaatkan staking dan DeFi sehingga hasil bertumbuh secara on-chain dan menghasilkan nilai nyata.

Big Brain Holdings

Big Brain Holdings, dana ventura kripto asal AS, baru-baru ini menjadi pemodal utama Upexi (NASDAQ: UPXI), pengembang, produsen, sekaligus distributor produk konsumen. Pada Juli 2025, Upexi meluncurkan penawaran obligasi konversi senilai 150 juta dolar AS, dijamin token Solana (SOL) yang dikunci, dengan kupon sebesar 2% selama 24 bulan. Big Brain Holdings memimpin investasi ini. Setelah transaksi, Upexi akan memegang sekitar 1,65 juta SOL (naik dari 735.000 sebelumnya), sehingga sangat meningkatkan kas on-chain perusahaan.

GSR

Langkah Upexi ke kripto dimulai pada April 2025 saat GSR memimpin PIPE senilai 100 juta dolar AS untuk mendanai pembelian dan staking token Solana. Inisiatif ini membentuk treasury kripto berbasis SOL, dan harga saham Upexi melonjak sekitar 700% setelah pengumuman tersebut, menandakan tingginya minat investor institusi pada strategi aset digital korporasi. GSR menyatakan bahwa transaksi ini menunjukkan lonjakan permintaan institusional pada aset kripto blue-chip. GSR juga ikut serta dalam PIPE SharpLink Gaming senilai 425 juta dolar AS.

Peserta Lain

Banyak modal ventura kripto ternama ikut serta dalam PIPE Upexi senilai 100 juta dolar AS yang dipimpin GSR dan PIPE SharpLink Gaming senilai 425 juta dolar AS yang dipimpin Consensys.

Banyak perusahaan venture capital kripto juga terlibat dalam penggalangan dana pertama dan terbesar ProCap Financial untuk perusahaan treasury Bitcoin publik. ProCap Financial terbentuk dari merger antara ProCap BTC milik Anthony Pompliano (eks mitra Morgan Creek) dan SPAC Columbus Circle Capital yang terdaftar di Nasdaq. Pompliano juga mengumumkan pengumpulan dana senilai 750 juta dolar AS untuk mengakuisisi Bitcoin dan mengembangkan produk keuangan berbasis hasil kepemilikan Bitcoin tersebut.

Berdasarkan pengungkapan publik, dari tiga putaran PIPE utama ini:

• Investor di PIPE SharpLink Gaming dan Upexi: GSR, White Star Capital, Hivemind Capital
• Investor di PIPE SharpLink Gaming dan ProCap Financial: ParaFi Capital, Arrington Capital
• Investor hanya pada PIPE Upexi: Big Brain Holdings, Anagram, Delphi Ventures, Maelstrom, Arthur Hayes Family Office, Borderless, Morgan Creek, Elune Capital, Delta Blockchain Fund
• Investor hanya pada PIPE ProCap Financial: Magnetar Capital, Woodline Partners LP, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, Blockchain.com, BSQ Capital Partners, FalconX
• Investor hanya pada PIPE SharpLink Gaming: Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, Hypersphere, Primitive Ventures, Republic Digital

Disclaimer:

1. Artikel ini diambil ulang dari https://www.panewslab.com/zh/articles/aelufimb oleh Zen; hak cipta tetap milik penulis asli PANews. Untuk keperluan reprint, silakan hubungi Tim Gate Learn. Permintaan Anda akan diproses sesuai prosedur standar kami.
2. Disclaimer: Seluruh pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan rekomendasi investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh Tim Gate Learn. Kecuali secara khusus merujuk pada Gate, artikel terjemahan tidak boleh disalin, disebarluaskan, atau dijiplak tanpa izin.